為什麼從家族辦公室籌集資金的風險比您想象的要高

家族辦公室已悄然成為初創融資的最大力量之一，也是最不可預測的力量之一。

根據普華永道的數據，家族辦公室目前佔全球所有初創投資的31%。很容易理解為什麼創始人會被它們吸引：大額支票、快速決策以及比傳統風險投資更少的繁文縟節。

但有一個問題，而且是一個大問題。

與風險基金不同，家族辦公室不會將初創公司作為核心業務進行投資。他們這樣做是作為更廣泛財富管理戰略的一部分。

這意味着他們的過程不太可預測。投資委員會往往沒有節奏，沒有明確的論點，也沒有結構化的后續策略。前一個月，他們可能會支持一家人工智能初創公司;下一個月，他們會購買托斯卡納的葡萄園。非市場條款在合同中也可能普遍存在。

對於創始人來説，缺乏系統可能會破壞穩定。當然，您可能會很快結束一輪融資，但當下一輪融資到來時，由於您無法控制的原因，同一投資者可能會無處可尋-例如，因為他們的公開市場投資組合下跌。

風險投資是建立在投資組合模型之上的。他們知道大多數賭注都會失敗，一些贏家會返還資金--然后還有一些。

另一方面，家族辦公室經常在「不沖銷」的理念下運營，即每一項投資都必須以某種方式獲得回報。一開始這聽起來不錯，直到你意識到它在實踐中意味着什麼。他們可能會試圖「拯救」陷入困境的公司，迫使創始人無休止地轉向或合併到副業項目，只是爲了保護他們的資本。

這就是一些投資者所説的「有毒生命線」，錢讓你活着，但阻止你真正成長。

創始人並沒有迅速失敗，重建得更強大，而是陷入了多年的慢動作衰退，消耗時間和股權，在清算偏好疊加后幾乎一無所有。

許多家族辦公室是風險投資的新手，因為它們天生就是多面手。VC只是他們投資組合中的一小部分，在產品周期、人才風險或下游資本市場方面的經驗有限。正如路透社最近報道的那樣，即使在超級富豪中，治理和專業性的差距也很大。

這個差距很重要。風險投資基金擁有100%專注於自己的工藝的專門團隊。除了寫支票之外，運營良好的風險投資公司還建立一個全面的系統，包括報告節奏、網絡訪問、投資者辛迪加和治理紀律。

該生態系統可以在成為某人投資組合中的又一個系列項目和成為進入C輪的公司之間發揮重要作用。

家族辦公室可以成為優秀的戰略合作伙伴，特別是如果它們帶來行業知識、長期耐心或全球網絡。但他們不應該錨定你的回合。

最好的結構是由專業風險投資者領導、制定條款並定義報告預期。在這一輪中，家族辦公室可能會加入，放大而不是掌控方向盤。因為雖然家族辦公室可以打開大門，但錯誤的辦公室也可以悄悄地關閉它們。僅從家族辦公室籌集資金也會向下一輪投資者發出壞信號，讓他們質疑為什麼你一開始就無法獲得風險融資。

在一個家族辦公室控制着數萬億美元、他們的初創公司賭注快速上升的世界里，創始人必須記住，誰為你提供資金會影響你的成長方式。在這方面，快速資本並不總是聰明資本，表面上看起來安全的可能是所有風險中最複雜的風險。

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