RBC Bearings的目標是達到20億美元的積壓里程碑，同時擴大航空航天和國防能力

盈利電話洞察：持RBC（RBC）2026年第二季度

首席執行官邁克·哈內特（Mike Hartnett）在電話會議上強調，淨銷售額「比去年增長14.4%」，達到4.553億美元，並將這一增長歸因於航空航天和國防領域的持續強勁表現以及穩定的工業業績。他強調，「我們對26財年第二季度的業績超出了預期，該公司在加拿大皇家銀行下半年表現出良好的勢頭。」

Hartnett強調了航空航天和國防的加速發展，「A & D總銷售額……同比增長38.8%」，並指出商業航空航天增長21.6%，國防增長73.3%。他宣佈公司積壓的積壓已攀升至16億美元，高於3月份的9.4億美元和上年的8.6億美元，他表示：「我們完全預計到年底積壓將接近20億美元，這將是一個了不起的里程碑。」

這位首席執行官詳細介紹了在「潛艇飛機和發動機客户」的推動下，擴大製造能力的持續努力，「每個季度增加更多產能」。他指出了VACCO收購的影響，該收購期間淨銷售額為2，470萬美元，並表示VACCO和薩金特是潛艇領域的關鍵驅動力。

哈內特指出，機身和發動機生產預計將受益於波音、空客和巴西航空工業公司的生產率提高，他表示，「隨着波音公司最近批准擴大生產率，業務良好，並且即將變得更好。」

工業方面，整體業務增長0.7%，其中工業分銷增長3.3%，OEM下降4.7%。

首席財務官羅伯特·沙利文（Robert Sullivan）表示：「淨銷售額增長14.4%，推動毛利率增長15.4%……本季度毛利率為44.1%，調整后為44.9%，而去年同期為43.7%。」他進一步解釋道：「本季度的利息支出為1，340萬美元。同比下降14.1%，反映了過去12個月債務償還和利率下降的影響。」

沙利文提供了第三季度的指導，稱「我們的收入指導為4.54億美元至4.62億美元，同比增長15.1%至17.1%。」他預計「調整后的本季度毛利率為44%至44.25%，SG & A佔銷售額的比例將在17%至17.25%之間。」

哈特尼特肯定了對進一步積壓增長的預期：「我們完全預計到年底積壓將接近20億美元。」

管理層表示將繼續關注有機增長、整合VACCO和提高運營效率。

淨銷售額達到4.553億美元，綜合毛利率為44.1%。調整后的每股收益為2.88美元，而去年的每股收益為2.29美元。本期自由現金流為7，170萬美元，本季度調整后EBITDA達到1.453億美元，即31.9%。

航空航天和國防毛利率為38.7%（有機毛利率為42.3%），工業毛利率為48.2%。利息費用為1，340萬美元，調整后每股收益計算中的税率為22%。

VACCO本季度淨銷售額為2，470萬美元，並被指出拖累了利潤率，儘管管理層認為「隨着時間的推移，那里有巨大的能力實現一些運營協同效應」。

摩根士丹利的Kristine Liwag詢問了積壓增長和收購VACCO的影響。沙利文迴應道，「其中約5億美元的增長是由於VACCO的收購……其余業務比去年同期增長了20%以上。」

Liwag跟進了生產率和產能利用率; Hartnett回答說：「我們在各地幾乎都處於100%的水平。因此我們正在增加容量。我們正在增加輪班……您可以更好地吸收管理費用。所以你會在那里得到一些利潤率擴大。」

Truist Securities的Michael Ciarmoli詢問了航空OEM增長和VACCO利潤率的影響。沙利文表示，「本季度商業OEM增長了27.9%。商業分佈基本持平。實際上下降了2%，但或多或少持平。」關於VACCO：「他們目前在調整后的跑步速度為20多歲，這是他們的正常跑步速度。」

KeyBanc的史蒂夫·巴格（Steve Barger）詢問了容量規劃和收入目標;哈內特（Hartnett）指出，「我們正在逐個業務開展業務……如果他們繼續製造飛機和潛艇……就沒有辦法避免這種情況。」

德意志銀行的斯科特·多施勒（Scott Deuschle）詢問了合同重新談判的情況;沙利文説：「我們應該立即看到大部分（如果不是全部）在1月1日之后開始的發貨。」

分析師的問題普遍熱情，但具有探索性，特別是關於VACCO的產能、積壓和整合，語氣積極到中性。Liwag和Ciarmoli表達了對擴張機會和利潤率前景的興趣。

管理層保持了自信和樂觀的基調，哈特內特一再強調強勁的勢頭和積極的前景：「利潤率總體擴張的前景是--再積極不過了。」沙利文的迴應是經過衡量的，明確了數字和整合挑戰，但始終保持樂觀的前景。

與上一季度相比，管理層和分析師的語氣都更加註重執行和整合，供應鏈的不確定性減少，更加註重擴大生產規模。

2026年第三季度的指引更高，預計收入為4.54億美元至4.62億美元，而上一季度2026年第二季度的指引為4.45億美元至4.55億美元。

積壓量大幅增加，從第一季度的略高於10億美元增加到第二季度的16億美元，目標是到年底達到20億美元。

航空航天和國防增長加速，商業航空航天和國防的同比增長率均高於第一季度。

VACCO的貢獻現在更加突出，管理層提供了有關預期協同效應和整合計劃的更多細節。

分析師的重點從VACCO的最初影響和整合轉向產能擴張、長期積壓和利潤率動態等具體問題。

管理層的語氣從對新收購的謹慎樂觀轉向對執行和未來增長前景的信心增強。

管理層承認，目前收入「受到產能限制」，並詳細介紹了正在進行的擴張努力。

圍繞VACCO利潤率提高的速度和實現運營協同效應所需的時間提出了疑問，沙利文指出，「這需要一些時間，但我們認為那里有巨大的能力實現一些運營協同效應。」

管理層在回答分析師問題時沒有發現任何材料供應鏈或訂單流風險，包括政府關閉或特定計劃延迟。

關於關鍵礦物和稀土，哈內特表示，「我們根本沒有看到任何影響……更多的是來自更奇特的不鏽鋼的供應，而這……似乎已經自我糾正。」

RBC Bearings的管理層強調航空航天和國防業務的強勁增長、強勁且不斷擴大的積壓以及持續的產能投資，使公司能夠進一步擴大利潤率和收入增長。VACCO的成功整合以及年底前處理20億美元積壓的預期方法表明勢頭持續，管理層保持信心的前景，並專注於運營執行和長期價值創造。

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