文遠知行CFO李璇發文指控小馬智行路演材料造假：運營造假、技術吹牛、路演潑髒水

專題：小馬智行遭百度、文遠知行聯合「打假」

　　來源：正在財經

　　10月31日，針對小馬智行在給香港投資人的路演材料中提到的文遠知行的相關數據，文遠知行CFO李璇在分析師羣里發長信息，指控小馬智行存在四個方面對文遠的不實數據：

　　運營區域造假：文遠知行APP已公開在北京、廣州提供純無人Robotaxi服務，「小馬」所謂「僅有北京1個地區」的説法，是對投資者的公然欺騙和誤導。

　　運營數據造假：文遠知行700+robotaxi車隊、超過2，200天的公共運營記錄，以及在北京、廣州、中東等多地的商業化robotaxi運營，在招股書中清晰可查。「已完成單數為0」的指控，是毫無事實基礎的捏造。

　　技術實力存疑：文遠知行的「一段式端到端」量產應用已獲博世、奇瑞佐證。而「小馬」在無規模化L2+項目的前提下，宣稱文遠只有兩段式，小馬實現L4完全一段式端到端，此舉在技術界恐成笑談。

　　無視全球佈局：文遠知行在11國30城運營，於7國獲牌，其中5國可進行純無人活動，此為行業共識。

　　李璇還表示，小馬的行為已超出正常競爭範疇。小馬在路演和材料中有諸多片面不實、刻意貶低文遠知行的表述。此類行為無疑會損害其自身在行業內的信譽，相信任何秉持專業精神的市場參與者都會對此有清晰的判斷。文遠知行要求其立即更正所有不實信息，我司保留一切法律訴訟權利。

　　截至發稿，小馬智行暫未對此事進行迴應。

　　公開資料顯示：兩家自動駕駛公司文遠知行和小馬智行先后於去年10月25日和11月27日在納斯達克上市，在當時掀起了一陣波瀾。捷足先登的文遠知行，也搶下了「Robotaxi第一股」的稱號。

　　小馬智行CFO王皓俊先生，曾任百度架構師、IBM軟件開發員，是美國南加州大學計算機科學博士；

　　文遠知行CFO李璇女士，曾任商湯投資總監、百度戰略投資總監，擁有新加坡南洋理工大學計算機科學和商業管理雙學士學位。

　　近日，證監會一紙備案公告，讓沉寂已久的自動駕駛賽道再次沸騰。

　　10月14日，小馬智行、文遠知行分別獲中國證監會備案通知書。

　　10月17日晚，港交所顯示，小馬智行已通過港交所聆訊並披露通過聆訊后的資料集，高盛、美銀、德意志銀行和華泰國際擔任聯席保薦人。

　　幾乎同一時間，文遠知行在港交所披露聆訊后的招股書，或很快在香港主板掛牌上市。

　　小馬智行成立於2016年，是一家自動駕駛出行服務公司，專注於自動駕駛出行服務、自動駕駛卡車服務和技術授權與應用業務。

　　2024年11月，小馬智行登陸納斯達克。今年6月，納斯達克中國金龍指數對其成分股進行了新一輪調整，小馬智行正式被納入其中。

　　資料顯示，公司近年來營收規模持續擴大，自2022年起保持穩健增長，尤其在2025年上半年，業績增速顯著提升，實現營業收入3543萬美元（約合人民幣2.54億元），同比增長43.3%，展現出強勁的發展勢頭。

　　作為核心業務的自動駕駛出租車（Robotaxi）板塊表現尤為亮眼，2025年上半年收入達325.6萬美元（約合人民幣2319萬元），同比大幅增長178.8%。

　　今年以來，小馬智行在業務出海方面動作頻頻。3月，小馬智行獲得盧森堡交通及公共工程部的許可。9月20日，小馬智行宣佈與新加坡交通運營服務商康福德高合作，將在新加坡部署自動駕駛車輛和相關服務。9月26日，小馬智行宣佈獲得迪拜自動駕駛路測許可。10月17日，總部位於荷蘭阿姆斯特丹的跨國汽車製造商Stellantis集團與小馬智行宣佈，雙方已簽署諒解備忘錄，將加速自動駕駛車輛解決方案在歐洲的開發和部署。

