優選20基金季度調倉 | 2025年3季度

（來源：宏赫臻財）

導讀

在這個喧囂的證券市場中，有一處被大家忽視的角落，每季度在靜靜地為大家提供價值，如果你用心去閲讀挖掘，股市的金礦就在那里。

序

「2025年三季度，A股市場方面，滬深300指數上漲17.90%，上證指數上漲12.73%，創業板指數上漲50.40%。香港市場方面，恆生指數上漲11.56%，恆生中國企業指數上漲10.11%。 」

被忽視的寶藏I

【宏赫優選20基金】季度加減倉操作分析

2025年【3】季度

每個季度末過后的20天后，公募基金公司都要公佈季度持倉狀況，這就是第一個投資者要去找寶藏的地方：

即：在每個季度過后下個月的20日-30日之間，及時查看優質主動管理型公募基金的倉位變化，看這些優秀的基金管理人在最近的日期內增持了那些公司減持了哪些公司；依然重倉着哪些公司。

上述闡述需投資者做到兩部分：

①找到優質經理管理的優質基金

②查看他們每季度的重倉股變化

宏赫臻財為您解決掉第一部分，投資者只需每季度過后查看第二個部分內容，而第二部分內容都是公開信息。

也就是説，投資者可以每季度過后20-30天期間里及時查看宏赫優選20基金最近一個季度末前十大重倉股的操作變化，這就是一個被忽視的寶藏。

一、優選20基金2025第【3】季度新進&增持公司

這里列出最新十大重倉股新進公司&增幅比例較大的公司（增持幅度大於上季度持倉的20%+；新進或增持后佔淨值比≥3%）。括號內數字表示本季度相比上季度進行該操作的優選20基金的個數，沒有數字表示只有1家公司進行該操作，下同。

工業富聯【5】、寧德時代【4】、中際旭創【4】、新易盛【4】、阿里巴巴【3】、騰訊控股【3】、滬電股份【2】、地平線機器人【2】、

欣旺達、深南電路、寒武紀、新泉股份、三花智控、劍橋科技、海博思創、中創新航、春風動力、天孚通信、立訊精密、太辰光、鼎通科技、勝宏科技、沃爾核材、鴻騰精密科技、傑普特、冰輪環境、渣打集團、金山辦公、兆易創新、歌爾股份、恆立液壓、貝殼、山東黃金、崑崙萬維、中礦資源、中國鋁業、貴州茅臺、小米集團、ST華通、山西汾酒、邁瑞醫療、五糧液、新華保險HK、中國人壽HK、中國平安HK、徐工機械、中國海油、三一重工

Tips：↑這些是優質經理用真金白銀加持的公司

本季度適逢AI引領結構牛大漲行情。高配AI&算力相關的基金和低配的基金季度收益率可謂是冰火兩重天。

優選20基金本季度收益率最高為77.2%，最低為5.3%。

不知4000點是否是一輪長牛的起點，留下印記，待未來穿越回來的你看看當時的這些經理們的佈局吧。

二、優選20基金季度減持公司

這里列出：減持比例大於20%的公司（仍在前十大之列），不包括被動減持的（即減持后仍持有8%+）：

中國海洋石油【3】、新易盛、勝宏科技、海光信息、快手、阿里巴巴、寒武紀、華虹半導體、紫金礦業、招金礦業HK、山東黃金HK、中國黃金國際、分眾傳媒、大唐發電HK、華能國際電力股份、華電國際電力股份、咸亨國際、華電國際、華能國際、大唐發電、華勤技術、中興通訊、建設銀行HK、中國神華HK、寧德時代、海螺水泥HK、福耀玻璃、長和、海爾智家、鉅子生物

三、優選20基金季度持倉前三大公司

（持倉佔淨值比≥5%）

新易盛【6】、中際旭創【6】、工業富聯【3】、騰訊控股【4】、阿里巴巴【4】、寧德時代【3】、貴州茅臺【3】、中國移動【2】、

天孚通信、紫金礦業、中芯國際、紫金礦業、新華保險HK、中國人壽HK、匯豐控股、渣打集團、中銀香港、瀘州老窖、中通快遞、五糧液、申洲國際、康弘藥業、美的集團、豪邁科技、

Tips：戰略關注優選20基金聚焦的前三配置

四、優選20基金持股佔淨值比大於8%的公司

公募基金由於有倉位限制，持有任何一家公司市值佔該只基金的淨值比不得超過10%，因此優質主動管理型基金倉位8-9%以上的公司值得你戰略重視。

≥9%：新易盛【3】、騰訊控股【3】、阿里巴巴【2】、貴州茅臺【2】、山西汾酒【2】、工業富聯、中際旭創、紫金礦業、寧德時代、潤豐股份、京東健康、瀘州老窖、五糧液、中國移動、美的集團、分眾傳媒

≥8%：新易盛【2】、中際旭創【2】、阿里巴巴、工業富聯、天孚通信、立訊精密、陽光電源、貴州茅臺、紫金礦業、

Tips：優選20基金頂格配置的公司值得你戰略研究。

本季度操作小結

認同較多：易中工：新易盛、中際旭創、工業富聯，阿里

分歧較大：也是易中工

行業戰略增持：算力、騰訊+阿里、

行業戰略減持：白酒、資源、電力

小結

總體而言，整個2025年三季度是一個奇葩的季度。風格能夠貼合「易中工」的經理和理念抵制「易中工」的經理實現的收益是冰火兩重天。最高77%，最低5%。

但兩種風格的基金基本都認同騰訊和阿里，普遍對這兩家大塊頭進行了增持。大部分基金減持了白酒，但也要幾個基金繼續堅守。

未來如何？喜好科技類的基金是否還能一往直前，或是白酒類基金會涅槃歸來，我們下季度以及2026年逐季見分曉。

4000點起步，精彩剛剛開始……

三季度末，優選20基金平均股票倉位為86%（上季度82%）；前十大重倉股平均倉位49%（上季度49%）。

截止2025年10月29日收盤，20只基金年度收益中位數為44.9%，跑贏滬港深500指數的26.8%，最高112.1%，最低13.4%。如下表↓

宏赫優選20基金截止當前，今年以來和過去四年漲幅表現如下：

宏赫優選20基金並不能夠完全代表全市場最優秀的主動管理型公募基金，但我們在日常的基金評級研究中，力爭滾動更新優選20名單，使其儘可能囊括最優秀的基金於內，從而使得每季度它們的調倉換股能為大家帶來思考。

如果個人投資者自選股票或基金不能連續三年戰勝宏赫優選20基金，那不如簡單持有我們為大家選出的優選20基金，從中擇選3-5只建立起實現你個人和家庭理財目標的投資組合。

被忽視的寶藏II

【宏赫優選20基金】季度運作分析及市場展望

第二個被忽視的寶藏就是這些優質基金的基金經理每季度在報告中運作分析和市場展望欄目里的闡述。我們也將每季度每位經理的闡述精選摘錄，並提供宏赫分析。以供投資者參考。

由於都是公開資料，我們本期精選了四位經理的季度闡述，相信閲讀它們對投資者的理念和策略都有所幫助。其他經理的季度闡述，投資者可在相關基金最新季度報告中自行找尋閲讀。

……