多重利好疊加，恆瑞醫藥AH股齊漲，港股創新葯精選ETF大漲5%

恆瑞醫藥AH股同步上漲，H股拉昇漲超5%，A股漲約3%。消息上，恆瑞醫藥日前發佈2025年前三季度業績，該集團取得營業收入231.88億元，同比增加14.85%；歸屬於上市公司股東的淨利潤57.51億元，同比增加24.5%；基本每股收益0.89元。

消息面上，10月24日，NMPA官網顯示，恆瑞醫藥自主研發的恆格列淨瑞格列汀二甲雙胍緩釋片（I）、（II）（HR20031片，商品名：瑞樂唐）正式獲得國家藥品監督管理局批准上市。這是中國首個自主研發的口服降糖三聯複方製劑，標誌着我國在糖尿病治療領域實現重要創新突破。

另外，恆瑞醫藥三項研究成果亮相2025美國麻醉醫師協會（ASA）年會，公司將深化國際協作，助力中國麻醉在世界舞臺上發出更強音。

相關ETF方面，港股創新葯精選ETF（520690）震盪走高，截至發稿，盤中大漲超5%，成交額近1.5億元，換手率超25%，交投活躍。該ETF近五日獲資金持續淨流入4700萬，備受市場關注。

成分股中漲多跌少，映恩生物-B漲超12%；三生製藥漲超11%；藥捷安康-B、榮昌生物漲超9%；科倫博泰生物-B、信達生物漲超8%；復星醫藥漲超6%；君實生物、恆瑞醫藥漲超5%；康希諾生物、諾誠健華等個股跟漲，漲幅均超4%。

恆生醫療ETF（513060）盤中一度漲近3.5%，成交額超14億元，換手率超20%，該ETF近五日獲資金淨流入6500萬，備受市場關注。成分股中漲多跌少，映恩生物-B漲超11%；三生製藥漲超9%；信達生物、科倫博泰生物-B漲超6%；復星醫藥、先聲藥業、恆瑞醫藥等個股跟漲，漲幅均超4%。

相關機構發文表示，「國談+商保創新葯協商」正式落地，支付端改革進入雙輪驅動，疊加Q4的潛在BD高峰期。情緒與預期共振醫藥ETF迎來盤中資金迴流。

10月30日起，2025年國家醫保目錄現場談判在北京啟動，並首次並行「商保創新葯目錄」價格協商；多家中外藥企已入場，業內預計創新葯品種的核心談判區間集中在10月31日—11月1日。此舉意味着高值創新葯的支付有望由「基本醫保+商業保險」分擔，緩解過去單一支付帶來的價格與放量矛盾，板塊預期明顯升溫。

支付端：官方規則明確「先談基本醫保、失敗后轉入商保價格協商」，邊際上改善創新葯放量邏輯；結合近期機構觀點，「估值修復」已顯性化，但持倉仍低於歷史均值，政策與資金面具備二次推動條件。

出海與BD：10月22日信達生物×武田達成最高可達114億美元的全球戰略合作，標誌頭部管線的全球化驗證與真金白銀的BD迴流；歷史上BD在Q4最為集中，疊加海外藥企年末預算釋放，預期將延續，成為Q4板塊的「第二驅動」。把握創新葯龍頭與管線質量高、醫保/商保議價與市場準入能力強的頭部公司，Q4估值彈性與業績兑現的相關性將逐步提高，帶來市場關注度提升。

港股創新葯精選ETF（520690）緊密跟蹤恆生港股通創新葯精選指數，聚焦港股創新葯龍頭與高研發屬性標的。恆生醫療ETF（513060）跟蹤恆生醫療保健指數，一鍵覆蓋港股醫療保健（製藥/器械/服務）核心資產，值得投資者重點關注。