宏觀必看圖表：美聯儲當日對任何技術信號保持謹慎（2025/10/29）

FOMC前瞻

高盛：本周FOMC會議不太可能就12月議息釋放正式指引，但若被問及，鮑威爾或傾向於援引9月點陣圖所隱含的第三次降息預期。我們維持12月降息概率較高的判斷，主要基於以下三方面考量：

1）9月點陣圖已將第三次降息確立為政策基線，且市場目前已完全定價此預期；

1）歷史經驗顯示，FOMC常以「三連降」模式實施風險管理式降息；

3）12月會議前勞動力市場數據難以傳遞出足夠明確的「無憂信號」。在點陣圖已暗示降息的背景下，貿然跳過12月窗口將顯得政策協調性不足。

資金面

高盛更新了對標普500指數CTA資金流的預測。由於此前持倉水平下降且價格信號有所改善，預計未來一周資金流將偏向上行，但未來一個月內仍傾向於下行，若市場出現「下跌行情」（約-4%的波動），可能引發顯著拋壓。

在未來一周內：若市場平盤，預計流入13億美元；若市場上漲（+2個標準差），預計流入6億美元（因波動率上升而減少）；若市場下跌（-2.5個標準差），預計流出36億美元。

技術面觀察

分析師：儘管金價尚未完全擺脫困境，但技術形態上國際現貨黃金已初步突破為期12日的下降楔形結構。不過在FOMC決議當日，我們需要對任何技術信號保持戰術謹慎。

技術面觀察ii

SPY已觸及近期上升通道上軌，並以長影線十字星收盤，這通常構成趨勢反轉的警示信號。恰逢FOMC議息會議，需警惕本周尾聲市場波動將顯著加劇。如果未來數日乃至數周內，價格向20日簡單移動平均線、其下趨勢線或通道下軌回撤，均屬於合理的技術性回調範疇。

技術面觀察iii

分析師：從技術面來看，國際現貨黃金當前下行趨勢預計將持續。4小時圖上，價格持續形成低點下移與高點下移的看跌結構，顯示空頭仍掌控局面。如下圖所示，均線排列確認了短期技術結構偏空。

因此，近期金價或延續弱勢，此前低點可能並非本輪調整的底部。近期關鍵支撐位於3900-3890美元區間。

如果價格有效下破該區域，可能打開圖示標註的進一步下行空間；上行方面，除標註位置，更強勁的阻力區間位於4050-4150美元一帶，該區域匯聚了多條移動均線，預計將壓制價格的任何反彈嘗試。

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