醫保談判首次正式引入「商保創新葯目錄」機制！港股創新葯ETF(513120)盤中漲超4%，單日「吸金」6.47億元，份額創成立以來新高！

10月30日，2025年國家醫保談判在北京開啟。今年國談在延續醫保目錄常規調整機制的基礎上，首次正式引入「商保創新葯目錄」機制。據國家醫保局8月28日公告，2025年基本藥品目錄調整有535個藥品通用名通過形式審查。商保創新葯目錄有121個藥品通用名通過形式審查，其中同時申報基本醫保目錄和商保創新葯目錄的有79個。

政策面方面，《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》提出健全醫療、醫保、醫藥協同發展機制，支持創新葯和醫療器械發展，並強調以公益性為導向深化公立醫院改革，推進中醫藥傳承創新。萬聯證券認為，政策圍繞「民生」與「創新」兩大主線，將長期利好重大疾病領域的創新葯研發，尤其是腫瘤、自身免疫、神經系統疾病及代謝性疾病等方向，同時對ADC、細胞與基因治療、核酸藥物等新技術平臺構成積極支撐。

公司業績方面，藥明康德2025年前三季度持續經營業務收入同比增長22.5%，經調整歸母淨利潤同比增長43.4%，在手訂單達598.8億元，同比增長41.2%。浦銀國際指出，公司小分子D&M與TIDES業務持續高速增長，疊加生產工藝優化與產能效率提升，推動盈利能力穩步增強，再次上調全年收入指引彰顯經營信心。

中郵證券研報顯示，中國在全球創新葯商務合作拓展（BD）交易中的項目數佔比從2019年的3%快速提升至2024年的13%，交易金額佔比從1%顯著提升至28%。艾昆緯（IQVIA）數據顯示，2025年上半年，中國藥企與跨國藥企達成61項合作交易。其中，針對中國本土資產的交易總額持續攀升，2025年上半年達485億美元，遠超2024年全年。

值得一提的是，2025年第三季度，主動醫藥主題基金持倉中創新葯佔比達40%，位居首位，顯示機構資金持續加碼創新葯賽道。天風證券分析指出，全基對醫藥行業的配置比例雖環比下降，但剔除醫藥基金后仍具備明顯配置空間，反映出市場對醫藥板塊，特別是創新葯領域的長期看好邏輯未變。

場內ETF方面，截至2025年10月31日 10:32，中證香港創新葯指數強勢上漲3.17%，港股創新葯ETF(513120)上漲4.13%。拉長時間看，截至2025年10月30日，港股創新葯ETF近半年累計上漲40.45%。前十大權重股合計佔比69.78%，其中三生製藥上漲10.55%，第一大權重股信達生物上漲7.00%，科倫博泰生物-B上漲6.88%，翰森製藥、石藥集團等個股跟漲。

流動性方面，港股創新葯ETF盤中換手21.9%，成交51.11億元，居醫藥類ETF首位！規模方面，港股創新葯ETF最新規模達228.85億元，居全市場港股醫藥類ETF第一。份額方面，港股創新葯ETF最新份額達173.45億份，創成立以來新高。資金流入方面，港股創新葯ETF最新資金淨流入6.47億元。

港股創新葯ETF(513120)，（聯接A:019670，聯接C:019671）：緊密跟蹤中證香港創新葯指數，投資港股創新葯產業。值得注意的是，港股創新葯ETF(513120)支持T+0交易，這意味着投資者可以在交易日內進行多次買賣，極大地提高了資金的使用效率和流動性。