中煤能源1.15億元收購山西中煤平朔新能源30%股權 規避潛在關聯交易

（來源：環球豪源基金）

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10月28日，中煤能源（601898.SH）披露2025年第三季度報告及股權收購公告。在煤炭價格下行拖累公司整體業績的背景下，中煤能源以1.15億元收購山西中煤平朔新能源有限公司（以下簡稱「新能源公司」）30%股權，實現對該公司全資控股。

中煤能源相關人士表示，前三季度業績承壓確實與煤炭價格同比下行直接相關。但他同時指出，若單看第三季度，公司業績已表現回升態勢。此次收購新能源公司剩余股權的核心目的，在於規範產權關係、避免未來潛在關聯交易。

業績下滑

作為以煤炭生產和銷售為核心，兼營煤化工、煤礦裝備製造及金融服務的綜合性能源企業，中煤能源2025年前三季度業績出現一定程度回調。

三季度報告顯示，公司前三季度實現營業收入1105.84億元，同比下降21.24%；實現歸母淨利潤124.85億元，同比下降14.57%；扣非淨利潤123.89億元，同比下降14.11%。

中泰證券分析指出，2025年前三季度，中煤能源商品煤產量為10158.0萬噸，同比下降0.7%；銷量為10145.0萬噸，同比增加1.1%。但煤炭銷售單位價格為474元/噸，同比下降17.0%，單位成本為257.7元/噸，同比下降10.1%，單位毛利為216.3元/噸，同比下降23.9%。

不過，第三季度中煤能源實現營業收入361.48億元，同比下降23.78%，環比增長0.29%；歸母淨利潤為47.80億元，同比下降1%，環比增長28.26%；扣非歸母淨利潤為47.36億元，同比下降0.7%，環比增長27.62%。

卓創資訊煤炭分析師任慧雲向記者分析稱：「2025年三季度正值迎峰度夏用煤旺季，同時‘反內卷、反超產’政策落實及產地持續暴雨天氣影響生產，煤炭市場供需格局收緊，推動煤價重心明顯上移，對企業季度盈利形成支撐。」

儘管短期業績承壓，機構對中煤能源長期投資價值仍持樂觀態度。西部證券於10月28日發佈研報，給予中煤能源「增持」評級，預測2025年淨利潤為161.52億元。中泰證券也維持「買入」評級，預計2025—2027年中煤能源的歸母淨利潤分別為159.17億元、169.42億元、188.92億元。

整合新能源業務

在業績承壓的同時，中煤能源正加快對新能源業務的整合步伐。

據10月28日公告，中煤能源全資子公司平朔集團與平朔發展公司訂立股權轉讓協議，平朔集團將收購平朔發展公司持有的新能源公司30%股權，收購對價為1.15億元。本次收購完成后，平朔集團將持有新能源公司100%的股權，即新能源公司成為中煤能源的間接全資附屬公司。

新能源公司成立於2022年5月，由平朔集團和平朔發展公司共同出資設立並分別持股70%和30%，其業務涵蓋新能源發電、技術服務、工程管理和合同能源管理。

財務數據顯示，新能源公司2024年和2025年1—8月分別實現稅后利潤0.06億元和0.11億元。截至2025年8月31日，該公司總資產約8.02億元，淨資產約3.54億元。根據評估報告，於評估基準日（2025年8月31日），新能源公司股東全部權益的評估值為3.83億元，較賬面價值增值2921.85萬元，增值率為8.26%。

中泰證券方面認為，此收購有助於中煤能源進一步理順產權和管理關係，整合新能源產業佈局。

中煤能源方面也表示，通過此次股權收購，將進一步整合平朔礦區新能源產業佈局，推動企業綠色低碳發展。