又到深秋「分紅季」，這些方向再度受到投資者關注

隨着三季報披露漸入高峰，現金分紅大幕也隨之拉開。投資者應該能感受到，在今年上市公司推出現金分紅方案比以往都要更加積極，這在增強投資者獲得感的同時，也在一定程度上增強了投資者對高股息資產的關注。

Wind數據統計，截至10月27日，已有95家A股上市公司發佈三季度分紅預案，合計擬派發金額達108.70億元。今年半年報有837家公佈現金分紅方案，合計分紅金額超6594.78億元，而在今年一季報披露期間，也有13家上市公司發佈現金分紅方案，分紅金額達58.65億元。

歷年A股中實施分紅的公司數量及佔比

數據來源：Wind 興業證券研究所

而港股市場同樣不甘示弱，股市場在季度報告陸續披露的情況下，也有多家上市公司公佈了現金分紅方案。恆生銀行、中電控股、華新水泥、重慶銀行、匯豐控股等多家港股上市公司公佈了三季度分紅預案。

數據統計，今年半年報有837家公佈現金分紅方案，合計分紅金額超6594.78億元，而在今年一季報披露期間，也有13家上市公司發佈現金分紅方案，分紅金額達58.65億元。

但我們也可以看到分紅趨勢的一些變化，比如往年的分紅大户銀行，在今年整體的分紅總額僅排在第五。而一些成長類行業諸如通信、非銀金融、醫藥生物等藉着這波政策紅利，也悄然走上了分紅榜靠前的位置。

2025年行業分紅總額排名

數據來源：同花順IfinD 截至：2025.10.28

「紅包雨」有望帶動部分高股息策略迴歸

此前，在創新葯、人工智能帶動的波瀾壯闊行情中，紅利板塊無疑存在感不佳，面對輪番涌現的翻倍股、翻倍基，投資者在紅利資產中遺憾「躲牛市」。

然而步入四季度，行情切換痕跡明顯，截至10月17日，月內滬深指數跌幅分別超過了1%和6%，而在銀行、保險股和資源股輪番提振下，中證紅利指數漲幅約為2.48%。

此外，成分股中包含了中國有色礦業、新華保險、中遠海能以及若干銀行股的恆生港股通中國央企紅利指數亦在近期持續走高，並在歷史新高處徘徊。

有分析指出，上市公司形成持續穩定、高頻分紅的趨勢將吸引更多中長線資金加入。高頻分紅趨勢的深化，直接推動了投資者結構的優化。社保基金、險資等長期資金憑藉其規模優勢和穩健偏好，成為高股息資產的核心持有者。

高頻分紅不僅改變機構投資邏輯，也將深刻影響個人投資者的行為模式。寶曉輝表示，如果上市公司能夠保持高頻分紅，傳統「追漲殺跌」的投機行為逐漸減少，取而代之的是對「價值投資」的認同。

哪些ETF或在本輪「分紅潮」中受益？

大眾情人—A股紅利指數

A股紅利也算是市場「老面孔」了，比如最具代表性的中證紅利指數行業分佈相對均衡，前三大行業金融（25.2%）、能源（19.4%）和工業（19.3%）合計佔比63.9%，構成核心支柱。原材料（12.8%）與可選消費（12.4%）權重接近，形成有效補充。該指數顯著偏向傳統周期板塊（金融、能源、工業、原材料合計76.7%），對宏觀經濟周期敏感度高。

從產品端看，由於其成立時間最早（2008.05.26），因此場內跟蹤的產品比較豐富，產品總規模在2024年「資產荒」時期有較大增長，整體維持在300億左右。相關ETF有6只，易方達中證紅利ETF （515180）規模超85億位居首位。招商中證紅利（ETF 515080）規模超過70億同樣也是跟蹤該指數的重量級選手。

高股息選擇——港股紅利

當下港股市場主要由機構投資者主導，機構更看重公司穩定的現金流及回報，將分紅能力視為估值的重要依據。這也導致港股公司傾向於維持穩定且較高的分紅政策。

以中證港股通高股息指數為例，股息率近7%，扣除 20% 紅利稅后仍有 5.57% 的實際回報。相比之下，A 股中證紅利指數股息率僅為 4.32%，港股紅利指數的股息率優勢達到 50%左右。

數據來源：同花順IfinD 截至：2025.10.28

從產品端看，匯添富中證港股通高股息投資ETF（513820），最新規模超30億元，同指數ETF規模領先，且該基金連續16個月月度分紅（截至2025.10），為分紅次數最多的港股紅利類ETF！

泛紅利的選擇—自由現金流

如果想在穩定的同時，增加點彈性，那自由現金流可能是更好的選擇。去十年，中證紅利指數累計漲幅約70%，而國證自由現金流指數累計漲幅超過215%。這是因為現金流ETF不僅關注分紅，更關注企業真實的賺錢能力，像中國海油、美的集團這些公司既有穩定分紅，又有業務擴張帶來的增值空間。

從具體編制方案來看，國內現金流指數的發展已經取得豐碩成果，主流現金流指數包括富時中國A股自由現金流聚焦指數、國證現金流和中證現金流。

從產品端看，華夏國證自由現金流ETF（159201）在規模超過50億的同時，費率也是市場上最低一檔。而在回報率方面，易方達國證自由現金流ETF（159222）近一年收益超18%，是同類中最高的。

最后，儘管「紅包雨」讓投資者嚐到甜頭，但在採取高分紅策略時，投資者應該關注分紅可持續性，而非單期高股息，這要結合公司歷史分紅穩定性與盈利支撐來判斷。

近年來，紅利資產不斷攀升走高，導致股息「被動下降」，這本身是市場認可價值的良性信號，但投資者需要關注紅利資產估值是否透支。此外，需要警惕經營不佳導致的股息「主動下降」，這往往對應紅利資產基本面走弱的風險信號。