曝光70億關聯交易后，新城悦服務董事會完成切割：王曉松等辭任

繼曝光近70億元違規拆借之后，新城悦服務宣佈調整董事會人員。

10月27日晚間，新城悦服務發佈公告稱，自當日起，新城控股的董事長兼總裁王曉松辭任非執行董事，呂小平和陸忠明辭任非執行董事，並不再擔任提名委員會成員。截至公告期末，新城悦服務董事會包括執行董事戚小明、吳倩倩，以及獨立非執行董事張燕、朱偉和姜旭之等五人。此外，公告稱，新城悦服務繼續停牌。

那麼，新城悦服務董事會成員為何調整？其何時才能復牌？

董事會「切割」完成，提升整體獨立性

在新城悦服務的此次調整中，與新城控股、新城發展相關的高管辭任，其中，王曉松為新城控股的董事長兼總裁，呂小平現任新城控股集團股份有限公司董事、新城發展控股有限公司執行董事兼行政總裁，陸忠明現任新城控股集團股份有限公司監事會主席，同時擔任新城發展控股有限公司執行董事兼副總裁兼財務負責人。

新城悦服務在公告中稱，此次調整董事會組成有利於提升其整體獨立性及有效處理利益衝突。

事實上，新城悦服務這次董事會成員調整與此前公佈的關聯資金交易事件相關。

今年4月1日，新城悦服務正式停牌。在停牌前一天（3月31日）晚上，新城悦服務發佈公告稱其2024年全年業績及年報無法按期披露。原本計劃於當天發佈的年報，由於發現與關聯方之間的資金往來啟動了調查程序，需要核數師進行更多審覈程序，導致年報延迟刊發。

時隔5個月之后，新城悦服務於9月30日晚披露了有關此關聯交易的詳細調查報告。報告指出，2023年和2024年，在新城控股員工的主動請求下，新城悦服務給新城控股分別拆借了18億元、51.7億元（合計69.7億元）。這些資金由新城控股的一名管理人員和新城悦服務時任執行董事楊博策劃，並在新城悦服務的多名員工協助下進行。

對於上述調查結果，新城悦服務方面表示，董事會已自9月30日起罷免楊博的執行董事及首席運營官職務。

至此，從表面上看，一場高達70億元的拆借以執行董事楊博的罷免和若干涉事員工的辭退而宣告終結，但是，后續新城悦服務還需要按照上市規則進行必要的調整，以證明其內部具有獨立的控制程序以及重拾投資者和資本市場對其的信心。而此次董事會人員調整正是其提升整體獨立性的必要一步。

熟悉港股市場的匯生國際資本行政總裁黃立衝認為，這通常是復牌的必要步驟，找出這次事件中責任人，然后做出整改行動，才能夠顯示公司認真面對這個事情。

根據獨立法證會計師在調查報告中的建議，在此次關聯交易事件中，儘管無證據顯示其他董事知悉或參與策劃關聯資金往來，但若干董事同時在新城控股、新城發展擔任行政及董事職務，可能削弱董事會的整體獨立性或引發不必要的利益衝突。鑑於新城悦服務、新城控股、新城發展的董事會重疊，董事會提名委員會應審閲董事會組成，以減少重疊、減輕利益衝突，提升獨立性。

中國企業資本聯盟副理事長、中國區首席經濟學家柏文喜分析稱：「聯交所復牌指引第二條即要求‘證明管理層誠信不存在監管憂慮’。在此敏感節點，王曉松等其他新城系高管退出新城悦服務董事會，可以向監管及投資者傳遞、釋放‘切割信號’，以降低公司復牌障礙。」

復牌之路仍存多重「關卡」

從4月1日至今，新城悦服務已經停牌7個月之久。根據復牌指引，新城悦服務除了需要公佈關聯資金往來的獨立調查報告外，還需要評估其對公司業務運營、財務狀況的影響，還有采取的適當補救行動。

同時，新城悦服務需要公佈上市規則要求的所有尚未公佈的財務業績，包括去年的年報和今年中期的報告。此外，還有進行獨立的內部控制調查，證明其已制定充足的內部控制程序等。

對此，柏文喜表示：「首先，新城悦服務滿足復牌硬性條件，先‘換血’才能證明管理層誠信風險可控；同時，還需要淡化家族色彩：由獨立董事與職業經理人主導，恢復外部審計與機構投資者的信任。最后，復牌后才能為未來再融資鋪路：物業股估值已跌至8倍PE左右，唯有治理獨立才能重新進入港股通、ESG（環境、社會和公司治理）及指數基金池。」

「從時限來看，港交所規定停牌18個月就會觸發退市，所以新城悦服務最晚需要在2026年9月30日之前復牌。倒推時間表來看，新城悦服務需要儘快發佈經審計的2024年報、2025年中報，同時完成獨立內控審查並披露，最后通過港交所的驗收並完成相應流程。」柏文喜表示。

目前已步入2025年最后一個季度，由於新城悦服務對外並未有業績披露，所以今年其經營狀況如何尚不可知。但是，從今年3月起發佈的盈利警告來看，其業績表現並不容樂觀。

在盈利預警公告中，新城悦服務表示，經初步審閲，預期2024年公司擁有人應占淨虧損在7億-9億元之間。

對於新城悦服務的未來發展，柏文喜表示：「新城悦服務停牌前市值僅24億港元，較高點時蒸發約200億港元；若公司能在剩余約11個月內完成全部復牌指引，則有望避免退市，但復牌后的估值修復將高度依賴其治理獨立性與業務‘去地產化’進度。」

新京報貝殼財經記者 徐倩

校對 柳寶慶