國盛證券：維持新東方-S「買入」評級 K12教育業務及利潤率指引積極

　　國盛證券發佈研報稱，新東方-S（09901）教育業務基本盤穩固，Q2起管理層對K12教育業務及利潤率指引較為積極，該行調整公司盈利預測，預計FY2026-2028年實現Non-GAAP歸母淨利潤5.68/6.42/7.07億美元，同增9.7%/13.2%/10.0%，維持「買入」評級。

　　報告中稱，公司FY2026Q1（2025年6月1日-2025年8月31日）實現淨營收15.23億美元（yoy+6.1%），超過上一季度業績指引（14.64~15.07億美元）；經營利潤3.11億美元（yoy+6.0%）；歸母淨利潤2.41億美元（yoy-1.9%），Non-GAAP歸母淨利潤2.58億美元（yoy-1.6%）。7月29日，公司通過一項為期三年的股東回報計劃，FY26起公司擬將不低於其前一財年股東應占淨利潤的50%用於回饋股東；為實施該計劃，10月28日公司宣佈已批准派發總額約1.9億美元的現金股息，及一項未來12個月內不超過3億美元的股份回購計劃。