重要會議提振消費產業預期！消費ETF(159928)翻紅吸金，4日狂攬超6億元！港股通消費50ETF(159268)昨日再度「吸金」！消費三季報怎麼看？

今日（10.29），滬指震盪走強再度站上4000點，大消費震盪。消費ETF（159928）午后翻紅，成交額5億元。資金面上，消費ETF（159928）盤中再獲1.24億份淨申購，4日狂攬超6億元！截至10月28日，消費ETF（159928）最新規模超208億元，同類遙遙領先！

港股方面，新消費「純」度更高的港股通消費50ETF（159268）漲0.21%，盤中成交額超2600萬元。資金面上，近20日累計「吸金」超3.4億元。

聚焦大消費板塊，估值性價比極具吸引力。截至10月28日，消費ETF（159928）標的指數市盈率TTM為19.16，處於近10年1.98%分位點，比近10年曆史上超98%的時間便宜，估值性價比高。

【機構：重要會議提振消費產業預期】

東興證券指出，上周重要會議公報發佈，消費作為關鍵詞在公報中被頻頻提及，消費在「十五五」期間經濟發展動能上的重要性被強調。並提出要更加強調需求和供給的雙向互動，體現出內需戰略定位升級和供需關係調整，標誌着政策重心從供給主導轉向供需平衡。預期未來在消費政策方面，將出台更具針對性和持續性的措施，食品飲料消費也將在消費復甦中獲得增量機會。建議關注經濟動能轉型下食品飲料消費變化帶來的估值修復和產業成長機會。

重要會議明確「堅持擴大內需這個戰略基點」，提出「要以新需求引領新供給，以新供給創造新需求，促進消費和投資、供給和需求良性互動，增強國內大循環內生動力和可靠性」，這一表態一方面是在總量上將擴大內需作為戰略基點來佈局，一方面在增長動能上強調了供給和需求的雙向互動，標誌着政策重心從供給主導轉向供需平衡。預計后續在消費總量刺激上將出台更具針對性和持續性的措施，包括食品飲料領域的消費券發放、品質升級補貼以及與新消費業態相關的支持政策，以達到會議在上述兩方面的要求。

在高層規劃建議的指引下，食品飲料行業的消費趨勢正在發生深刻變化。居民生活方式與消費心理的理性化轉變，持續引領供給端效率提升，催化渠道改革不斷深化。消費者越來越注重產品的實際價值、性價比和購買便利性，這種理性消費趨勢助推了即時零售、零食量販、會員商超等新渠道模式的蓬勃發展。這些新渠道憑藉其高效的供應鏈管理、精準的需求匹配和優化的消費體驗，正在重構食品飲料行業的銷售格局，也帶來食品飲料行業新的投資機會。

東興證券預期，食品飲料消費在重要會議期間會隨着消費整體復甦中獲得增量機會，能夠抓住新渠道、抓住消費趨勢的企業會成為行業的領導者，建議關注經濟動能轉型下食品飲料消費變化帶來的估值修復和產業成長機會。

（來源：東興證券20251029《食品飲料行業：重要會議提振消費產業預期》）

【白酒有望加速出清，關注邊際改善和高景氣板塊】

太平洋證券指出，白酒產業景氣度磨底，三季報有望加速出清。本周SW白酒指數下跌1.12%，行業當前處於「供給出清」的底部調整階段，預計三季報存在一定壓力，有望加速行業出清。10月25日茅臺集團宣佈重大人事調整，需要關注新帥上任后應對行業調整期的策略，持續關注新領導在平衡傳統經銷商與新興渠道利益，以及穩住價盤和渠道信心方面的舉措。

大眾品方面，三季報發佈窗口，關注經營邊際改善和高景氣成長股。東鵬飲料發佈三季報，利潤端和第二曲線超預期，2025年前三季度公司實現營收168.44億元，同比+34.13%；實現歸母淨利潤37.61億元，同比+38.91%。2025年前三季度能量飲料/電解質飲料/其他飲料分別實現營收125.63億/28.47億/14.24億，同比+19.4%/+134.8%/+76.4%，電解質飲料和新品表現超預期，主業實現穩健增長，看好后續第二曲線持續超預期的表現。

（來源：太平洋證券20251027《白酒有望加速出清，關注經營邊際改善&高景氣成長股》）

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超68%，其中4只白酒龍頭股共佔比31%，養豬大户佔比16%，其他權重股還包括：伊利股份（9%）、海天味業（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/10/9）關注大消費板塊，相關產品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

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風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述產品均屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。港股通消費50ETF（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。