美聯儲如期再降25基點 鮑威爾：12月降息並非板上釘釘

北京時間10月30日凌晨2點，美聯儲以10比2的投票結果，將聯邦基金利率的目標區間下調25個基點至3.75%至4.00%，並宣佈自12月1日起結束縮表，這是聯儲一年來首次連續第二次FOMC會議降息，符合市場預期。不過，美聯儲主席鮑威爾在會后的記者會上表示，12月再次降息並非板上釘釘。

本次FOMC會議上，兩張方向截然相反的反對票凸顯美聯儲內部在政策上的分歧。其中，美國總統特朗普此前任命的美聯儲理事斯蒂芬·米蘭（Stephen I. Miran）再度投下反對票，與9月議息會議一樣，投票支持降息50個基點而非25個基點。此外，堪薩斯城聯儲主席施密德（Jeffrey R. Schmid）也投下反對票，其傾向於此次會議維持利率目標區間不變。

由於政府「停擺」導致經濟數據缺失，美聯儲在10月會議聲明中表示，可獲得的指標顯示，經濟活動一直以温和的步伐擴張。今年就業增長放緩，失業率小幅上升但截至8月仍處於低位；更為近期的指標與上述情況一致。通脹較年初有所回升，且仍略顯偏高。

在會后的記者會上，美聯儲主席鮑威爾還表示，是否在12月會議再次降息，並不是板上釘釘的事。

鮑威爾指出，當前的情況是，通脹風險偏上行，而就業風險偏下行。我們只有一種工具（利率），無法同時對這兩種方向相反的風險同時「精準兼顧」。鮑威爾表示，通脹已從2022年年中高位顯著回落，但與美聯儲長期2%的目標相比仍略高。根據基於消費者價格指數（CPI）的估算，截至9月，過去一年中，總體PCE物價上漲了2.8%；剔除食品和能源后，核心PCE物價也上漲了2.8%。

此外，鮑威爾指出，FOMC委員們對前景的預測不同，有的人預計通脹或就業會更快改善或更慢改善；大家的風險偏好也不同，有些人更擔心通脹超標，有些人更擔心就業不足。綜合這些，就會出現分歧。從最新的經濟預測摘要（SCP）以及會間公開講話中可以感受到這些差異，觀點非常多元，而這些都在今天會議上體現為明顯的不同意見。

鮑威爾稱，我過去常説，美聯儲不會提前做決定，而今天我要補充説明的是：市場不應把12月降息當成板上釘釘。

截至北京時間10月30日，CME「美聯儲觀察」工具顯示，美聯儲12月再次降息25個基點的概率已從此前的95%降至87%。明年1月美聯儲累計降息25個基點的概率則僅為49.3%。

市場表現方面，美聯儲公佈利率決議后，主要資產短線波動不大。鮑威爾在新聞發佈會上發表鷹派講話，稱美聯儲在12月再次降息並非板上釘釘后，美股、美債、黃金、數字貨幣盤中一度急跌，美元拉昇。

除降息外，美聯儲還宣佈將於12月1日結束其縮減資產購買——即「量化緊縮」（QT）的進程。鮑威爾指出，美聯儲長期以來的計劃，是在準備金水平略高於美聯儲認為符合「充裕準備金（ample reserves）」標準時停止縮表。目前已有明顯跡象顯示美聯儲已達到該標準。

疫情后，為支持經濟，美聯儲進行了數萬億美元的資產購買。此后自2022年開始，美聯儲已拋減逾2萬億美元的美國國債和抵押貸款支持證券（MBS），使資產負債表降至不足6.6萬億美元，為2020年以來最低水平。