　　此外，自美股上市以來，小馬智行已在公開市場吸引了包括柏基投資、公爵資本、方舟投資、威靈頓資產管理、富達投資在內的多家知名機構積極買入。

　　值得關注的是，近年來，小馬智行不斷推進自動駕駛應用落地。

　　2024年12月，小馬智行獲准在連接京津冀跨省公路上進行自動駕駛卡車編隊測試。

　　2025年1月，小馬智行開始在北京公路及快速道路上進行全無人自動駕駛出行測試。

　　2025年2月，小馬智行推出從廣州市中心多個地點至廣州白雲國際機場及廣州南站的付費自動駕駛出行服務，獲准於高需求路線上提供自動駕駛出行服務。

　　2025年5月，小馬智行與Uber宣佈戰略合作伙伴關係，將自動駕駛出租車部署至Uber平臺。

　　2025年7月，小馬智行獲准在上海市浦東新區提供全無人駕駛的L4商業化自動駕駛出行服務。截至目前，小馬智行在北京、上海、廣州、深圳開展全無人自動駕駛出租車收費運營服務，一線城市運營總面積超2000平方公里。

　　小馬智行稱，公司自動駕駛出行服務的市場戰略建立在與OEM、第三方車隊公司及出行網絡平臺的戰略合作伙伴關係基礎之上。通過執行市場戰略，公司有望實現L4自動駕駛車輛的大規模商業化。

　　小馬智行創始人、CEO彭軍公開介紹稱，公司自今年6月起與北汽、廣汽合作啟動第七代自動駕駛出租車量產，已完成產能爬坡並進入穩態生產。

　　此前，小馬智行宣佈第七代自動駕駛出租車採用100%車規級零部件，自動駕駛套件成本較前代大幅下降70%，擁有10年/60萬公里的設計壽命。據悉，這些重大突破是其今年加大一線城市自動駕駛出租車部署、提速商業化的基礎。

　　高管層面，王皓俊先生擔任公司CFO。

　　小馬智行CFO、技術商業化負責人  王皓俊

　　成立於2017年的文遠知行是全球唯一旗下產品同時擁有中國、阿聯酋、新加坡、法國、美國、沙特、比利時七國自動駕駛牌照的科技企業，已在全球11個國家超30個城市開展自動駕駛研發、測試及運營。

　　過去一段時間，文遠知行的全球化業務佈局持續提速——9月22日，文遠知行宣佈與東南亞超級應用Grab合作，在新加坡推出Grab首個面向消費者的自動駕駛出行服務。9月19日，文遠知行Robobus獲得比利時首個L4級自動駕駛牌照，成為全球唯一旗下產品同時擁有7國自動駕駛牌照的科技公司，覆蓋比利時、中國、法國、阿聯酋、沙特、新加坡和美國。7月23日，文遠知行在沙特首都利雅得正式啟動沙特首個Robotaxi試運營服務，這是文遠知行與Uber合作的第三個市場，雙方計劃未來五年新增15座城市，規模化部署Robotaxi，覆蓋歐洲、中東等國際市場。

　　成功的全球化擴張為文遠知行帶來強勁增長，2025年第二季度，公司營收1.27億元，同比增長60.8%，Robotaxi業務營收4，590萬元，同比大幅增長836.7%。

　　此外，文遠知行還連續獲得兩大國際出行平臺巨頭的投資——今年5月，文遠知行宣佈Uber在原有的投資基礎上將會向文遠知行追加1億美元的股權投資；8月，文遠知行宣佈將獲得Grab數千萬美元的股權投資。

　　10月10日，花旗發佈文遠知行研究報告，上調文遠知行目標價至18.2美元並啟動30日上行催化劑觀察期。 

　　花旗在研報中指出，隨着在當地Robotaxi的佈局數量增加及與Uber合作的持續拓展，文遠知行在阿聯酋的運營日單量持續上升，且將很快進入純無人商業化運營階段。此外，文遠知行在整個中東地區的Robotaxi車隊規模擴張也是重要的考量因素，預計在2025年底達到200台，在2026年達到500-700台。

　　此前於9月28日，花旗首次覆蓋文遠知行，給予買入評級並給予目標價15.5美元。花旗此次進一步上調文遠知行目標價約17%並維持買入評級，主要基於其海外進展積極向好，並看好其海外業務持續推進所帶來的增長潛力。

　　高管層面，李璇女士擔任公司CFO。

　　文遠知行CFO兼國際業務負責人   李璇

責任編輯：石秀珍 SF183