三季度多家銀行實現淨息差企穩或者回升，專家認為2026年淨息差有望築底

　　財聯社10月29日訊（編輯 王蔚）2025年三季報密集出爐，部分銀行淨息差普遍企穩。

　　惠譽評級亞太區金融機構評級董事薛慧如在在上海浦東舉辦線下交流會中表示，2026年，存款利率下移對淨息差的正面貢獻會逐步體現出來，淨息差有望築底。

　　三季度，多家銀行淨息差企穩或回升，2026年銀行淨息差有望築底

　　過去三年，伴隨利率中樞下移，中國銀行業的淨息差與盈利能力持續承壓。然而，這一局面正顯現轉機。2025年三季報顯示，部分銀行淨息差普遍企穩。

　　對於銀行業淨息差未來走勢，薛慧如表示，2026年存款利率下移對淨息差的正面貢獻會逐步體現出來，淨息差收窄幅度有望逐步縮小。她進一步指出，一方面，資產收益率進一步下降空間有限。從存量貸款重定價來看，今年LPR降幅顯著縮小，存量按揭利率也未再次批量下調。從新增貸款定價來看，LPR進一步下行空間有限；另一方面，高成本長期限存款的到期重定價將帶動負債成本下行，銀行淨息差有望築底。

　　今年10月，中國人民銀行公佈最新一期LPR，1年期和5年起LPR均與上月持平，這已經是第五個月持平，儘管當前LPR未調整，但業內普遍認為年底前可能迎來降息窗口。

　　為何當前降息步伐緩慢？薛慧如解讀其背后存在雙重考量。一方面，監管明確強調要維護銀行淨息差的合理水平，旨在保障金融體系穩定，因此在資產端利率的設定上更為呵護。另一方面，當前零售信貸需求的疲軟，主因並非利率高低，而是居民對未來就業和收入的擔憂，這使得大幅降息的必要性降低。

　　AMC政策性職能強化，股權劃轉有望改善AMC在管理、戰略等方面影響

　　今年，財政部陸續將持有的中國信達、中國東方及中國長城的股權劃轉至中央匯金，引來業界探討。

　　惠譽評級亞太區非銀行金融機構評級高級董事陳冠如表示，此次股權劃轉負面影響不大，因為在有需要的時候，中央政府仍然是資產管理公司（以下簡稱「AMC」）主要的支持提供者。並且，中央匯金在管理大型金融機構方面具備豐富的經驗，未來有望為AMC公司在管理、戰略或風險狀況方面帶來正面影響，並有可能改善未來對AMC提供支持的及時性。

　　2024年以來，多項政策出臺，在擴大全國性AMC可收購資產範圍的同事，對其完善公司治理、堅守主責主業、強化風險防控及項目篩選標準、並提升監管質效的要求也在不斷加強，旨在強化全國性AMC風險化解的功能，提升金融系統的風險處置效率，以期更好地化解金融和實體經濟風險。

　　由於經濟環境充滿挑戰，關税及中國經濟前景的不確定性，疊加房地產市場分化加劇，導致全國性AMC的核心業務將持續承壓，近期內大幅改善的空間較為有限，然而其來自戰略性投資、對聯營企業的投資及金融子公司的收益，以及資金成本下行應能支撐整體盈利能力，陳冠如預期，四大全國性AMC的業務前景和財務狀況在中期內將穩步改善，隨着持續的業務轉型及歷史遺留不良資產的清理，信用風險應會逐步下降。來自主要股東（ 中央匯金與中國中信集團有限公司 ）較有力的監督應會強化全國性AMC的風險狀況與資產配置紀律，進而改善其自身財務實力。

責任編輯：王馨茹