寧德時代成基金頭號重倉股！公募看好科技成長投資機遇

　　今年三季度，A股市場走出一輪強勁的上漲行情，上證指數、深證成指和創業板指數漲幅在全球重要指數中排名前列，顯示市場信心顯著回暖和資金流入加速。天相投顧數據顯示，相較於今年二季度末，三季度末公募整體權益倉位明顯提升，股票型基金和混合型基金平均倉位分別為90.14%和82.15%。

　　從基金重倉股情況來看，截至三季度末，寧德時代成公募基金頭號重倉股，騰訊控股退居次席，AI新貴新易盛和中際旭創分列三、四位，阿里巴巴擠進前五。備受矚目的是，貴州茅臺跌至公募第十大重倉股。

平均權益倉位逾八成

　　天相投顧數據顯示，截至今年三季度末，可比基金平均倉位為83.28%，較今年二季度末的81.15%提升2.13個百分點。其中，股票型開放式基金和混合型開放式基金的平均倉位分別為90.14%和82.15%，較二季度末分別提升1.24個百分點和2.26個百分點。

　　今年三季度，A股市場迎來強勢反彈，整體呈現普漲格局，主要股指表現強勁。在此過程中，部分權益基金顯著提升了股票倉位。

　　例如，截至今年三季度末，鵬華創新增長一年持有期混合A權益倉位為90.44%，較今年二季度末的77.38%提升13.06個百分點；東方紅內需增長混合A權益倉位為86.78%，較今年二季度末的71.5%提升15.28個百分點。此外，景順長城研究精選股票A、易方達競爭優勢企業混合A、華泰柏瑞創新升級混合A、華夏興和混合、中庚價值品質一年持有期混合等基金的權益倉位較二季度末均有不同程度的提升。

　　不少基金經理在三季報中表達了對A股后市的樂觀態度。

景順長城價值驅動一年持有期靈活配置混合基金經理鄒立虎在三季報中表示，展望未來，國內較友好的政策環境預計仍支撐市場總體估值持續擴張，隨着基本面邊際下行變得更加温和，更多板塊有望迎來盈利拐點。預計「反內卷」政策的后續落地和執行將會加速股市盈利改善，有助於消化過去一年估值抬升后的壓力。

　　泉果嘉源三年持有期混合基金經理錢思佳在三季報中表示，儘管行情的持續性取決於企業盈利改善進度，但是當前基金賺錢效應與增量資金入場逐步形成了正向循環，后續中長期資金的擴容有望為市場提供穩定支撐。整體而言，她對A股市場表現保持積極樂觀預期。

寧德時代成基金頭號重倉股

　　天相投顧數據顯示，在公募基金重倉股中，今年三季度，寧德時代和騰訊控股交換次序，截至三季度末，寧德時代成為公募基金頭號重倉股，騰訊控股則退居次席，AI新貴新易盛和中際旭創分列三、四位，阿里巴巴擠進前五。

　　備受矚目的是，在今年二季度末還是公募第三大重倉股的貴州茅臺，至三季度末已經跌至公募第十大重倉股。

　　數據顯示，截至今年三季度末，公募基金前50大重倉股，主要分佈在信息技術、消費品及服務、醫藥等行業。

　　具體來看，在基金前50大重倉股中，屬於信息技術行業的公司高達19家，包括通信領域的中際旭創、天孚通信、工業富聯，以及元器件領域的滬電股份、東山精密、勝宏科技、深南電路、海光信息、生益科技等。值得注意的是，得益於人工智能大爆發，AI概念股成為公募基金投資組合中的新貴，新易盛、中際旭創、工業富聯均擠進公募前七大重倉股。

　　今年以來，消費品板塊整體疲軟，截至三季度末，在公募基金前50大重倉股中，消費品及服務行業的公司僅有8家，其中白酒股僅有貴州茅臺、山西汾酒、五糧液、瀘州老窖四家公司。

　　得益於創新葯行業的蓬勃發展，在公募基金前50大重倉股中，有8家創新葯龍頭公司，分別是恆瑞醫藥、百濟神州、信達生物、百利天恆、科倫博泰生物、康方生物、三生製藥，以及CRO龍頭公司藥明康德。

　　此外，基金前50大重倉股還包括互聯網龍頭騰訊控股、阿里巴巴-W，以及資源領域的紫金礦業、洛陽鉬業、中國海洋石油，半導體領域的中芯國際和華虹半導體，金融行業僅有中國平安和招商銀行。

