超100億元！A股「紅包雨」來了

上市公司三季報披露進入窗口期，市場對分紅的關注度顯著提升。

證券時報記者根據數據統計，截至10月27日，已有95家A股上市公司發佈三季度分紅預案，合計擬派發金額達108.70億元。今年半年報有837家公佈現金分紅方案，合計分紅金額超6594.78億元，而在今年一季報披露期間，也有13家上市公司發佈現金分紅方案，分紅金額達58.65億元。

港股市場在季度報告陸續披露的情況下，也有多家上市公司公佈了現金分紅方案。恆生銀行、中電控股、華新水泥、重慶銀行、匯豐控股等多家港股上市公司公佈了三季度分紅預案。

高頻、穩定的現金回報正從政策倡導轉向市場實踐，成為上市公司提升投資者獲得感的核心抓手。受訪人士認為，穩定分紅是上市公司質量的試金石。投資者收穫的不僅是現金「紅包」，更是對資本市場長期健康發展的信心。當高頻分紅成為一種趨勢，市場將逐漸向成熟市場邁進。

三季度「紅包」密集派發

10月28日，匯豐控股公佈三季報，公司2025年第三季度的收入為177.88億美元，同比增長5%；歸屬母公司普通股股東利潤為48.73億美元，同比減少20.56%。

業績公佈后，匯豐控股並未因三季度業績下滑而股價大跌，反而拉昇上漲超4%，核心驅動力在於其穩健的分紅政策。匯豐控股宣佈2025年第三季度派息每股0.1美元，與2024年同期持平，且為年內第三次派息。若疊加此前已派發的中期股息和第一季度股息，2025年前三季度累計派息達0.3美元/股。這種「一年多次分紅」的模式已成為匯豐控股的標籤，吸引長期資金配置。

無獨有偶，華新水泥近日公佈的一份三季報分紅預案也吸引了資金的關注。10月24日晚間，華新水泥發佈2025年三季報，今年第三季度公司實現營收89.86億元，同比增長5.95%；實現歸母淨利潤9億元，同比增長120.73%。今年前三季度公司實現營業收入250.33億元，同比增長1.27%；歸母淨利潤20.04億元，同比增長76.01%。當天，公司還發布了前三季度利潤分配預案。董事會擬向全體股東分配2025年前三季度現金紅利0.34元/股（含税），合計分配7.06億元，佔合併后歸屬於母公司股東淨利潤的35.23%。

華新水泥長年採取年度分紅策略，今年公佈三季度分紅方案無疑超出了市場預期。在公司業績和分紅預案公佈后， 10月27日華新水泥港股股價上漲10.23%，A股股價也上漲了7.89%。

據證券時報記者統計，截至10月27日，A股市場已有95家上市公司發佈三季度分紅預案，合計擬派發金額達108.70億元。其中，温氏股份三季報擬分紅19.94億元，分紅金額排名居首；華新水泥、大華股份、重慶銀行、歌爾股份等三季報分紅金額不低於5億元。

港股上市公司方面，恆生銀行、中電控股、重慶銀行、匯豐控股等多家公司公佈了三季度分紅預案。此外，滔搏、德利機械、時代集團控股、汽車之家等公司也公佈了最新財報的分紅方案。

「高頻分紅」成新趨勢

在政策和市場雙重推動下，上市公司分紅不再侷限於年度分配，多家公司採取「一年多次分紅」的模式，提升投資者獲得感。

證券時報記者根據數據統計，今年半年報有837家公佈現金分紅方案，合計分紅金額超6594.78億元，而在今年一季報披露期間，也有13家上市公司發佈現金分紅方案，分紅金額達58.65億元。

其中，龍佰集團、邁瑞醫療、玲瓏輪胎等上市公司不僅在年報、半年報公佈了分紅方案，季報公佈之際也有現金分紅。在港股市場，匯豐控股、恆生銀行、中電控股等公司是港股市場中「高頻分紅」的典型代表，其股價在股息率支撐下長期保持穩定上漲趨勢。

高頻次分紅成為趨勢，本質上是市場成熟度提升的體現，也是政策引導和市場機制雙重作用的結果。暢力資產董事長寶曉輝在接受證券時報記者採訪時指出，近年來，險資等長線資金在A股和港股市場的持股比例提升，這些資金追求長期、穩定的現金流回報，自然會選擇追捧高分紅公司，而企業爲了吸引這部分核心資金，不得不重視分紅這一指標。

與此同時，近年監管層不斷強化分紅要求，比如新「國九條」明確規定，強化上市公司現金分紅監管。對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。加大對分紅優質公司的激勵力度，多措並舉推動提高股息率。增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。

「在分紅長期不達標的情況下，企業甚至是可能會失去融資資格。這將會倒逼企業主動分紅，央國企在被要求將‘市值管理’納入考覈后，公司的分紅意願也在顯著提升。」 寶曉輝表示。

有望吸引更多中長線資金入市

高頻分紅趨勢的深化，推動市場投資生態向「價值投資」深度轉型，具體表現為機構投資者佔比提升，個人投資者行為理性化，同時促進市場估值體系重構。

中國證券投資基金業協會發布的最新數據顯示，截至8月末，我國境內公募基金資產淨值合計36.25萬億元。繼4月末突破33萬億元、6月末突破34萬億元、7月末突破35萬億元后，公募基金規模站上了36萬億元的新臺階。

金融監管總局日前公佈2025年二季度保險公司資金運用情況顯示，截至今年二季度末，保險公司資金運用余額突破36萬億元，達到36.23萬億元，同比增長17.4%。

融智投資基金經理兼高級研究員包金剛向記者表示，在當前利率下行、經濟增速放緩的環境下，高分紅策略更具吸引力。險資等中長線資金，在低利率環境下，需要提高股息資產權重才能覆蓋負債成本。

寶曉輝表示，上市公司形成持續穩定、高頻分紅的趨勢將吸引更多中長線資金加入。高頻分紅趨勢的深化，直接推動了投資者結構的優化。社保基金、險資等長期資金憑藉其規模優勢和穩健偏好，成為高股息資產的核心持有者。

高頻分紅不僅改變機構投資邏輯，也將深刻影響個人投資者的行為模式。寶曉輝表示，如果上市公司能夠保持高頻分紅，傳統「追漲殺跌」的投機行為逐漸減少，取而代之的是對「價值投資」的認同。

不過，寶曉輝也提醒投資者，在採取高分紅策略時，投資者應該關注分紅可持續性，而非單期高股息，這要結合公司歷史分紅穩定性與盈利支撐來判斷。近年來，紅利資產不斷攀升走高，導致股息「被動下降」，這本身是市場認可價值的良性信號，但投資者需要關注紅利資產估值是否透支。此外，需要警惕經營不佳導致的股息「主動下降」，這往往對應紅利資產基本面走弱的風險信號。