調研速遞|雙匯發展接待中金公司等40余家機構調研 四季度將加大市場投入 新渠道銷量同比增25.8%

10月30日，雙匯發展（000895.SZ）通過電話會議形式舉行投資者交流會，接待了包括中金公司、南方基金、廣發基金、富國基金等在內的40余家機構投資者。公司董事兼總裁馬相傑、常務副總裁兼財務總監劉松濤、董事會祕書張立文等高管出席會議，就四季度肉製品業務增長策略、渠道佈局、利潤展望及產業鏈佈局等市場關注問題與投資者進行深入交流。

四季度多舉措提振肉製品銷量 市場費用投入成關鍵抓手

針對四季度如何促進肉製品銷量增長的問題，公司表示將從六大方面發力：一是加大市場費用精準投入，聚焦終端動銷支持，通過資源傾斜激發市場活力；二是持續深化專業化改革，隨着改革措施落地，預計效果將逐步顯現；三是加快新渠道拓展步伐，提升新興渠道在整體銷量中的佔比；四是強化高性價比產品推廣，貼合大眾消費需求以擴大規模；五是推進市場創新試點，實施專項提升舉措並加強重點區域突破；六是深化數字技術在市場管理與銷售環節的應用，提升運營效率。

會員超市渠道發力定製化 高端品牌「史蜜斯」成重要載體

在渠道精細化運營方面，公司透露了針對會員超市等高端渠道的開發策略。未來將加強與頭部會員超市的「總對總」對接，依託旗下高端品牌「史蜜斯」開展定製化業務，通過豐富產品品類、提升定製服務水平，進一步擴大合作規模，推動高端產品在該渠道的銷售佔比提升。

肉製品噸均利潤全年仍處歷史高位 四季度同比保持穩定

對於投資者關注的肉製品噸均利潤走勢，公司表示，預計四季度肉製品噸均利潤環比有所下降，但同比將保持穩定；從全年來看，儘管存在季度波動，肉製品噸均利潤仍將處於歷史較高水平。這一判斷主要基於公司對成本控制、產品結構優化及市場需求的綜合評估。

傳統渠道優化與新渠道增長形成互補

在渠道結構調整方面，公司對傳統渠道與新渠道的佈局同步推進。傳統渠道方面，重點工作包括：針對大型商超實施「總對總」對接，積極開展貼牌代工業務以提升運作質量；加大對生鮮超市、社區店等貼近居民消費場景的渠道投入，通過資源增加與活動策劃滿足近場消費需求；圍繞競爭性產品加大市場投入，在批發渠道實施精準競爭策略以促進銷售。

新渠道方面，公司披露，今年1-9月肉製品在新渠道的銷量已達19.1萬噸，同比增長25.8%。其中，休閒零食渠道與電商渠道表現突出，兩者銷量佔新渠道總銷量的比例均在三分之一左右，成為拉動新渠道增長的主要動力。

養殖業務減虧增效 屠宰產能擴張探索輕資產模式

產業鏈上游方面，公司預計2025年養殖業務（含生豬養殖與禽產業）規模將同比增長，養殖績效指標持續改善，利潤端有望實現同比大幅減虧。屠宰業務方面，公司當前暫無新建生豬屠宰廠的計劃，今年已在河南濮陽與當地企業合作試點屠宰廠輕資產運作模式，未來將積極考慮通過該模式推進產能擴張，以優化資本結構並提升運營靈活性。

整體來看，雙匯發展在四季度圍繞肉製品銷量增長、渠道精細化運營及成本控制等方面制定了清晰策略，同時通過新渠道拓展與傳統渠道優化的協同，疊加養殖業務減虧預期，有望為全年業績奠定堅實基礎。

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