仰望星空，關注正在加速的衞星產業

10月16-17日，星網宇千帆星座分別發射低軌12組衞星和第六批組網衞星，今年下半年以來我國實現了23天內9次衞星發射的最快速度，巨型星座發射間隔縮短至3-5天，低空星座的部署正悄然提速。衞星這一戰略新興產業正經歷怎樣的變化？又該如何捕捉這一產業趨勢呢？

一、從必要性看為什麼一定要發展衞星產業，為什麼如此着急？

1.衞星軌道是稀缺資源，先到先得下我國不能落后

根據國際電聯ITU《無線電規則》，申報時間決定頻軌資源使用權的分配，而各國必須在申報后的14年內完成全部部署（時間緊急）。地球低軌衞星總容量僅有6萬顆，常用頻段趨於飽和。

然而當前無論從在軌衞星數量、發射進度、還是發射速度看，我國均顯著落后於美國。我國在商用衞星領域的追趕壓力尤為突出。

圖：我國在軌衞星數量顯著落后美國

資料來源：UCS Satellite Database，數據截至2023年5月

2.衞星通訊是未來「萬物互聯」時代的重要基礎設施

我們即將迎來基於高質量數據高速傳輸的「萬物互聯」時代，人工智能、機器人、智能駕駛這些新技術無不需要大量高質量數據的傳輸。相對人類可以在無信號地區憑藉智慧解決很多Corner case，一旦失去數據聯接，以上先進技術都將陷入癱瘓，也就是説我們要實現對全球每一個角落的高質量信號覆蓋。

圖：衞星通訊是萬物互聯的基石

資料來源：CSDN

衞星通訊具有廣覆蓋、低延時、高速、低成本的特點，因而可以用更低的成本實現全球覆蓋，且保證優秀的速度和質量。對於軍事通訊、物聯網建設、偏遠地區通訊都具有突出意義。從廣度上講，幾乎只有衞星能實現全球覆蓋；從經濟性講，一個衞星星座便可實現全球覆蓋，成本和建設難度都小於基站覆蓋；考慮到大量數據所需的帶寬和高通量需求，衞星近乎成為未來時代的必選項。

圖：衞星通訊優勢明顯

二、衞星產業空間有多大？

航天戰爭是未來戰爭重要部分。根據美軍下一代太空體系的構想，航天部署分7個層級，其中五個涉及大量的衞星部署。這些衞星將支撐對目標的定位、識別、跟蹤等行動，使戰爭出現「代際差」，在俄烏戰場上，衞星數據的威力已被充分證實。

我軍成立「軍事航天部隊」。2024年軍事航天部隊成立，並直接歸中央軍委領導，致力於維護我國航天安全，為打贏未來戰爭提供堅實保障。

圖：美軍下一代太空體系涉及五個層級的衞星部署

數據來源：防務快訊

手機衞星互聯網的商業化應用。華為等品牌已發佈多款支持衞星通訊的手機，並即將開通全面應用（中國聯通等運營商即將開啟相關業務）。考慮到衞星通信的終端部署費用並不高，用户可根據實際情況選擇套餐，未來硬件端普及速度有望較快。

空中、海上衞星通訊需求更具剛性。當前東方、吉祥、四川航空等已經退出空中上網產品，並積極探索多種收費方式。考慮到對於空中和海上場景下，衞星通訊的覆蓋廣度與覆蓋質量具有突出優勢，未來空間非常廣闊。國家民航總局制定的《智慧民航建設路線圖》要求，到2030年國內航線全面實現高速、經濟的空中互聯網服務。

全球衞星互聯網產業市場規模有望超334億美金。根據Satellite Internet Matket測算，2025 年全球衞星互聯網市場規模將達 145.6億美元，2030 年有望增長至334.4億美元，年複合增長率達 18.1%。

我國衞星互聯網產業穩步增長，增速有望顯著提高。據鋭觀諮詢測算，2024年我國衞星互聯網產業市場規模已超過350億元，隨着衞星製造能力、火箭運載能力和應用產業滲透率提升，未來我國相關產業市場規模增速有望得到顯著提高。

圖：全球衞星互聯網市場規模及預測

資料來源：Satellite Internet Market

三、為什麼現在佈局衞星產業？

1.政策全面支持，不斷加碼

支持政策的級別很高：2020年起衞星互聯網產業便成為我國重點支持方向，2024年更是在全國兩會層級明確提出「急需加速搶佔資源」，2024年政府工作報告定調「新興產業」屬性。商業航天無疑是國家層面新時代重要發展產業。

政策開始在應用側同步發力：此前政策多聚焦於星座建設與衞星製造，2025年8月工信部出臺政策優化衞星通信產業業務准入，積極為衞星應用產業擴容，納入更多主題，將應用市場做大做強，形成製造與應用共同加速，相互促進的新局面。

圖：部分國家支持政策

資料來源：政府官網

2.火箭發射「短板」補齊，衞星產業進程提速

此前火箭發射資源有限一直是制約我國低軌衞星部署的重要「短板」，而近期我們看到發射進程大幅提速，產業正式進入發展的快車道。

發射提速是多因素共同催化的結果：1）「國家隊」啟用最強CZ-5B火箭發射，運力高達25噸，體現了星網建設的決心；2）商業火箭強勢補位。在長征火箭運力有限的情況下，藍箭、天兵等商業火箭公司的產品逐漸開始發揮作用；3）發射場多工位發射，以海南商業航天發射場為例，只需要2-3天便可在1號工位發射完成后，將狀態切換至2號工位進行發射，未來還將拓展至4工位，顯著提高發射效率。

四、如何佈局衞星產業？

衞星產業鏈上游主要為衞星製造，核心為載荷製造（承擔不同功能的模組），與衞星平臺的搭建（衞星整體載體制造），目前上市企業主要為零部件製造相關企業；中游只要涉及衞星發射與地面接收設備，上市企業主要集中在配套設備的電子元器件（如芯片）等環節；下游主要包含運營與應用，直接使用衞星為各類客户提供所需的數據或位置等服務。

圖：衞星產業鏈核心環節梳理

中證衞星產業指數選取 50 只業務涉及衞星製造、衞星發射、衞星通信、衞星導航、衞星遙感等領域的上市公司證券作為指數樣本，反映衞星產業上市公司證券的整體表現。從成分股分佈看，其全面覆蓋產業鏈各環節，並對衞星應用的暴露更加充分。

圖：指數成分股權重分佈

數據來源：Wind，截至2025年10月17日

從成長性看，中證衞星產業指數收入與淨利潤預期增速均普遍領先同類可比指數，反映出市場對該指數成長性的認可。

圖：中證衞星產業指數總收入預期增速較高

圖：中證衞星產業指數歸母淨利潤預期增速較高

數據來源：WIND，數據截至2025年10月17日

衞星ETF易方達（563533，發行中）跟蹤中證衞星產業指數，全面表徵我國衞星產業的高速發展，是捕捉這一成長賽道機會的重要產品。