一文讀懂|美聯儲再降息25基點 2票反對 將停止縮表 鮑威爾警告政府關門拖累了經濟活動

專題：美聯儲降息25個基點 12月1日起結束縮表

當地時間29日，美聯儲以10票對2票通過降息決議，宣佈降息25個基點，把聯邦基金利率目標區間下調至3.75%到4%之間，該利率決議符合市場普遍預期。

　　兩位委員投下反對票，顯示分歧加劇。其中，堪薩斯聯儲主席施密德反對降息，支持維持利率不變；理事米蘭對本次利率決議持反對意見，認為應降息50個基點。

　　美聯儲宣佈將於12月1日起停止縮表，屆時，到期的機構債務將被再投資於國庫券。

　　聲明繼續沿用此前對勞動力市場的描述，稱「就業增長已放緩，失業率有所上升，但截至8月仍處於低位」。聲明補充稱，「近期指標與上述變化一致」，「就業面臨的下行風險在近幾個月有所上升」。

　　美聯儲表示，現有指標表明經濟活動以温和速度擴張，重申通脹自年初以來有所上升，目前仍處在相對高位。

此次利率決議以10-2的投票比例通過。美聯儲再次降息25個基點 鮑威爾警告12月降息並非板上釘釘。

美聯儲主席鮑威爾在會后的新聞發佈會上表示，在委員會這次會議的討論中，對如何在12月進行討論存在很大的分歧。在12月的會議上進一步降低政策利率並不是必然的結果。

美聯儲決議全文：降息25個基點 將於12月1日結束縮表 兩位委員投下反對票（點擊查看原文）

美聯儲對經濟前景的表述較9月會議有一定變化：

　　美聯儲對「上半年經濟活動增長有所放緩」的表述，改為「經濟活動以温和的速度擴張」。

　　美聯儲對勞動力市場的表述與此前大體一致，加入一系列時點描述，包括：今年以來就業增長放緩；對於失業率的描述明確提到是到今年8月這一時點；以及提到就業下行風險是在最近幾個月有所上升。（點擊查看聲明異同）

鮑威爾發佈會：12月降息並非定局

　　在隨后舉行的發佈會上，美聯儲主席鮑威爾警告稱，不要認為下次會議上降息是板上釘釘的事情。

　　據芝商所美聯儲觀察（FedWatch），交易員此前預計美聯儲降息的可能性約為85%。

　　鮑威爾在會后的新聞發佈會上説：「在委員會這次會議的討論中，對如何在12月進行討論存在很大的分歧。在12月的會議上進一步降低政策利率並不是必然的結果。」

　　他后來補充稱，19名美聯儲官員中「越來越多的人一致認為」，在再次降息之前「至少要等一個周期」。

以下為鮑威爾發佈會要點

1、12月降息並非定局

　　美聯儲主席鮑威爾説，聯邦公開市場委員會對如何在12月進行加息有「截然不同的看法」。

　　鮑威爾説：「在委員會這次會議的討論中，對如何在12月進行討論存在很大的分歧。在12月的會議上進一步降低政策利率並不是必然的結果。遠非如此。」

2、政府關門拖累了經濟活動

　　美聯儲主席鮑威爾指出，目前美國聯邦政府正在關門，這是美國曆史上第二長的關閉，拖累了經濟活動。

　　鮑威爾在周三的新聞發佈會上説：「聯邦政府關閉將對經濟活動造成壓力。但停擺結束后，這些影響應該會逆轉。」

3、美聯儲將通過政府數據以外的來源深入瞭解經濟

　　鮑威爾説，美聯儲將繼續通過政府數據以外的來源深入瞭解經濟，但任何大量的不確定性都可能影響12月會議的結果。

　　「我們得到了一些通脹數據，一些經濟活動數據。我們會對正在發生的事情有個大概的瞭解。我們還將再次發佈褐皮書。我想説的是，我們將無法獲得事物的細節感。但我認為，如果經濟以這樣或那樣的方式出現重大或實質性的變化，我認為我們會通過這個項目來解決這個問題。」

