美股半年暴漲17萬億美元！投資者站在歷史的十字路口：獲利了結還是全盤梭哈？

智通財經APP注意到，隨着美股向罕見的連續六個月上漲邁進，投資者面臨一個兩難抉擇：是獲利了結，還是全盤押注。

數據顯示，標普500指數已連續125個交易日站在50日移動均線之上，這是自2011年以來最長的持續期。在過去30年里，該基準指數僅有三次更長的連續上漲紀錄。

雖然上漲行情很少會因為時間過長而終結，但自4月初以來，標普500指數38%的漲幅使其市值增加了17萬億美元，導致估值顯得偏高，市場頭寸也有所升溫。多頭有歷史數據支撐，因為11月開啟了美股一年中最好的六個月行情。但問題在於，在標普500經歷了自1950年代以來最強勁的六個月漲勢之一后，這些年終漲幅是否已經提前在市場中兑現。

Janney Montgomery Scott的技術策略師兼研究副總監丹·萬特羅布斯基表示，"我們正處於另一輪拋售的危險區域。"他認為標普500指數容易在12月底前下跌多達10%。"從目前位置開始的任何下跌都不會太嚴重。但如果不盡快出現回調，可能會在明年上半年引發一次劇烈的修正，因為交易員會希望儘早擠掉泡沫，而不是推迟。"

美國股市基準指數已比其近期均線高出125個交易日

對於萬特羅布斯基和其他通過監測每日均線和其他指標來判斷股市動量的技術分析師而言，標普500指數堅守在支撐線上方，發出了穩定和強勁動量的信號。

2011年，在一場重大的債務上限之爭期間，標普500指數曾連續130個交易日站在50日移動均線之上。如果當前這波125個交易日的漲勢持續到下周三，它將僅次於2007年2月的149個交易日，成為本世紀第二長的連續上漲期。

在此之前，該指數從1995年1月到1996年1月創下了連續257個交易日的紀錄，當時互聯網泡沫開始形成——根據可追溯至1928年的數據，這是歷史上最長的連續上漲期。

當然，未來幾天對股市至關重要，因為大型科技公司將公佈季度財報，而美聯儲也將做出利率決定。隨着美聯儲會后聲明將於華盛頓時間周三下午2點發布，投資者將仔細研究美聯儲主席鮑威爾半小時后的講話，以尋找美聯儲未來幾個月政策方向的線索。

財報季已經開啟，投資者也在傾聽企業首席執行官對今年最后幾個月的預期。本周是本財報季最繁忙的一周，標普500指數中市值佔比超過40%的公司將公佈業績，包括微軟、Alphabet和Meta將於周三盤后，以及蘋果和亞馬遜於周四發佈的財報。

投資者對大型科技公司的估值越來越擔憂，而此時美股的另一個關鍵技術指標——200日移動均線也顯得 stretched，正接近歷史極端水平，交易價格較其長期支撐位6,097點高出13%。數據顯示，如此大的差距歷來預示着拋售，這在2011年、2018年和2021年都曾發生過。

2024年7月，該基準指數曾一度攀升至該均線上方15%，隨后由於日元利差交易平倉震動金融市場，導致夏季出現短暫暴跌。

但Evercore ISI技術分析主管里奇·羅斯認為，警報尚未拉響。他表示，近年來標普500指數經常交易在200日移動均線上方10%以上。這種差距之后通常會出現整固期，從而推動股市再創新高。

羅斯也對季節性趨勢持樂觀態度。數據顯示，過去30年間，標普500指數在11月平均上漲約2.5%，這是股市平均表現最強的月份，而其他11個月的平均漲幅為0.6%。

"對股市多頭來説，好消息是市場情緒和頭寸佈局仍略顯悲觀——即使標普500指數處於歷史高位——這主要是由於持續的貿易戰擔憂和對潛在信貸危機的擔憂，"羅斯表示。

他對標普500指數的年終目標位設定在7,400點，這意味着該指數較周二收盤價還有7.4%的上漲空間。"有時需要順應市場趨勢，有時則需要逆勢而行。但眼下你無法與這輪漲勢對抗。"