「一體兩翼」格局築牢發展基座，物產中大歸母淨利潤增長三成

近日，物產中大（600704.SH）發佈三季報顯示，前三季度，公司實現營收4329.79億元，同比下降2.03%；歸母淨利潤30.51億元，同比增長30.87%。其中，第三季度，公司實現營收1444.42億元，同比下降2.27%；歸母淨利潤10.12億元，同比增長33.40%。報告期內，公司淨利潤穩健增長主要得益於供應鏈集成綜合服務能力持續提升，疊加大宗商品價格企穩回升，使公司盈利能力進一步增強；同時年初至報告期末資產處置收益較上年同期增加。

三季報背后既是物產中大「基礎盤」與「加速器」的協同發力，也印證了「穩一體、壯兩翼」戰略的強勁驅動力。2025年以來，公司圍繞智慧供應鏈集成服務開展更加積極、更加聚焦、更加有效的經營管理和投資活動，按照「以供應鏈思維、做產業鏈整合、構建物產中大生態圈」的實施路徑，塑造戰略協同、周期對衝、產融互動的產業格局，從最新財報來看，這一戰略已取得顯著成效，公司淨資產收益率在同行業可比上市公司中處於前列。

供應鏈主業穩健增長 盈利主引擎構建成型

聚焦作為「一體」核心的智慧供應鏈集成服務板塊，前三季度，物產中大積極克服大宗商品貿易下行等不利影響，着力提升供應鏈韌性與安全水平，聚焦重點產業集羣，不斷提升對核心客户資源保障、價格管理、物流倉儲等服務能力。

在金屬大宗板塊方面，物產中大推進上游優質資源整合，與湘潭鋼鐵集團成立合資公司，並緊抓下游終端需求，擴大家電、門業、電梯、五金等產業集羣服務範圍，金屬材料業務銷售量保持兩位數增長。聚焦煤炭板塊，公司不斷加大區域市場開拓力度，重點開發疆煤外運為主線的西北、川渝以及內蒙區域市場，市場覆蓋面持續擴大。化工板塊上，加大與廣墾橡膠集團、海南橡膠集團、恆逸石化等頭部企業深入合作，同時把握國內需求，推動油氣業務鏈接全球資源服務中國，上半年公司LPG、聚酯聚烯烴業務創利約2億元；公司新能源品種也逐步起量，工業硅、碳酸鋰半年度創利已突破1500萬元。在技術賦能層面，物產中大還在積極探索「人工智能＋」產業，公司的大宗商品物流基地巡查巡檢項目已入選浙江國企首批「人工智能+」開放場景，不斷迭代升級的數字化手段將顯著提升公司供應鏈效率與安全。

近年來，物產中大經歷從傳統貿易商向供應鏈集成服務商的深刻轉型，並朝着產業生態組織者的戰略方向進發，圍繞產業鏈上下游各主體、各環節、各要素搭建集成化服務平臺，以重要經濟領域的分銷網絡、物流網絡為佈局，聯動商流、物流、資金流、信息流，構建產融互動業務格局，以其物流智能化、泛金融化、互聯網化的行業優勢，促進供給與需求的深度對接、產業資本與商業資本的有機融合。

以鋼鐵全產業鏈為例，公司上游爐料端有澳大利亞、巴西、印度、南非等豐富的國際採購渠道；中游鏈接寶武集團、鞍鋼集團、首鋼集團等百余家長期合作的大中型鋼廠；下游圍繞中交、中冶、中核、國家能源集團、國家電網等優質客户，解決原料供給、材料匹配、價格管理、物流規劃等配供配送基礎需求，還與浙江省內外的電梯、家電、汽摩配等若干特色產業集羣及集裝箱、船舶、新能源等大型產業終端建立長期配送服務關係，在資源組織、成本控制、庫存風險等方面提供一攬子解決方案。此外，依託新加坡、迪拜、馬來西亞、越南等境外公司，物產中大已將鋼材市場網絡延伸至70余個國家及地區。

在智慧供應鏈物流體系建設方面，物產中大以國家5A級綜合物流企業物產中大物流為主體，全方位打造「物流網絡+產業集羣輻射+數字化+物流集成服務」特色商業模式。經過20余年的耕耘，物產中大物流在國內26個大中型城市佈局206個網絡節點，其中，83個大宗自營基地，15個帶碼頭倉、38個泊位、11條鐵路專用線；年綜合物流量已突破850萬噸，沿海形成多個500萬噸級以上服務區域；年加工能力1314萬噸，加工量保持穩定增長。

「兩翼」格局日漸壯大，核心競爭力持續增強

在「穩一體」的基礎上，物產中大的「兩翼」也不斷豐滿壯大。公司金融服務板塊持續完善交易中心建設，積極拓展交易品種，創新交易模式，擴大交易規模，完善價格指數體系，為大宗商品產業鏈提供有力支撐。報告期內，物產中大牽頭整合建成浙江國際大宗商品交易中心並正式揭牌運行，將原有單一從事油品化工交易服務的交易中心，增加交易品種、豐富業務模式，打造大宗商品期現一體化場外交易市場，助力浙江自貿區打造具有區域競爭力和國際影響力的大宗商品資源配置樞紐。半年報顯示，浙江國際大宗商品交易中心，目前已集聚優質會員企業3619家，上半年產能預售交易額達262.63億元，同比增長3.46%。此外，報告期內，物產中大戰略參股的信泰保險總部迴歸浙江，持續深化險資入浙，加強金融服務對智慧供應鏈集成服務、養老產業等業務的深度賦能。

高端製造方面，物產中大堅持以科技創新推動轉型升級，不斷加快提質增效步伐。報告期內，公司研發費用為10.49億元，同比增長24.42%，重點投向了特種鋼材、新能源汽車零部件兩大領域，科技創新成為業績提升的重要支撐。目前物產中大已佈局電線電纜、熱電聯產、輪胎製造、鎂礦和鎂合金加工等高端製造行業。儘管三季報未對各業務領域業績進行披露，但半年報顯示，上半年，電線電纜業務收入56.66億元，同比增長24.97%，攻克「深海海洋用拖拽聲探電纜」「新型耐低温聚氯乙烯彈性體材料」等關鍵技術，實現進口替代；輪胎業務收入21.35億元，公司參與新編3項國家標準，智能製造轉型穩步推進；熱電聯產業務收入14.46億元，能源綜合利用效率和固廢協同處置水平居行業領先；鎂礦和鎂合金加工業務表現亮眼，收購的安徽舜富精密科技股份有限公司並表后營收同比大增45.52%，利潤增長逾五成，鋁合金壓鑄件產量同比上升63.48%。整體來看，物產中大高端製造板塊持續提質擴量，有望孕育多個細分領域冠軍，成為新的增長極。

值得一提的是，除了立足「一體兩翼」外，物產中大依託良好商譽資信和政企合作優勢，主動佈局養老產業、環保公用等「政府有要求、市場有需求、企業有追求」的公共服務行業。

在當前產業鏈格局變革背景下，大宗供應鏈企業經營難度上升。物產中大作為業內頭部企業，憑藉資源整合能力、服務體系及風險管控等核心優勢，持續拓展渠道網絡佈局，保障供應鏈安全穩定，進一步鞏固行業地位，市場集中度持續提升。同時，公司大力發展新質生產力，積極佈局戰新興產業和未來產業，全力開展關鍵核心技術攻關，也將進一步加快企業產業結構優化調整，構築起長期、穩健、高質量發展的基座。