美聯儲降息已成定局--但鮑威爾的言論可能引發危機

2025-10-29 03:46

市場已經慶祝了美聯儲的下一步行動--現在他們想要一個新的理由來讓派對繼續下去。

華爾街幾乎確信美聯儲將在周三降息25個基點。這是9月份舉措后的連續削減。

隨着勞動力市場放緩和通脹正常化，聯邦公開市場委員會（FOMC）可能會將聯邦基金利率下調至3.75%-4.00%範圍。

根據CME FedWatch Tools的數據，12月第三次降息的可能性為98%。

但真正的行動超出了政策聲明的範圍。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾是否會暗示更多資金的大門敞開？或者，他會引用疲軟的勞動力趨勢或政府關閉導致的持續數據停電作為靈活性的理由嗎？也許他會助長越來越多的説法，即「美聯儲看跌期權」又回來了。

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高盛經濟學家大衞·梅里克爾表示，沒有強有力的理由偏離這一軌跡：

「9月點圖中的中位數預測顯示，今年的基線為三次削減……我們預計不會有關於12月會議的正式指導，但如果鮑威爾被問及，他可能會很樂意參考9月的點。"

牛津經濟學的瑞安·斯威特也贊同這一觀點。他説，持續的政府關門擾亂了官方的經濟發佈。它還可能推動美聯儲再次降息，只是爲了避免落后於數據曲線。

斯威特表示：「12月謹慎仍將是一個因素，政府關門拖延的時間越長，再次降息的可能性就越大。」

由於數據封鎖導致關鍵的勞動力和通脹指標缺失，鮑威爾可能會依賴替代指標。ADP的私營部門就業數據和Indeed的職位列表可能成為他講話的中心舞臺。

美國銀行經濟學家Aditya Bhave預計鮑威爾將故意保持模糊，並指出「美聯儲正在接近其政策決定，沒有政府數據」，並可能會在解釋美聯儲對就業和支出趨勢的看法時引用這些第三方消息來源。

此外，Bhave預計央行將宣佈結束其資產負債表的流出-一項被稱為量化緊縮的政策-這可能標誌着到2026年將轉向更積極的貨幣政策。

根據22 V Research的FOMC調查，一半的受訪者預計會議后會出現「冒險」反應。只有9%的人預計會拋售。

在過去四個交易日中，先鋒標準普爾500 ETF（紐約證券交易所代碼：VOO）追蹤的標準普爾500指數已升至6，880點上方的新高，並有望連續第六個月上漲。僅10月份就上漲了3%以上。

根據CFTC監管的投注平臺Kalshi的數據，該指數今年收盤時達到7，000點或更高的可能性為81%。這意味着市場相信2025年最后兩個月的漲勢仍有至少2%的上漲空間。

更令人瞠目結舌的是：目前賠率為16%，收盤價在7，500點以上--這是登月情景，將代表從當前水平上漲近9%。

另請閲讀：如果交易員的登月賭注正確，標準普爾500指數可能很快就會粉碎7，000點

股票市場已經在每天刷新歷史新高。多頭們現在嗅到了「大雜燴」的味道--這是一次后期的欣快反彈，不是由基本面驅動的，而是由對錯過機會和流動性過剩的恐懼驅動的。

資深策略師埃德·亞德尼（Ed Yardeni）將股市崩盤的可能性提高至30%，並下調了他的基本看漲前景。

根據亞德尼的説法，美聯儲最近的舉措正在重新喚醒所謂的「美聯儲看跌期權」。那時央行就會介入支持市場--儘管經濟可能不需要進一步降息。

他的基本案例是：標準普爾500指數在今年年底觸及7，000點后，2026年年底將報7，700點。在樂觀的情況下，這些目標可能會更快地實現。因此，出現回調、熊市甚至崩潰的可能性增加。

現在所有的目光都集中在周三--不是爲了美聯儲做什麼，而是爲了鮑威爾敢於説什麼。

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