超越比特幣：穩定幣成為數字金融真正的捕食者

上周在聖莫尼卡舉行的比特幣Alpha活動上，與會者遇到了節目中的明星--一條被稱為「比特幣·馬克西姆斯，金錢的頂峰掠奪者」的高聳鯊魚。「但每個頂級掠食者都有一個競爭物種。在加密貨幣中，這是快速發展的穩定幣類別--稱其為Stablecoinius Rex。

當然以太坊（加密貨幣：ETH）是僅次於比特幣（Crypto：BTC）的市值第二大加密貨幣，但以Tether（USDT）為首的主要穩定幣的總市值幾乎與以太坊相當，約為3140億美元，9月份創下了歷史新高。

Nexo Dispatch分析師Iliya Kalchev表示：「除了比特幣作為價值儲存資產的角色之外，穩定幣已成為加密貨幣最廣泛使用的應用之一：公共區塊鏈上的數字代幣，目標是與法定貨幣平價。」Nexo Dispatch是Nexo的每周出版物，專注於加密貨幣市場和數字資產財富管理。

穩定幣支撐着加密交易，在2025年結算了超過46萬億美元的交易-這一數量現在可以與Visa和PayPal競爭，風險投資公司a16 z crypto在其10月22日發佈的2025年加密狀態報告中指出。該報告稱穩定幣是「鏈上經濟的支柱」。"

卡爾切夫表示，與Visa和PayPal的比較凸顯了區塊鏈支付的規模有多快。

「在發達市場，它們正在成為可編程、始終在線的支付軌道，在速度和效率方面優於傳統系統。在新興市場和高通脹經濟體，穩定幣充當穩定法定貨幣的數字代理，」他説。「穩定幣正在為這些家庭和企業提供可靠的價值儲存、美元風險敞口以及無摩擦地獲得全球流動性的途徑。這種作為穩定儲存和交換媒介的雙重功能使穩定幣在塑造數字貨幣的未來方面擁有僅次於比特幣的地位。"

最近的立法幫助了加密貨幣市場的這個角落。

Coinbase（納斯達克股票代碼：COIN）首席執行官布萊恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）上周表示，眾議院的加密市場法案--《加密法案》--已提交參議院，並且「大約90%的（參議員）同意」，希望「在感恩節之前將立法通過委員會。「他表示，該法案旨在反映7月份《天才法案》的成功，這是一項美國新的穩定幣法，此后促進了華爾街對代幣化美元的採用。

Dash ASO核心成員Joel Valenzuela表示：「《天才法案》創建了一條從法幣到加密貨幣的直接管道，此前加密貨幣行業在獲得銀行服務方面面臨着重大挑戰。」

每個零售加密貨幣交易員都使用穩定幣。當投資者在交易所出售頭寸時，收益通常會以Tether（CLARPTO：USDT）或USD Coin（CLARPTO：USDC）形式出現--實際上是鏈上現金。每個穩定幣的設計目的是與美元1：1掛鉤，並由現金或短期國債等等值資產支持。

分析師將穩定幣的增長歸因於加密貨幣交易活動的激增、機構參與度的增加以及新的DeFi貸款用途--所有這些都因今年監管的清晰度而加速。然而，DeliverLabs合夥人江鈴鈴表示，在全球範圍內，碎片化仍然存在。

「這是一個決定性的時刻，」江説。那些在設計時考慮到跨境一致性的人將最有能力成長。那些在每個司法管轄區等待完美清晰的人可能會發現自己被困住了。"

傳統金融看到了威脅和機遇。

花旗銀行的一份新報告預計，到2030年，穩定幣市場可能會膨脹至1.9萬億美元。他們正在投資英國以外的數字支付公司BVNK在這個領域宣示他們的主權。

花旗風險投資公司（Citi Ventures）主管Arvind Purushotham表示：「穩定幣在鏈上結算和資產支付方面越來越受歡迎。」自《天才法案》成為法律以來，花旗一直在效仿其他華爾街銀行。

貝萊德（紐約證券交易所代碼：BLK）本月表示，將為穩定幣發行人推出新的儲備基金。他們於10月16日表示，現在將向其「貝萊德選擇財政部」基金添加穩定幣。貝萊德已經管理着USDC Circle（USDXX）約660億美元的儲備。

總部位於迪拜的Falcon Finance創始合夥人安德烈·格拉喬夫（Andrei Grachev）表示，只有在監管範圍內進行，將收益率整合到穩定幣中才是可行的。而目前，這些界限還沒有建立。

根據《天才法案》，收益率可以通過明確定義的、以保險為基礎的結構來提供，以避免隱藏的風險。Grachev警告投資者不要陷入新的穩定幣，這些穩定幣提供缺乏監督的DeFi式高收益率。

「合規的收益穩定幣是下一個演變。他們將通過與政策一致的資本保護和適度收入激勵措施來彌補流動性，」他説。

由基金合夥人Daren Matsuoka領導的16 z加密貨幣工作人員上周寫道，穩定幣現在是全球宏觀經濟的一支力量。 目前，超過1%的美元以代幣化穩定幣的形式存在於公共區塊鏈上，穩定幣目前是美國國債的第17位持有者，高於去年的第20位。Tether等穩定幣持有超過1500億美元的美國國債，比許多主權國家持有的美國國債還多。

儘管各國央行轉向黃金--將價格推高至每盎司4，000美元以上--但幾乎所有主要穩定幣仍以美元計價，這增強了對美元的長期需求。a16 z報告預測，到2030年，穩定幣規模可能達到3萬億美元，是花旗銀行預測的兩倍。

9月，Tether宣佈計劃推出新的美國- 12月的某個時候，專注的穩定幣被稱為USAT。Tether首席執行官Paolo Ardoino表示，他們最新的穩定幣旨在遵守《天才法案》。它將由與Anchorage Digital（一家美國公司）合資的「Tether America」發行受監管的加密貨幣銀行）。

該公司還向Rumble（納斯達克股票代碼：RUM）投資了7.75億美元，以幫助推動用户採用。Tether的旗艦USDT發行量已飆升至1820億美元，成為全球主導的穩定幣。

儘管前景看好，瓦倫蘇埃拉還是緩和了炒作。

「我們還沒有脱離困境，」他説。「參議院可以將《負責任金融創新法案》附加到眾議院的破產法案中，該法案將收緊大宗商品和證券的定義。用於支付的穩定幣可能是安全的，但具有收益率的版本仍然存在疑問。"

對於香港DeliverLabs的Jiang來説，穩定幣金融科技未來的更廣泛競爭纔剛剛開始。

「數字金融的長期成功取決於監管機構在不抑制創新的情況下調整規則，」她説。「這項工作纔剛剛開始。"

作者是以太坊和Grayscale比特幣信託的比特幣投資者。

圖片來源：作者

Beninga免責聲明：本文來自一位無償外部撰稿人。它並不代表Beninga的報道，並且未經內容或準確性編輯。