選項角：聯合包裹服務公司的盈利記錄爲快速打擊打開了大門

聯合包裹服務公司(NYSE：UPS）股價大幅走高，這家物流巨頭提供了強勁的盈利業績和前瞻指引。顯然，這一消息已經影響到UPS股價，該股在周二下午上漲了約8%。然而，不那麼明顯的是閃爍的量化信號，這可能意味着未來幾周的持續上行。

自然，市場的熱情集中在第三季度令人鼓舞的整體數據上。UPS調整后每股收益為1.74美元，大大超過華爾街分析師1.31美元的共識目標。此外，214億美元的收入超過了預期的208.32億美元。

同樣，管理層預計第四季度收入約為240億美元，高於之前估計的238.3億美元。此外，非GAAP調整后的營業利潤率預計將在11%至11.5%之間。

值得注意的是，領導團隊強調了公司的關鍵戰略轉變，並重點關注為股東創造長期價值。投資者對這一消息表示讚賞，導致UPS股價在上個月上漲約14%。今年仍下跌約24%，但圍繞這家陷入困境的企業的基調已經好轉。

當然，一份收益報告不會神奇地改變人們對這家物流專家的深深懷疑。畢竟，UPS的股票在過去五年中損失了大約39%。儘管如此，在新聞周期的雜音中，一個罕見的量化指標已經實現，這對期權交易員來説可能是個好兆頭。

毫無疑問，UPS股票的基本論點之一集中在其估值上。目前，該證券交易所的業績約為14.29倍，低於22.65倍的平均水平。雖然這聽起來像是一個不錯的交易，但現實情況是，人們會這麼認為，因為14比22或23小。相對估值並不是普遍的真理主張。

技術分析師可能會聲稱UPS股價突破之前的阻力位至88美元。雖然在觀察意義上是正確的，但支持線和阻力線也不代表普遍真理主張。然而，通過GSYS（廣義自迴歸條件異方差）研究，我們確實知道波動性的擴散特性。

本質上，波動性並不是恆定和有序的，而是以非線性方式聚集。換句話説，高波動性時期往往會跟隨之前的過度波動時期，而低波動性環境往往會產生相對穩定的條件。因此，不同的市場刺激會產生不同的市場行為是理所當然的。

在穩態或基線條件下，預計10周前瞻性結果在94.50美元至97.50美元之間（假設錨價格為96.24美元）。預計價格聚集將最為突出，僅高出96.30美元左右。

然而，論點是，我們並不是處於自我平衡狀態，而是處於4 - 6-U的條件下;也就是説，UPS股票在過去10周內打印了四周上漲和六周下跌的序列，總體呈上升趨勢。在這種行為狀態下，預期的10周結果範圍將在90美元至105美元之間。換句話説，風險和回報尾部都在條件分佈中向外延伸。

問題變得更棘手的是價格集羣，價格集中在95美元（因此低於錨點）。然而，二次聚集的價格接近99美元。

目前發生的情況是，在未來五周內，UPS股票的最終中間價預計將接近100美元或以上。這很重要，部分原因是100美元代表了一個明確的心理目標。然而，在第六和第十周之間，在4-6-U量化信號發出后，UPS歷來表現不佳。

公平地説，最新的收益報告可能改變了這種情緒機制的計算。但從嚴格按數字計算的角度來看，考慮短期交易可能比長期交易更好。

作為一般原則，擁有額外的時間--尤其是對於金錢之外的策略--是一種很好的奢侈。然而，在這種情況下，時間太多可能會成為一個問題，因為過去的類比表明后幾周會出現波動。

根據收集到的市場情報，可以説最激進的交易仍然有意義的是11月21日到期的98/100看漲期權。這種交易包括買入98美元的看漲期權，同時賣出100美元的看漲期權，淨借方支付76美元（最多可能損失）。

如果UPS股票在到期時通過第二回合罷工（100美元）上漲，則最高利潤為124美元，相當於派息超過163%。盈虧平衡為98.76美元。

96/98牛市價差是一個不那麼激進但概率更合理的目標，該價差也將於11月21日到期。但賠付處罰卻很高，最高落地率僅為88.68%。

總的來説，這是一個有風險的想法，因為大部分（如果不是大部分的話）的熱情已經融入了UPS的股票。然而，由於量化信號，水箱中可能還剩下額外的一滴。這種下降雖然從絕對規模來看很小，但可以通過期權的槓桿作用而大幅放大。

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