瑞銀在增長和現金流方面升級后，升級版股票上漲

Upwork（納斯達克股票代碼：UPWK）周一上漲7.7%，此前瑞銀將自由職業者市場從中性升級為買入，並表示對該公司近期增長前景充滿信心，理由是其核心服務總額呈改善趨勢，且自由現金流產生被低估。

瑞銀分析師Joshua Chan在給客户的一份報告中表示，瑞銀證據實驗室的數據顯示，最近幾個月Upwork（納斯達克股票代碼：UPWK）的網絡流量顯着改善，這表明該平臺的活動水平正在反彈。

該銀行目前預計，服務總額（衡量平臺交易總額）將在連續五個季度下降后在未來兩個季度內恢復增長。

報告稱，這一增長「可能成為該股的積極催化劑」，並指出每位買家支出的增加（增長約5%）有助於抵消活躍客户的小幅下降。

瑞銀還指出，Upwork（納斯達克股票代碼：UPWK）的自由現金流增強，預計2025年將達到近2億美元，相當於約9%的收益率，遠高於2023年的1400萬美元。

分析師表示，現金生成的改善使Upwork（UPWK）能夠在其公開歷史上首次回購股票，此舉預計將使其投資資本回報率提高至十幾歲。

報告稱：「該公司的FCF發電能力沒有得到充分的重視。」

此次升級之前，Upwork經歷了一段艱難的時期，該公司面臨着投資者對宏觀經濟阻力以及生成性人工智能取代一些自由職業者工作的潛力的懷疑。

瑞銀認為，這些擔憂有些過頭，並指出該平臺上與人工智能相關的項目同比增長約30%，可能會適度支持GSV的增長。分析師表示，交易活動的確認反彈可能有助於緩解估值壓力，因為該股的交易倍數已從一年前的15倍左右壓縮至10倍左右。

瑞銀預計，Upwork（UPWK）在截至2027年9月的12個月內將公佈調整后的EBITDA為2.54億美元，保持10倍的倍數，以獲得其21美元的目標價格。該公司預計2025年每股收益為1.29美元，2026年每股收益為1.40美元，均高於共識預期。