行業回暖加速業績上行 中國重汽三季度營收淨利創五年同期最好水平

經濟觀察網 10月30日晚間，中國重汽（000951.SZ）發佈的2025年三季度報告顯示，中國重汽前三季度實現營業收入404.9億元，同比增長20.6%；歸母淨利潤10.5億元，同比增長12.5%；扣非淨利潤9.9億元，同比增長15.1%。

在經歷上半年業績的持續增長后，中國重汽第三季度進一步發力，交出了超預期的「單季答卷」：營業收入、歸母淨利潤、扣非淨利潤分別較去年同期增長56.0%、21.0%、30.9%，且環比二季度高基數基礎上再度增長8.1%、6.5%、7.1%，核心業績指標均創公司近五年同期最好水平。

這份連續增長的成績單背后是中國重汽對行業發展機遇的精準預判，對新能源轉型與智能化升級的前瞻佈局，以及在海外市場深耕多年的成果體現。同時，三季報顯示，該公司內部降本增效成果顯著，前三季度管理費用率下降0.17個百分點。

三季度是重卡行業傳統淡季，2025年這一行業走出了「淡季不淡」的行情，「以舊換新」政策驅動和轉型升級給行業提供了雙重支撐。

根據中國汽車工業協會統計，2025年前三季度我國重卡累計銷售82.28萬輛，同比增長20.49%，行業整體回暖。在此背景下，中國重汽精準把握行業發展機遇，產銷兩端同步發力，公司三季度發佈高端重卡產品——全新一代黃河H7，獲得市場高度認可。公司在與投資者交流時表示，今年三季度以來，公司在手訂單相對飽滿，產銷情況與去年同期相比保持增長態勢，市場份額繼續位居重卡行業前列。

在前瞻佈局的新能源領域，中國重汽依託於集團公司強大的研發實力，不斷突破技術瓶頸、豐富產品矩陣，推出了豪沃TS7增程重卡等新能源產品。該公司判斷，隨着政策紅利持續釋放、技術瓶頸不斷突破，中短途運輸場景的電動化趨勢有望不斷擴大。公司將持續深耕新能源重卡領域，緊跟技術迭代與市場需求，推動新能源業務穩步發展。

出口業務始終是中國重汽長期以來的優勢陣地。目前，中國重汽出口產品已覆蓋非洲、東南亞、中亞及中東等重點區域，同時在新興市場持續取得進展，全球市場佈局不斷完善。

中國重汽方面表示，出口業務依然保持良好發展態勢，市場份額繼續位居行業前列。據瞭解，該公司產品的出口主要通過集團旗下的重汽國際公司予以實現。今年前三季度，重汽集團重卡出口累計銷量11.1萬輛，其中9月重卡出口量達到1.5萬輛，創下國內重卡行業單月出口新高。

對於重卡行業的后續成長空間，多家券商也表達了樂觀預期。中信證券分析認為，在「以舊換新」政策效果持續釋放、「金九銀十」傳統銷售旺季的雙重驅動下，重卡銷量旺季有望延續至四季度，並據此將全年重卡銷量預測上調至107萬台。

國泰海通證券則進一步指出，行業增長潛力主要體現在國內重卡行業景氣度的修復，以及出口的持續成長。此外，隨着天然氣重卡的發展，行業門檻提升有望帶動中國重汽等頭部企業盈利能力提升。

（作者 經觀智訊）