雪佛龍季度業績超預期，赫斯併購交易助力石油產量提升

專題：聚焦2025年第三季度美股財報

雪佛龍公司（Chevron Corp．）季度業績超出預期，原因是其以 530 億美元收購赫斯公司（Hess Corp．）所產生的收益首次納入財報，推動石油產量與現金流雙雙提升。

　　該公司第三季度經調整后每股收益為 1.85 美元，超過彭博社分析師調查得出的 1.66 美元平均預期。儘管淨利潤為 36 億美元，較去年同期下降 20%，但這家美國鑽井企業仍與歐洲競爭對手殼牌公司（Shell Plc）一道，交出了超預期的業績答卷。

　　由於石油輸出國組織（OPEC）及其盟友增加石油供應，國際油價正迎來半個世紀以來最陡峭的年度跌幅，這使得石油行業在疫情后所獲的豐厚利潤黯然失色，也削弱了美國總統唐納德・特朗普（Donald Trump）推出的親行業監管政策的成效。儘管美國已成為全球最大的石油和天然氣生產國，但低油價、高波動性以及對化石燃料未來的擔憂，導致能源行業在標普 500 指數中的權重已不足 3%。

　　得益於將赫斯公司所持圭亞那近海 「斯塔布魯克區塊」（Stabroek Block）30% 的股權納入麾下（該區塊由埃克森美孚公司運營開發），雪佛龍的全球日產量同比增長 21%，達到 410 萬桶油當量。即便在油價暴跌的背景下，該公司運營現金流仍較去年同期增長 20%。

　　雪佛龍首席財務官艾米爾・邦納（Eimear Bonner）在接受採訪時表示：「我們此前曾提及即將到來的現金流拐點，而我們在第三季度已經看到了這一趨勢。赫斯的資產‘已對業績產生顯著影響’。」

　　大型石油企業面臨的挑戰在於，需向華爾街證明，即便原油價格恐將陷入長期低迷，它們仍有能力維持股息發放與股票回購規模。雪佛龍在第三季度回購了 26 億美元股票，與上一季度規模持平（該公司今年早些時候曾下調股票回購額度）。同時，雪佛龍本季度支付了 34 億美元股息，這一金額在收購赫斯后有所上調。

　　雪佛龍首席執行官邁克・沃斯（Mike Wirth）已採取一系列舉措，致力於將公司打造為 「穩定的現金流生成器」，以更好地抵禦石油行業衆所周知的 「繁榮與蕭條」 周期。

　　即便不納入赫斯的資產，雪佛龍今年的產量原本也有望增長 7%，2026 年還將進一步增長 5%—— 這一增長將來自哈薩克斯坦和墨西哥灣油田的 「高利潤率產出」，即便原油價格跌至每桶 20 美元，這些油田仍能實現盈利。過去一個月，美國基準原油（西得克薩斯中間基原油，WTI）的交易價格一直維持在每桶 60 美元左右。

　　此外，雪佛龍還在通過兩項舉措提升現金流：一是控制二疊紀盆地、丹佛 - 朱爾斯堡地區等資本密集型頁岩氣田的產量增長速度；二是裁減全球 20% 的員工。

　　邦納表示：「無論面對何種價格環境，或是短期內可能出現的任何壓力，我們都已做好充分準備。」

　　儘管全球原油價格已下跌約 13%，但雪佛龍今年以來的股價仍上漲了 6%。