為什麼RB Global的扭虧為盈最終可能會在2026年持續下去

RB Global（紐約證券交易所代碼：RBA）的扭虧為盈，這家工業拍賣商在經歷了動盪的一年后陷入困境，汽車市場逆風緩解，建築需求改善，將2026年定位為自IFA收購以來的第一個「清潔年」，這是重振增長動力的潛在跳板。

美國銀行分析師Michael Feniger將RB Global從中性上調至買入，價格預測為120美元，理由是股價回調后風險回報狀況有所改善。

該分析師表示，最近的阻力，包括有限的災難性事件和可修復索賠的疲軟，可能會給近期表現帶來壓力。該銀行將2026年視為RB自收購IFA以來的第一個淨年份，標誌着RB恢復穩定增長。

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該經紀公司預計，隨着商業、建築和運輸（CC & T）復甦和汽車部門份額的增加，交易總額（GTV）將從2024-2025年的持平水平上升至2026年的個位數增長，並在2027年進一步改善。

憑藉運營槓桿和嚴格的執行，RB有望在強勁的自由現金流和降低的周期性的支持下，發展成為一家穩定的兩位數EBITDA複合公司。

隨着圍繞汽車信貸問題的噪音逐漸消失，RB救助業務的基本面脫穎而出。不斷上升的維修成本和日益複雜的車輛繼續區分打撈市場從一般二手車活動。

儘管家庭預算緊縮可能導致一些消費者跳過小修索賠，但總體影響有限。司機可能會忽略一個小的1,000美元的修復，但重大的10,000美元的事故仍然會駕駛車輛進入救援通道。

美國銀行將RB的汽車垂直業務視為關鍵的增長引擎，該業務佔GTV的54%左右。IAA的整合為從競爭對手Copart（納斯達克股票代碼：CPRT）手中奪回失去的市場份額（目前為35%，低於50%）提供了一條途徑。

RB傳統的CC & T部門約佔GTV的34%，過去一年經歷了低迷，但在卡車破產增加、租賃運營商提高資本支出和建設分叉的支持下，預計2026年將趨於穩定。

該銀行目前預計RB Global 2025年每股收益為3.71美元，略低於之前估計的3.80美元，隨后2026年每股收益為4.30美元，2027年每股收益為4.80美元，之前的4.90美元。

收入預測也進行了小幅調整，2025年收入為45.4億美元（低於46.1億美元），2026年收入為48.7億美元（低於49.9億美元），2027年收入為52.9億美元（低於54.2億美元）。

美國銀行120美元的價格預測基於17.5x 2025年EV/EBITDA，與工業服務業同行一致。

價格走勢：周二最后一次檢查，澳大利亞央行股價上漲2.44%，至103.90美元。

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照片由T。施奈德通過Shutterstock