三季報業績分化：海爾智家逆勢增長，格力增長承壓但高額分紅

今年第三季國內家電市場下滑。

海爾智家（600690.SH）、格力電器（000651.SZ）發佈的三季報顯示，家電龍頭企業前三季的業績分化。海爾智家逆勢增長，前三季歸母淨利潤同比增長14.68%至173.73億元。格力電器業績下滑，前三季歸母淨利潤同比減少2.27%至214.61億元，但擬中期高額分紅、每10股分紅10元（含税）。

今年第三季國內家電市場下滑，潛在業務發展的快慢、渠道數字化轉型的效率、海外業務均衡發展的水平帶來了海爾智家和格力電器業績的差異。

據奧維雲網（AVC）數據，2025年第三季度中國家電行業（不含3C）零售額1988億元，同比下滑3.2%；今年前三季零售額6701億元，同比增長5.2%。業內人士告訴第一財經記者，今年第三季度國內各地國補政策調整后，家電內銷市場增長承壓。

海爾智家由於空調等潛在業務、內容電商等新興渠道的收入大幅增長，加上數字化渠道轉型提高了運營效率，而且海外業務同步發展，所以實現了逆勢增長。

據其財報，海爾智家2025年前三季實現營業收入2340.54億元，同比增長9.98%，歸母淨利潤173.73億元，同比增長14.68%；其中，第三季實現營業收入775.6億元，同比增長9.51%，歸母淨利潤53.4億元，同比增長12.69%。

尤其是海爾智家今年第三季中國區收入逆勢增長10.8%，其冰箱、洗衣機、水聯網等業務平穩增長，空調、廚電等業務增幅優於行業，其家用空調第三季度收入同比增長超30%。受益於爆款和套系，前三季卡薩帝、統帥國內收入分別增長18%和25%。

數字化轉型，提高了海爾智家的運營效率。自今年4月模式變革以來，截至今年9月底，其區縣專賣店系統上線率已達86%，由公司直接配送到用户的訂單佔比增至74%；海爾在內容電商（抖音、小紅書）與即時零售等新興渠道的收入增長超100%。

海外市場方面，海爾智家今年第三季海外收入同比增長8.25%，前三季度累計同比增長10.5%。在北美市場，擴張空氣與水業務；在歐洲市場，提升白電業務經營質量，第三季度歐洲暖通業務同比增長超30%；在新興市場，南亞、東南亞、中東非前三季收入分別同比增長超25%、15%和60%。

相比之下，格力電器的主業空調業務今年遇到了國內商用空調市場下滑、家用空調價格競爭激烈的挑戰。格力電器今年在國內繼續深化新零售的渠道變革，減少渠道層級、資源向零售傾斜，經銷商在新冷年開盤（8月1日起）淡季打款模式弱化，原來在代理商層面的部分利潤回到上市公司，所以格力前三季度淨利降幅小於收入降幅。

據其財報，格力電器2025年前三季實現營業收入1371.8億元，同比減少6.5%；歸母淨利潤214.61億元，同比減少2.27%；其中，第三季實現營業收入398.55億元，同比減少15.09%，歸母淨利潤70.49億元，同比減少9.92%。

今年前三季，格力電器的歸母淨利潤率為15.59%，同比提升0.69個百分點。格力電器10月30日晚還公告透露，擬2025年中期每10股派發現金10元（含税），2025年中期利潤分配額將達55.85億元。

格力電器正在加快推進「董明珠健康家」的綜合智能家電體驗店的建設，以推進多元化家電業務的發展。

與此同時，格力電器加快全球市場佈局，9月在東南亞的業務正式進入品牌自主運營的新階段，10月舉辦海外經銷商大會。此外，格力在智能裝備方面也在發力。

10月31日開盤，截至9點36分，海爾智家A股股價漲2.25%至26.39元/股，格力電器股價跌2.31%至39.75元/股。