財報速睇 | Coinbase Q3營收17.93億美元，同比增長58.8%；股權持有人應占溢利4.33億美元，同比增長473.2%

華盛資訊10月31日訊，Coinbase Global, Inc.公司今日公佈2025財年Q3業績，公司Q3營收17.93億美元，同比增長58.8%，股權持有人應占溢利4.33億美元，同比增長473.2%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 公司第三季度總營收達到18.69億美元，同比增長55.1%；淨利潤為4.33億美元，相較去年同期的0.75億美元大幅增長473.2%，整體業績表現強勁。

② 交易收入作為核心增長引擎，本季度同比增長82.5%至10.46億美元，主要得益於消費者和機構交易量的顯著增加。

③ 消費者業務表現突出，其交易收入同比增長75.0%至8.44億美元，這主要受消費者交易量增長74%的推動。

④ 訂閲與服務收入同比增長34.4%至7.47億美元，顯示出收入來源的多樣化。其中，穩定幣（Stablecoin）收入增長了44.0%至3.55億美元，主要因為Coinbase產品中的USDC平均余額增加。

⑤ 機構交易收入實現爆發式增長，同比激增144.0%至1.35億美元，主要歸功於對加密衍生品交易所Deribit的收購以及機構交易量的增長。

2、業績不足：

① 核心加密資產交易佔比下滑，比特幣佔總交易量的百分比從去年同期的37%下降至本季度的24%，在總交易收入中的佔比也從35%降至24%，顯示出對主流資產的交易吸引力相對減弱。

② 運營成本顯著上升，總運營支出同比增長34.0%至13.88億美元，侵蝕了部分收入增長帶來的利潤。

③ 銷售與營銷費用大幅增長，同比增長58.0%至2.60億美元，主要由於數字廣告、品牌贊助以及USDC獎勵（達1.12億美元）的支出增加，對利潤率構成壓力。

④ 部分業務收入增長停滯，例如利息和金融費用收入本季度為0.65億美元，與去年同期的0.64億美元相比幾乎持平，增長乏力。

⑤ 公司仍面臨持續的法律與監管風險，報告披露，儘管與美國證券交易委員會（SEC）的訴訟已解決，但公司仍在美國多個州面臨關於質押（staking）服務的法律訴訟和監管行動，可能對業務和財務狀況產生重大影響。

三、公司業務回顧

Coinbase Global, Inc.: 我們在2025年第三季度繼續在實現我們使命的道路上取得進展，通過創新的衍生品擴大交易渠道、上線更多現貨資產，並在全球市場擴展我們的產品。我們於8月完成了對Deribit的收購，相信這將在我們成為全球領先加密衍生品平臺的目標中發揮關鍵作用，並推出了美國永續期貨。我們繼續通過USDC擴展支付業務，其市值創下歷史新高，同時我們建立了新的合作伙伴關係，並通過Coinbase One卡為購物提供加密獎勵。財務方面，本季度總營收達18.69億美元，實現淨利潤4.33億美元。

四、回購情況

公司董事會於2024年10月批准了一項股票回購計劃，授權回購高達10.00億美元的公司A類普通股。在2025年10月，董事會將該計劃的總回購授權額度從10.00億美元增加到20.00億美元，並擴大了回購範圍，以包括公司部分未償還的可轉換票據和優先票據。回購可以通過公開市場、私下協商交易等多種方式進行。該計劃沒有到期日，公司沒有義務回購任何特定金額的證券。截至2025年9月30日，公司尚未根據該計劃回購任何證券。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司在本季度完成了重大戰略收購。於2025年8月14日，公司收購了加密衍生品交易所Deribit，總收購對價約為42.95億美元，此舉旨在加強其在全球加密衍生品市場的領導地位。此外，公司仍面臨多項法律與監管挑戰。儘管與美國證券交易委員會（SEC）的訴訟已於2025年2月聯合撤銷，但公司仍在阿拉巴馬、加利福尼亞、伊利諾伊等多個州面臨關於其質押（staking）服務的法律訴訟，這些未決案件的結果仍存在不確定性，並可能對公司業務產生重大影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Coinbase Global, Inc.: 我們預計，儘管2024年底和2025年聯邦基金利率多次下調，但未來的利率下降並非確定無疑，若利率持續下滑，可能會對我們的訂閲和服務及其他收入產生重大影響。我們計劃動態調整費用基礎以應對市場狀況和收入機會。展望2025年第四季度，我們預計技術與開發費用以及一般與行政費用將環比增長，主要由於Echo和Deribit的全季度費用併入及人員增長。此外，銷售與營銷費用預計將與第三季度基本持平，具體取決於USDC在Coinbase產品中的余額和季度內的營銷機會。

八、公司簡介

Coinbase Global, Inc. 提供一個值得信賴的平臺，作為進入鏈上經濟的合規入口，使用户能夠通過其專有和第三方產品體驗，利用去中心化應用進行廣泛的加密資產活動。公司為消費者提供加密經濟的主要金融賬户，為機構提供全方位的大宗經紀平臺和深度的市場流動性，併爲開發者提供一套在鏈上構建應用的工具。公司採用「遠程優先」的工作模式，不設總部。

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