　　從持倉市值來看，截至三季度末，共有1408只基金持有寧德時代，持倉市值合計爲759億元；共有1077只基金重倉持有騰訊控股，持倉市值為699億元；共有765只基金重倉持有新易盛，持倉市值為561億元；共有746只基金重倉持有中際旭創，持倉市值為558億元；共有895只基金重倉持有阿里巴巴-W，持倉市值為501億元。

　　需要説明的是，新易盛和中際旭創均是首次進入公募前五大重倉股，這兩家光模塊公司今年第二、三季度股價漲幅驚人，成為公募基金的持倉新貴。與之相對應的是，貴州茅臺跌至公募基金第十大重倉股，截至三季度末，573只基金重倉持有貴州茅臺，持倉市值僅有284億元。

重倉佈局AI板塊

　　今年三季度，AI板塊強勢上漲，多位基金經理在三季報中透露，其對相關板塊進行了重點佈局。

　　回顧三季度操作，匯安成長優選靈活配置混合基金經理單柏霖表示，今年三季度，AI產業鏈整體呈現強勢反彈，與算力基礎設施相關的通信和電子板塊漲幅領先。基金維持了對AI產業的整體高倉位配置，持續重點佈局海外算力產業鏈相關公司，並適度增加了部分半導體公司權重，以捕捉產業鏈中盈利爆發力和技術壁壘高的環節。

　　「基金在三季度取得了顯著的絕對收益和相對收益，核心來源於我們一直堅定看好並持續重倉的AI產業鏈，核心個股的股價持續創下新高。」華泰柏瑞質量成長混合基金經理陳文凱稱。

景順長城穩健回報靈活配置混合基金經理江山表示，三季度基金繼續維持較高的股票倉位，AI算力始終是其最關注且重倉的方向。此外，基金減倉了創新葯，增配機器人產業鏈，並繼續持有遊戲和有色金屬。

　　摩根遠見兩年持有期混合基金經理杜猛表示，從市場風格來看，科技仍是三季度市場成交的主要方向。隨着AI技術的不斷向前發展，不僅僅是算力需求依然旺盛，眾多的應用也逐步開始浮出水面，在硬件端和軟件端都存在廣闊的市場空間，相關產業的個股表現極為活躍。

　　「此外，我們一直看好的鋰電池產業也表現優異，主要原因來自於產業需求旺盛，而供給結構持續優化，行業龍頭不斷調升對未來的展望。組合繼續保持了AI相關股票的持倉，同時增加了鋰電池、有色金屬等行業的頭寸，取得了較好的投資收益。」杜猛稱。

看好科技成長投資機遇

　　展望后市，績優基金經理們普遍看好科技成長板塊的發展空間。在融通價值趨勢混合基金經理李進看來，中國經濟體量很大，每年都有數個具有結構性產業趨勢的行業。個股方面，聚焦於產業鏈繞不開、優勢顯而易見、業務具有壁壘的頭部企業。市場整體估值依然處於合理水平。其中，科技成長板塊公司估值已經從悲觀估值修復到了合理估值，但大部分優質龍頭企業的估值談不上泡沫。當前重點看好人工智能、儲能、互聯網和新勢力整車這幾個方向的機會。

　　「我們依然看好四季度和明年AI及成長板塊的主線投資機會，當前可能站在下一次工業革命的拐點上，而中國作為製造業大國，必然會隨着技術創新分配到較大的蛋糕，只需順勢而為。」華安匯宏精選混合基金經理桑翔宇表示，AI投資依然是主線，看好緊缺型環節的未來表現。

　　具體而言，桑翔宇認為，硬件投資端光模塊和PCB等依然在業績層面上保持確定性，目前缺點是2027年業績能見度較低，隨着時間推移預期會逐步明確。同時，隨着存儲需求上升，國產fab廠擴產趨勢明確，帶來的設備國產化機會會逐步體現在明年的基本面。同時國內先進製程的需求旺盛，擴產確定性強，fab廠確定性強，國產設備有階段性表現。此外，海外AI建設的另一個最緊缺環節就是電力，除了燃氣輪機，SOFC以及綠電配儲是非常好的平替方案，美國電網改造需求巨大，看好海外電力帶來的投資機會。

　　華商致遠回報混合基金經理張明昕表示，AI應用正在以前所未有的深度和廣度重塑世界，海外大廠對AI的投資不斷加速，AI產業的景氣進一步加強，並擴散到存儲、AI端側、電力儲能等更多的成長領域。操作上還是延續海外算力為代表的核心配置，並基於景氣變化，參與了國產AI、半導體、海風、機器人、創新葯等板塊的投資。將密切跟蹤產業的進展，延續一貫的基於價值的產業趨勢投資思路，動態調整組合的方向。