【券商聚焦】招商證券維持中國太平(00966)「強烈推薦」投資評級 指太平人壽和太平財險前三季度利潤表現超預期

金吾財訊 | 招商證券發研報指，中國太平(00966)披露附屬公司2025年三季度償付能力報表，新準則下前三季度太平人壽實現淨利潤181.30億，同比+61.2%；太平財險實現淨利潤9.74億，同比+82.3%。

太平人壽Q3單季利潤翻倍增長，主要得益於投資收益大幅改善。新準則下前三季度太平人壽實現淨利潤181.30億，同比+61.2%，其中Q3單季淨利潤113.29億，同比+379.2%超預期。從利源分析來看，保險服務業績同比+7.2%，投資收益同比+142.6%是支撐業績高增的主要因素。25H1公司短期投資失利拖累利潤增長，Q3重振旗鼓預計取得較好表現。需要説明的是，太平人壽在償付能力報告中披露的前三季度投資收益率2.82%(同比+0.46pt、環比+1.39pt)為舊準則下數據，AFS浮盈並未體現，因此與上市同業在三季報中披露的新準則投資收益率不具有可比性，但改善趨勢可供參考。截至三季度末太平人壽淨資產為870.68億，較年初+31.2%。

作為集團盈利貢獻的最主要來源，太平人壽和太平財險前三季度利潤表現超預期，全年有望實現較快增長；壽險負債端分紅險佔比大幅領先同業，有力夯實業務質量。截至10月28日公司估值僅對應0.83xPB仍處於破淨狀態，股價修復空間較大，維持「強烈推薦」投資評級。