加拿大央行如期下調政策利率25基點 暗示「降息到這里差不多夠了」

財聯社10月29日訊（編輯 史正丞）北京時間周三深夜，作為「全球央行十二時辰」的序章，加拿大央行如期打出25個基點的降息。同樣如外界預料，加央行也在政策決議中暗示現在已經接近本輪降息周期的末尾——除非與美國的貿易衝突帶來更嚴重的經濟衝擊。

在加央行之后，美聯儲將在周四凌晨發佈利率決議，日本央行和歐洲央行分別將在周四中午和晚間披露貨幣政策。

政策決議宣佈，因美國關税帶來的衝擊，調降政策利率25個基點至2.25%。這是加央行連續第二次會議降息，該國的利率目前處於2022年7月以來最低水平。

（來源：加央行）

同時鑑於「美國貿易行動對經濟增長和通脹的影響已有所明晰」，10月的加拿大《貨幣政策報告》時隔9個月恢復公開經濟預測。與1月時的預測相比，加拿大央行將加拿大經濟2025年增長預期下調至1.2%，並將2026年預期下調至1.1%，此前兩年均預計為1.8%。

由於美國關税衝擊，加拿大經濟在二季度萎縮了1.6%，市場也正在擔憂三季度可能難以回正。在加拿大央行的預測中，第三季度年化增長為0.5%，第四季度為1%。

官員們在利率決議中寫道：「加拿大經濟正面臨艱難的轉型。貿易衝突造成的結構性損害降低了經濟的供給能力並增加了成本，這限制了貨幣政策在維持低通脹的同時刺激需求的作用。」

加央行行長蒂夫·馬克萊姆也在發佈會上表示：「這不僅是周期性下滑，而是結構性變化。美國已轉向保護主義。與美國做生意變得更難了。企業現在不得不尋找新市場並重新配置供應鏈，這些都會增加成本。」

他還強調，在當前形勢下，貨幣政策的作用有些有限。貨幣政策不能針對鋁、鋼鐵和汽車等特定行業，也不能幫企業開拓新市場。現在貨幣政策能做的，是儘量減緩受重創行業向其他經濟部門的溢出效應，並盡力幫助經濟適應這一結構性變化

作為市場關心的另一個話題，加拿大央行也在周三的政策聲明中暗示這一輪降息「差不多到頭」了。

政策聲明表示，如果通脹和經濟活動大體按十月預測演變，管理委員會認為目前的政策利率處於一個大致合適的水平，既能使通脹接近2%，又能在這一結構性調整時期幫助經濟。

馬克萊姆在記者會上也表示，貿易戰雖壓制了需求，但也為許多企業增加了成本。央行預計這些力量會相互抵消。

他也指出，這份經濟預測存在重大不確定性，因此「必須對預測保持謙遜」。如果前景發生變化，加央行已準備好作出迴應。

市場反應

面對「降息結束」的暗示，加元在決議后持續走強，達到10月1日以來的最高水平。加拿大政府債券收益率全線走高。隔夜掉期交易者將12月降息的預期從此前逾30%下調至約20%。

（加元連續第三天上漲，來源：TradingView）

加拿大央行的利率決議和政策報告公佈的節點，距離加拿大總理卡尼公佈首份預算案（11月4日）只剩1周。市場普遍預期，面對關税逆風，卡尼將在基礎設施和其他重大項目上大量投資以刺激增長。

道明銀行經濟學家Andrew Hencic表示，假設加拿大央行在今天降息25個基點后按兵不動是合理的，同時「更大的不確定性幾乎是必然的」。

Hencic在周三的報告中寫道：「基準情形是政策利率將在2.25%處企穩，但我們也承認風險重重。加央行目前處於其估計中性區間的下限，暫時按兵不動是合理的。但前景充滿不確定性，尤其是因為 CUSMA（加拿大—美國—墨西哥協定）談判預計將在明年加速進行。」

Hencic也表示，儘管貿易衝突對前景構成下行風險，但即將到來的聯邦預算也可能成為上行風險。