投資收益翻倍，中國太保前三季淨利增19%！分紅型重疾險時隔22年將重回市場

10月30日晚間，中國太保發佈2025年三季報並舉辦了業績説明會，公司副總裁兼財務負責人蘇罡、太保壽險總經理李勁松等高管出席並回應了投資者的提問。

受資本市場上漲和保險服務業績增長影響，第三季度中國太保實現營業收入1444.08億元，同比增長24.6%，淨利潤178.15億元，同比增長35.2%。

蘇罡在業績説明會上表示，今年以來，中國太保在保險業「新國十條」的指引下，切實發揮「兩器」、「三網」的作用，聚焦主責主業，以深化改革推動新舊動能轉換，持續提升核心競爭力，業績表現穩中有進。

在資產管理板塊，蘇罡表示，在基於負債特性的長期可持續資產負債管理框架下，中國太保堅守戰略資產配置定力，執行有紀律且靈活調整的戰術資產配置策略，高效配置長期固收資產，合理延展資產久期。強化權益主動管理，持續做好低估值、高股息、長期盈利前景好的權益類投資品種配置，推進「核心」+「衞星」的多元化投資策略，取得了穩健的業績。

時隔22年，分紅型重疾險將重回市場

總體來看，中國太保前三季度實現營業收入3449.04億元，同比增長11.1%；保險服務收入2168.94億元，同比增長3.6%；淨利潤457.00億元，同比增長19.3%。

其中，中國太保的壽險和產險的規模保費和保險服務收入均實現同比增長。

太保壽險前三季度實現規模保費2638.63億元，同比增長14.2%；新業務價值153.51億元，同比增長7.7%，可比口徑下同比增長31.2%；保險服務收入639.80億元，同比增長2.6%。

太保產險前三季度實現原保險保費收入1602.06億元，同比增長0.1%；保險服務收入1508.06億元，同比增長3.5%；承保綜合成本率為97.6%，同比下降1.0個百分點。車險業務方面，前三季度車險原保險保費收入804.61億元，同比增長2.9%；非車險原保險保費收入797.45億元。

今年以來，太保壽險在銀保銷售渠道的增速表現亮眼。前三季度，公司銀保渠道實現規模保費583.10億元，同比增長63.3%，其中新保期繳規模保費159.91億元，同比增長43.6%。

三季報顯示，太保壽險代理人渠道新保期繳中分紅險佔比進一步提升至58.6%。中高客及以上客户佔比同比提升4.8個百分點。前三季度月均保險營銷員18.1萬人，同比基本持平，核心人力月人均首年規模保費達7.1萬元，同比增長16.6%。

李勁松表示，中國太保在銀保渠道期繳業務的傳統優勢在於股份行，而今年來自國有大行的網點增長較多，國有大行業務佔比已從去年的22%提升至36%，其中工行、建行尤為突出。明年銀保渠道網點增長仍是太保壽險核心的發展策略，並且配套的人力隊伍預計將從目前的4500人增至6200人左右，增幅30%左右。

在分紅險轉型方面，李勁松表示，今年10月以來，太保的分紅險銷售佔比已超過70%，預計明年浮動收益型保險產品佔比將超過50%，健康險佔比會有所提高。在監管細則出臺后，太保會第一時間跟進分紅型重疾險的銷售。

南開大學金融發展研究院院長田利輝對時代周報記者表示，太保分紅險佔比躍升至70%以上，展現出市場對浮動收益型產品的價值認同。這不僅是產品策略調整，更是對低利率環境下保險價值重估的主動響應。公司通過網點擴張與隊伍優化提前佈局，預計明年分紅險將成為核心增長引擎，為行業提供可複製的發展路徑。

近期，政策層面上對於推動健康險發展出台了多項文件，為推動健康險、特別是分紅型重疾險的發展帶來了良好契機。

9月30日，金融監管總局發佈《關於推動健康保險高質量發展的指導意見》，其中提及，支持監管評級良好的保險公司開展分紅型長期健康保險業務。據瞭解，分紅型長期健康保險主要涉及分紅型重疾險，這也標誌着分紅型重疾險自2003年暫停后，22年后重新迴歸市場。

田利輝表示，國家政策「開閘」分紅型重疾險，是健康險高質量發展的關鍵突破。這類產品通過「保額遞增」機制有效抵禦通脹，解決傳統重疾險「保障縮水」痛點。未來，健康險將從「產品+服務」向「健康+保險」升級，分紅型重疾險將成為連接健康服務與保險保障的重要紐帶。

前三季度投資收益翻倍

資管業務方面，截至今年三季度末，中國太保集團投資資產為2.97萬億元，較上年末增長8.8%；前三季度的淨投資收益率為2.6%，總投資收益率為5.2%，同比提升0.5個百分點，上述投資收益率均未年化考慮。從合併利潤表數據來看，前三季度的投資收益為392.28億元，相比去年同期增長168.78%。

蘇罡表示，目前中國太保採用了基於「淨投資收益率加成」的資產負債管理機制，通過每年檢視宏觀經濟與大類資產收益風險的長期預測，形成穿越周期的戰略資產配置方案。固收方面，會抓住利率債向上波動、信用類債券信用利差階段性擴大的投資機會，並且佈局ABS、REITs等創新固收產品來增厚投資回報，築牢「安全墊」。

權益方面，中國太保介紹，將繼續堅持股息價值策略為核心，聚焦具備較高股息分派能力、穩定增長前景的上市公司。這種投資策略既可獲得現金流股息收益來提升淨投資收益率，又能分享被投資公司穩定業績增長帶來的資本回報，並且強化權益投資整體的抗回撤能力。

蘇罡認為，保險資金必須要高度重視成長股，因為中國未來經濟高質量增長就是以深化科技創新為核心，中國太保在今年板塊輪動中已經取得了較好的投資回報，包括更好地發掘A股市場和H股市場的動態變化等。