【銀河銀行張一緯】公司點評丨重慶銀行 ：業績增速亮眼，規模強勢擴張

【報告導讀】

1. 業績增速提升至雙位數。

2. 息差企穩回升顯現，存貸款規模增長強勁。

3. 中收仍然承壓，投資收益增速回正。

4. 資產質量穩中向好，撥備安全墊保持充足。

核心觀點

業績增速提升至雙位數：2025Q1-Q3，公司營業收入同比+10.4%，歸母淨利潤同比+10.19%，分別較上半年+3.4pct、+4.8pct；加權平均ROE9.29%，同比+0.18pct。Q3單季營收、歸母淨利潤分別同比+17.38%、+20.54%，均創歷史新高。公司業績增長亮眼，主要由規模加速擴張貢獻。

息差企穩回升顯現，存貸款規模增長強勁：2025Q1-Q3，公司利息淨收入同比+15.22%，Q3單季增速由負轉正，同比高增21.05%，由量價雙輪驅動。測算公司累積年化淨息差1.38%，較上半年微降1BP，單季息差環比企穩回升，預計主要受益存款到期重定價以及存款利率下調，負債成本改善，同時，低收益資產佔比壓降，緩解生息資產收益率下行壓力。公司資產負債表加速擴張。截至9月末，公司總資產規模邁進萬億新階段，較年初+19.39%，各項貸款較年初+18.29%，較去年同期提升7.96pct。對公貸款增長強勁，較年初+27.48%，為信貸增量的主要貢獻，主要由於公司充分發揮區位和戰略發展優勢，加大對重點項目和重要產業信貸投放力度。公司零售貸款較年初+1.71%，與去年同期基本持平，與對公貸款相比較為疲軟，預計受居民需求偏弱疊加公司主動調整部分零售產品結構影響。負債端，公司各項存款較年初+14.76%，較去年同期提升6.51pct，其中，活期存款增長亮眼，較年初+24.65%，與去年同期相比由負轉正；定期存款穩增16.39%，佔比較上半年下降1.44pct至77.09%。

中收仍然承壓，投資收益增速回正：2025Q1-Q3，公司非息淨收入同比-3.65%，降幅較上半年收窄3.44pct，主要由其他非息收入支撐，但中收仍承壓。公司中收同比-27.59%，較上半年略微收窄1pct。其他非息收入同比+5.83%，較上半年提升5.2pct，主要由投資業務收入同比+5.72%貢獻，其中，投資收益同比+24.89%，增速較上半年由負轉正，而公允價值變動虧損擴大至3.6億元，預計主要受債市波動影響。

資產質量穩中向好，撥備安全墊保持充足：截至2025年9月末，公司不良貸款率1.14%，較上半年下降3BP，預計主要由於對公資產質量持續受益公司動態調整房地產、壓縮退出類行業等重點領域信貸策略。公司撥備覆蓋率248.11%，與上半年基本持平，較年初+3pct，風險抵補能力提升。公司核心一級資本充足率8.57%，較上半年-0.23pct。

投資建議

公司紮根重慶、輻射三省一市，依託成渝經濟圈，區域優勢顯著。資產突破萬億，信貸投放動能強勁。資產負債結構優化，息差企穩回升。風險抵補能力增厚，資產質量穩中向好，化債利好資產質量進一步改善。2025年擬繼續實施三季度分紅，擬派發現金股利5.85億元，佔前三季度歸屬普通股股東淨利潤的11.99%。

風險提示

經濟不及預期，資產質量惡化風險；利率下行，NIM承壓風險；關税衝擊，需求走弱風險。

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本文摘自：中國銀河證券2025年10月29日發佈的研究報告《【銀河銀行】2025年三季報點評-重慶銀行（601963）：業績增速亮眼，規模強勢擴張》

分析師：張一緯

研究助理：袁世麟

評級體系：

評級標準為報告發布日后的6到12個月行業指數（或公司股價）相對市場表現，其中：A股市場以滬深300指數為基準，新三板市場以三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為基準，北交所市場以北證50指數為基準，香港市場以恆生指數為基準。

行業評級

推薦：相對基準指數漲幅10%以上。

中性：相對基準指數漲幅在-5%～10%之間。

迴避：相對基準指數跌幅5%以上。

公司評級

推薦：相對基準指數漲幅20%以上。

謹慎推薦：相對基準指數漲幅在5%～20%之間。

中性：相對基準指數漲幅在-5%～5%之間。

迴避：相對基準指數跌幅5%以上。

法律申明：

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