中指研究院：出險房企化債總規模約1.2萬億元 短期內債務進入安全期

智通財經APP獲悉，中指研究院發文稱，截至目前，21家出險房企債務重組、重整獲批及完成，化債總規模約合人民幣1.2萬億元，將極大減輕這些企業在短期內公開債務償還壓力。這些企業總有息負債規模接近2萬億，短期內償還壓力較小，進入安全期。出險房企通過多種方式削債，改善資產負債表。隨着出險房企債務重組及重整獲批，將加速整體房地產風險出清進程。

出險房企化債規模約1.2萬億元，2萬億債務進入安全期

根據統計，截至2025年10月，完成境內及境外債重組的企業有融創(01918)、富力(02777)、奧園、時代中國(01233)、龍光等。完成境外債重組企業有中梁、當代等。境外債重組獲批的企業有佳兆業、金輪天地、禹洲地產、綠地等。近幾年，已經有華晨地產、新華聯和金科完成重整。霍煤龍興房地產公司重整和協信遠創進行重整，已經獲得法院批准，目前在執行階段。

表：出險房企市場化債務重組案例

表：出險房企司法破產重整案例

出險房企通過方式削債降低債務壓力，改善資產負債表

出險房企債務重組典型方式包括債轉股、以資抵債、全額長展期等，核心是通過削債降低實際債務負擔，並改善資產負債表，為長期恢復經營創造有利條件。如龍光境內債重組方案採取了現金要約收購、債轉股、以資抵債、全額長展期等方式，境外債採取現金支付、可轉債、資產信託、展期等多種方式。

表：龍光境內債重組方案

從企業的削債比例來看，部分企業公開了境外債重組方案，其削債比例在40%-70%左右。如龍光境外債經過重組后削債比例達70%。融創境外債經過第二次重組將全部削債，境內債第二次重組降債比例超過50%。佳兆業、奧園、禹州等海外債經過債務重組，削債比例均超過50%。

表：部分房企重組方案削債情況