Nvidia的3個競爭對手有望主導人工智能競賽

人工智能創造了現代市場歷史上最大的利潤故事之一，Nvidia（納斯達克股票代碼：NVDA）公司賺取了大部分現金。它的公式並不很複雜，因為Nvidia的圖形芯片支持從OpenAI的ChatGPT到特斯拉的完整自動駕駛算法的所有功能。

然而，隨着華爾街開始質疑英偉達的最佳時光是否已經被納入其中，變化正在激動人心。事實上，有充分的理由表明，投資者正在悄悄轉向下一波人工智能受益者，特別是那些將人工智能轉化為經常性收入而不是資本密集型硬件銷售的公司。

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總部位於多倫多的金融科技公司Kuvi AI聯合創始人迪倫·杜尼（Dylan Dewney）表示：「‘人工智能貿易’已經從敍事轉向基本面。」「英偉達的利潤率和規模定價完美，但全球對計算的需求仍然呈指數級增長。更明智的做法是公司構建代理框架，這可以幫助您利用代理實現優化的利基功能，例如投資組合管理。」

「下一個人工智能贏家不會是芯片製造商，他們將是集成架構師。Nvidia的CUDA護城河、微軟的OpenAI鎖定和谷歌的Gemini堆棧都是同一個真理的版本，」Dewney指出。「誰控制了計算、模型和用户之間的編排層，誰就獲勝。」

Dewney表示，第一波人工智能浪潮是計算，第二波人工智能浪潮將是協調。「隨着毛利率趨於平穩，投資者將轉向人工智能基礎設施，從而提高生產力、資本配置者，而不是資本消耗者。」

誰最適合不斷變化的人工智能格局？華爾街專家對這些股票表示認可。

AMD（NASDAQ：AMD）

即使作為AI的失敗者，AMD也在悄悄地將自己定位於「AI效率」階段。

「MI300的2倍性能功耗優勢非常重要，因為推理工作負載成為瓶頸，而不是訓練。如果AMD繼續贏得雲市場份額，2026年可能是他們的拐點，」Dewney説。「這是經典的效率與主導地位動態。」

總部位於波士頓的VistaShares首席執行官亞當·帕蒂（Adam Patti）表示，他「非常看好」AMD的前景，因為該公司是該公司人工智能基礎設施ETF（NYSE：AIS）的第四大持股。

「他們擁有一支才華橫溢的管理團隊、重要的行業支持以及即將推出的創新新產品，這將使他們成為人工智能開發領域的重要參與者，尤其是在市場的推理領域，該領域正在呈指數級擴張，」他指出。

微軟（納斯達克股票代碼：MSFT）

微軟在Azure、Copilot和Office 365中的人工智能集成目前貨幣化速度快於預期，在2025財年貢獻了估計100億美元的增量收入。與此同時，投資者正在重新評估可以將推理轉化為經常性利潤的人工智能提供商。

帕蒂説：「MSFT是一家強大的公司，擁有龐大的客户羣。」「然而，我不會將它們視為‘鎬和鏟子’遊戲。作為一家超大規模的公司，MSFT現在專注於進行建立更大計算能力所需的大規模基礎設施投資，以便有一天他們能夠創建足夠強大的應用程序，為消費者提供重大價值，並從這些新工具中產生有意義的利潤。」

帕蒂表示，他認為MSFT最近的整合是邁向更大的以人工智能為中心的未來的「小步」，但它們「在早期肯定取得了成功」。

臺灣半導體（紐約證券交易所代碼：TSB）

帕蒂也是臺灣半導體制造公司的粉絲。

「TSB為NVDA、AMD、AAPL等公司生產芯片，」他説。「如果沒有他們的能力和技術，人工智能的構建將很難執行。幸運的是，他們已將部分製造業轉移到美國，這減輕了他們商業模式中固有的地緣政治風險。」

股市的下一個人工智能贏家可能不是速度最快的芯片行業巨頭，而是效率最高的，在上面列出的三個選擇中，微軟和AMD可能處於最佳位置。

帕蒂説：「MSFT是人工智能基礎設施的最大投資者之一，因此他們肯定將成為人工智能驅動軟件和服務最終成功的最大受益者之一。」「然而，要實現這種商業模式的高利潤，我們還有很長的路要走。」

目前，微軟更像是一家資本支出提供商，承諾未來會實現利潤。「然而，AMD是下一階段人工智能開發的潛在贏家，」他補充道。「隨着推理成為中心舞臺，AMD應該成為主要受益者之一。」

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