美國就業市場在非農空窗期鉅變？從「不招不裁」到「不招猛裁」

財聯社10月30日訊（編輯 瀟湘）過去一年間，美國勞動力市場一直呈現「不招聘、不裁員」的格局。但如今，「不招聘、多裁員」的趨勢正日益明顯，這可能正為美聯儲降息提供更多依據。

零售巨頭亞馬遜本周二宣佈了裁員1.4萬人的決定，明年還將繼續裁員；而快遞物流服務商聯合包裹(UPS)則披露過去一年已裁減4.8萬名員工。這些企業給出的裁員理由包括保護企業利潤率、增加AI應用以及逆轉疫情期間的過度招聘等。

事實上，近期引發許多美國人震驚的裁員公告還不止於此：英特爾將裁減約2.5萬名員工，微軟裁員1.5萬，埃森哲裁員1.1萬。特朗普政府也在政府停擺期間大規模解僱了政府僱員。

據全球招聘機構Challenger, Gray & Christmas統計，今年1-9月美國僱主累計宣佈裁員近95萬人，受衝擊最嚴重的領域包括政府部門、科技行業和零售業。

儘管其中的一些裁員發生在年初，但近來一系列最新趨勢表明，美國勞動力市場正真正開始出現裂痕，這也印證了包括主席鮑威爾在內的不少美聯儲官員的觀點——當前就業下行風險大於通脹上行風險。

分析人士表示，美國勞動力市場正逐漸形成一種更為精簡的新常態——大型企業正在裁員，大幅削減白領職位，這使得那些原本指望靠高薪白領工作養家餬口、籌措退休金的資深員工和應屆畢業生就業機會減少。根據聯邦政府近期公佈的數據，美國已有近200萬人失業27周或以上。

白領裁員潮的背后，部分原因是企業對人工智能的熱情，高管們希望人工智能能夠承擔更多原本由高薪白領承擔的工作。投資者敦促高管層以更少的員工提高工作效率。導致招聘放緩的因素還包括了政治不確定性和成本上升。

一連串的企業重組讓管理人員和員工都感到前途未卜，也讓求職者的選擇更加有限。今年NORC公共事務研究中心的一項調查顯示，只有約20%的美國人表示，他們非常或極其有信心找到一份好工作，這一比例低於往年。

數據空窗期的不安信號

美聯儲在暫停降息九個月后，於今年9月重啟了寬松周期，本周三已連續第二個月宣佈降息。同時，許多投資者也因擔憂勞動力市場疲軟，預計美聯儲會將持續寬松政策至明年。從勞動力市場的數據來看，美國失業率雖未顯著上升，但這主要歸因於勞動力需求降温被勞動力供給萎縮所抵消——特朗普政府收緊移民政策並加強了遣返力度。

在正常時期，單個企業的裁員可能不會引起政策制定者的關注。但當下並非尋常時期——人們正經歷美國曆史上第二長的政府停擺，導致近四周幾乎所有勞動力市場數據——包括月度就業數據、失業率、職位空缺與勞動力流動（JOLTS）以及每周失業救濟申請均未能發佈。美聯儲官員正處於「盲飛」狀態。

因而，在缺乏官方數據指引的情況下，上述具體的企業公告可能顯得尤為重要。

SMBC日興證券美洲公司高級美國經濟學家Troy Ludtka指出，亞馬遜和UPS的公告雖暫不會改變政策方向，但應能印證美聯儲官員對勞動力市場的「憂慮」。「當前的關鍵問題在於：其他企業裁員的力度究竟會有多大？」

事實上，在美聯儲等待答案之際，現有的少量官方經濟指標已敲響警鍾。

芝加哥聯儲經濟模型(該模型在政府官方數據缺失時採用私營部門數據)顯示，「裁員及其他離職」佔在職員工的比例正持續攀升，而「失業者就業」佔失業總人口比例則呈下降趨勢。這兩項指標均達到四年未見的水平。

與此同時，美國自動數據處理公司(ADP)周二公佈的初步周度數據顯示，截至10月11日的四周內，美國私營部門平均每周僅新增14,250個就業崗位。通常發佈月度報告的ADP表示，將基於高頻數據改為每周二發佈初步周度估算值。

如此微弱的增幅實質上意味着就業零增長——儘管這要好於ADP上月公佈的9月月度報告中3.2萬個崗位的減少量。

總體而言，美國勞動力市場狀況似乎為美聯儲降息提供了依據。但寬松政策並非沒有風險——以科技股和人工智能股為首的華爾街正蓬勃發展，金融環境處於數年來的最寬松狀態。而目前美國通脹率仍比美聯儲目標高出整整一個百分點。

降息初衷或許良好，旨在保護數百萬面臨失業風險的勞動者，但寬松政策將為持續的「熔漲」行情推波助瀾。因此，儘管降息對勞動力市場的實際支撐力度尚不明朗，卻幾乎必然會推高富裕資產持有者的投資組合價值。與此同時，人們同樣可以確信的是：企業宣佈大規模裁員的數量越多，美聯儲持續採取寬松行動的可能性就越大。