【熱點直擊】醫保談判首次引入「商保創新葯目錄」 ESMO中國研究閃耀國際舞臺 創新葯板塊逆市走強

10月31日，創新葯板塊逆市走強。截至收盤，舒泰神20%漲停，眾生藥業、聯環藥業、海思科、昂利康10%漲停，益方生物-U、德源藥業、三元基因、邁威生物-U、榮昌生物、海特生物、百利天恆、廣生堂、苑東生物漲幅超過10%。

消息面上，10月30日，國家醫保談判正式啟動，首次引入「商保創新葯目錄」機制，標誌着中國醫療保障體系從「單一保基本」向「多層次保障」轉型，高值創新葯的支付壓力有望通過商保渠道分流。商保創新葯目錄主要納入超出醫保基本定位、暫時無法納入基本目錄，但創新程度高、臨牀價值大、患者獲益顯著的創新葯，推薦商業健康保險、醫療互助等多層次醫療保障體系參考使用。此次談判將迎來多款受市場關注的創新葯。

在產業層面，10月17—21日歐洲內科腫瘤學會（ESMO）年會召開，中國研究表現亮眼，共有35項研究入選常規口頭摘要，其中23項入選「最新突破性摘要」（LBA），3篇進入最高規格的「主席論壇」口頭報告，內容覆蓋多個瘤種，顯示國內創新葯研發實力正日益獲國際認可。

此外，近期國內藥企的對外授權（BD）合作也呈現回暖態勢。10月16日至17日共達成5項對外授權項目；10月22日更有刷新國內BD總金額新紀錄的重大項目官宣，該合作不僅包含美國市場的高比例銷售分成，還採用了「共同研發+共同商業化」的深度合作模式，意味着國內藥企將更深層次參與國際戰略合作，彰顯了中國創新葯在技術實力上的話語權提升。

江海證券認為，第十一批國家集採規則的全面優化，標誌着藥品集採製度更趨成熟，行業競爭環境有望改善，長期來看利好合規經營、質量過硬、具備成本控制能力的龍頭企業。基於本次集採規則的優化，建議關注以下方向：一是質量控制體系完善、具備規模優勢的龍頭企業，質量門檻的提高使這類企業競爭優勢更加凸顯；二是專注於兒童用藥等細分領域的企業，兒童適宜劑型的價格包容性政策為其提供了更有利的發展環境；三是研發驅動型創新葯企及CXO企業，集採常態化倒逼行業向創新轉型，具備真正創新能力的企業長期受益。

創新葯板塊相關股票：舒泰神、眾生藥業、聯環藥業、海思科、昂利康、益方生物-U、德源藥業、三元基因、邁威生物-U、榮昌生物、海特生物、百利天恆、廣生堂、苑東生物。