　　「因此，就它對12月的影響而言，……我們只是不知道我們會得到什麼。如果存在非常高的不確定性，那麼這可能是贊成謹慎採取行動的理由。但我們得看看事情會如何發展。」

4、關税影響

　　美聯儲主席鮑威爾周三表示，把關税排除在外，通脹看起來不會太糟糕。不考慮關税，通脹實際上離我們2%的目標不遠。

　　鮑威爾説，美聯儲估計關税佔核心個人消費支出（PCE）價格指數的五分之一或六分之一，這是美聯儲的主要通脹指標。他説，這意味着扣除關税，核心個人消費支出可能在2.3%至2.4%之間。

　　鮑威爾説：「關於關税通脹，基本情況是它將會到來，而且可能會進一步上升，但這將是一次性的上升。」

5、美聯儲可能需要暫停並評估兩次降息的影響

　　美聯儲主席鮑威爾説，政策制定者越來越意識到，在再次降息之前，可能是時候暫停並評估美聯儲今年兩次降息的影響了。

　　「事實上，我們現在的處境是，我們又削減了兩次……我們比一年前更接近中性，無論中性在哪里，」他在新聞發佈會上説。「現在有越來越多的人認為，也許我們至少應該等待一個周期，諸如此類。」

6、美聯儲政策不影響人工智能基礎設施上的投入

　　美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲的利率政策不太可能影響科技行業在人工智能基礎設施上的支出。

　　鮑威爾説：「我不認為在全國範圍內建設數據中心的支出是特別敏感的。基於長期評估，這是一個將有大量投資的領域，這將推動更高的生產率。我不知道這些投資的結果如何，但我認為，與其他一些行業相比，它們對利息不太敏感。」

　　7、美聯儲正非常仔細地關注裁員

　　美聯儲主席鮑威爾説，在美國大公司最近大量裁員之后，美聯儲正在「非常、非常仔細地」監測就業形勢的變化。

　　鮑威爾説：「你會看到，很多公司要麼宣佈不會大量招聘，要麼實際上是在裁員，但他們大部分時間都在談論人工智能及其功能。我們正在密切關注。」

市場反應

美股：納指再創新高 美聯儲降息並準備縮表

　　道指跌73.37點，跌幅為0.16%，報47632.00點；納指漲130.98點，漲幅為0.55%，報23958.47點；標普500指數跌0.30點，報6890.59點。

　　周三盤中，道指最高上漲至48040.64點，標普500指數上漲至6920.34點，納指24019.99點，均創盤中歷史新高。

　　英偉達股價收高3.05%，市值突破5萬億美元，成為全球第一家達到這一估值的公司。

油價周三上漲，市場關注美國庫存大幅下降及貿易談判前景

　　周三油價上漲，因數據顯示美國原油和燃料庫存上周降幅超出預期。

　　紐約商品交易所西得州中質原油（WTI）主力合約上漲0.33美元，漲幅為0.55%，收於每桶60.48美元。

　　布倫特原油合約結算價上漲0.52美元，漲幅為0.81%，收於每桶64.92美元。

美國國債維持跌勢 美聯儲再降息並宣佈將停止縮表

　　美聯儲宣佈降息25個基點並表示將於12月1日停止縮表后，美國國債維持在日內低位，收益率曲線全線上升3至5個基點。

　　美聯儲決議公佈后，中期美債領跌，推動2s5s30s蝶式利差擴大約1個基點；10年期美債收益率觸及日內高點，報約4.01%。

美元指數升至日內高點 鮑威爾淡化12月降息預期

　　在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示12月降息「遠非」定局后，彭博美元即期指數升至日內高點。

　　大多數G-10貨幣日內下跌，加元守住漲幅，跑贏其他G-10貨幣。

　　瑞士法郎/美元跌1%，在主要貨幣中領跌；英鎊、歐元和日元在鮑威爾講話期間均觸及日內低點。

分析評論

美聯儲傳聲筒：FOMC不太認可市場對12月降息的定價

岡拉克：需要剔除對12月降息的定價

　　「新債王」岡拉克：認為我們需要剔除對12月降息的定價，正在考慮收益率曲線進一步變陡的可能性。