調研速遞|內蒙古博源化工接待申萬宏源等32家機構調研 銀根礦業二期年底投產 三季報歸母淨利潤同比降41%

10月29日，內蒙古博源化工股份有限公司（下稱「內蒙古博源化工」）以特定對象調研及現場參觀形式接待了申萬宏源、泰康基金、國泰基金等32家機構投資者。公司董事長戴繼鋒、總經理邢佔飛等高管出席，就三季報業績表現、重點項目進展、行業趨勢等核心議題與機構展開交流。

本次投資者關係活動類別為「特定對象調研」及「現場參觀」，於2025年10月29日10:00-11:30在博源豪生大酒店3樓會議室舉行。參與機構涵蓋券商、基金、保險、私募等多個領域，包括申萬宏源、泰康基金、國泰基金、招商基金、華夏基金、平安基金、富國基金、拾貝投資、盤京投資等32家機構。

公司接待團隊陣容強大，包括董事長戴繼鋒，董事、總經理邢佔飛，董事、副總經理紀玉虎，副總經理、董事會祕書華陽，總工程師王彥華，副總經理戴鵬程，總會計師馬玉瑩，證券事務部部長陳月青，市場管理部部長楊俊山及投關經理李鵬。

交流會上，公司首先介紹了2025年三季報核心數據。2025年1-9月，公司生產各類產品798.54萬噸，其中純鹼526.19萬噸、小蘇打117.21萬噸、尿素134.96萬噸，其他化工產品20.17萬噸。

業績層面，受行業周期及市場價格波動影響，公司營收和利潤同比出現下滑。具體數據如下：

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銀根礦業二期年底投產 2026年一季度完成產能爬坡

針對機構關注的銀根礦業二期項目進展，公司表示，該項目計劃於2025年底建成投料，預計2026年一季度完成產能爬坡並釋放產能。關於成本優化空間，公司稱二期投產后理論上存在成本下降可能，具體幅度需視裝置實際運行情況而定。

碳回收120萬噸小蘇打項目2026年年中投產

在綠色低碳項目方面，公司碳回收綜合利用120萬噸小蘇打項目正處於建設階段，預計2026年年中完成建設並逐步釋放產能，該項目將進一步提升公司資源綜合利用水平。

分紅政策：綜合考量盈利與發展需求

機構問及未來分紅預期時，公司迴應稱，后續將綜合考慮盈利狀況、戰略發展需求及股東回報等因素，在保障正常經營和資本性支出的前提下合理確定利潤分配方案。據披露，公司過去兩年分紅金額基本維持在11億元左右。

行業趨勢：合成鹼法產能退出拐點待政策與市場催化

對於合成鹼法持續虧損是否加速退出的問題，公司表示，儘管淘汰落后產能是行業結構升級的必然趨勢，但目前顯著的產能退出跡象尚未顯現，拐點到來仍需關鍵政策與市場力量進一步推動。

此外，公司還就尿素業務剝離計劃、蒙大礦業訴訟進展等問題作出迴應：尿素業務目前維持盈利，暫無剝離計劃；蒙大礦業仲裁案件尚未裁決，公司已累計計提預計負債11.49億元，最終影響取決於仲裁結果。三季報中非經常性損益6000余萬元主要源於所持內蒙古銀行、鄂爾多斯銀行股權公允價值損失5954.52萬元。

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