和輝光電(688538.SH)繼續衝刺港交所，擬打造"A+H"上市格局

上海和輝光電股份有限公司（簡稱「和輝光電」）近日向香港聯合交易所遞交主板上市申請，獨家保薦人為中金公司。

這是公司繼今年首次遞表后的第二次申請。和輝光電已於2021年5月在科創板上市（股票代碼：688538.SH），此次若成功登陸港股，將實現"A+H"雙資本市場佈局。

和輝光電成立於2012年，專注於AMOLED半導體顯示面板的研發與製造，產品涵蓋智能穿戴、智能手機、平板/筆記本計算機及車載顯示等領域，尺寸範圍從0.95英寸至27英寸。公司擁有第4.5代和第6代AMOLED生產線，分別側重智能穿戴/智能手機和平板/車載等中大尺寸產品，並同時具備剛性、柔性及Hybrid AMOLED面板的生產能力。

根據灼識諮詢數據，2024年按銷量計，和輝光電在全球中大尺寸AMOLED半導體顯示面板製造商中排名第三、中國第一。在細分領域，公司平板/筆記本計算機AMOLED面板全球第二、中國第一，市場份額達63.4%；車載顯示面板全球第四、中國第二。

財務方面，2022年至2024年，公司營業收入分別為41.91億元、30.38億元和49.58億元，2025年上半年進一步提升至26.7億元。儘管收入有所回升，公司仍持續虧損，2022年至2024年及2025年上半年分別虧損16.02億元、32.44億元、25.18億元和8.4億元，累計虧損約82億元。同期毛利率和淨利率均為負值，2025年上半年毛利率為-14.80%，淨利率為-31.45%。

業務構成方面，2025年上半年平板/筆記本及智能手機業務合計貢獻82.8%的收入，車載顯示等新興應用佔比仍較低。公司客户集中度較高，2025年上半年前五大客户收入佔比達82.3%，其中前三大客户均來自消費電子領域。此外，2024年及2025上半年計息借款利息分別為6.95億元和2.37億元，顯著高於同期銷售、行政及研發開支總和。

據灼識諮詢預測，全球中大尺寸AMOLED半導體顯示面板市場將持續增長，銷量預計從2024年的2190萬片增至2030年的1.213億片，複合年增長率33.0%；銷售額預計從344億元增長至2123億元，複合年增長率35.4%。

股權結構顯示，上市前控股股東上海聯和持股58.35%，集成電路基金公司持股10.48%，其他股東包括上海金聯及A股公眾股東。

本次赴港上市所募資金，擬主要用於第6代AMOLED生產線的技術升級及新型AMOLED顯示面板產品研發，重點拓展中大尺寸面板應用。