英偉達投資者寄望華盛頓「超級碗」提振低迷股價

　　在引領股市多年后，英偉達公司（Nvidia Corp．）的瘋狂漲勢於今年夏季暫歇。如今，華爾街正期待華盛頓能帶來某種 「魔力」，推動該股重拾漲勢。

　　這家芯片巨頭為期三天的人工智能大會 「GTC」 於周一在美國首都（華盛頓特區）開幕，所有人的目光都聚焦於定於周二中午舉行的首席執行官黃仁勛（Jensen Huang）主題演講。儘管 GTC 大會此前曾在華盛頓舉辦過，但此次是首次由 CEO 親自發表主題演講。一些投資專業人士認為，會議選址具有重要意義。

　　「GTC 大會堪稱人工智能領域的‘超級碗’，」 斯派洛增長基金（Sparrow Growth Fund）首席投資官格里・斯派洛（Gerry Sparrow）表示，該基金持有英偉達股票，管理着約 1.2 億美元資產。「會議選址華盛頓，或許預示着將有好消息宣佈。」

　　周二，美國前總統唐納德・特朗普（Donald Trump）表示，他希望向黃仁勛表示祝賀，不過暫未明確具體原因。他還在東京向商界領袖發表講話時提到，將於次日（周三）與這位英偉達 CEO 會面。周二早盤交易中，英偉達股價上漲 1.5%。

　　就在不久前，英偉達股價還完全不需要 「催化劑」—— 當時人工智能熱潮席捲市場，這家芯片製造商成為行業繁榮的核心。自 2022 年以來，該股每年都是標普 500 指數中表現最佳的個股之一；截至今年 7 月底，其年內漲幅已達 32%。但此后，英偉達的漲勢從 「衝刺」 放緩至 「慢跑」，僅上漲 9%，而其他芯片企業卻加速前行 —— 費城半導體指數同期飆升 28%。

　　過去三個月，英特爾公司（Intel Corp．）成為最大贏家：憑藉鉅額資金注入（其中包括來自白宮的 89 億美元，作為交換，美國政府獲得英特爾 10% 的股份），其股價暴漲逾 100%。今年截至 7 月，英特爾股價曾下跌約 1%。自 8 月初以來，英偉達在人工智能領域的競爭對手，如博通公司（Broadcom Inc．）、應用材料公司（Applied Materials Inc．）和安謀控股公司（Arm Holdings Plc），股價表現也遠超英偉達。此外，周一高通公司（Qualcomm Inc．）發佈了旨在挑戰英偉達的人工智能芯片，股價應聲上漲 11%，創下 2024 年 7 月以來的最高水平。

　　中國市場一直是英偉達面臨的主要不確定因素。今年 8 月，英偉達與超威半導體公司（AMD）達成了一項頗具爭議的協議：將其在中國人工智能芯片銷售營收的 15% 上交美國政府。斯派洛表示，假以時日，若能更充分地進入中國市場，可能會為英偉達約 4.7 萬億美元的市值再增加 10%。

　　這也是外界認為英偉達本周在白宮附近舉辦大會具有象徵意義的原因所在。

　　「我在尋找催化劑，無論是類似其與沙特阿拉伯等國已達成的合作協議，還是美國政府出臺有關中國市場的明確政策 —— 這將是一個巨大的機遇，」 斯派洛説。

　　英偉達一位發言人表示，此次大會 「將匯聚政府領導人、行業代表、頂尖研究人員、開發者及學術界人士，就人工智能創新及美國在全球人工智能領域的角色展開及時對話」。

　　本周，英偉達的主要客户發佈季度財報，也可能對其股價產生影響，只不過目前尚不確定影響方向。微軟（Microsoft Corp．）、字母表公司（Alphabet Inc．）、亞馬遜（Amazon.com Inc．）和元宇宙平臺公司（Meta Platforms Inc．）將於周三和周四發佈財報。彭博社整理的供應鏈數據，這些公司合計貢獻了英偉達逾 40% 的營收。而佔英偉達營收逾 8% 的超微電腦公司（Super Micro Computer Inc．）上周發佈了不及預期的初步銷售額數據。

　　「人工智能領域存在大量循環資金，而英偉達能否受益完全取決於這些資金能否最終轉化為實際需求，」 泰洛斯財富顧問公司（Telos Wealth Advisors）投資組合管理總監丹・希恩（Dan Sheehan）表示，該公司管理着約 7000 萬美元資產。「我很關注黃仁勛會説些什麼，但對我們而言，更關鍵的是看看大型科技公司驚人的資本支出計劃能否得到確認。一旦我們獲得更多關於支出的明確信號，英偉達股價就能迎來切實波動。」

　　從估值角度看，英偉達股價似乎仍有上漲空間。目前該股的預期市盈率約為 33 倍，低於其五年平均水平（39 倍），且與費城半導體指數約 29 倍的市盈率相差不遠。相比之下，超威半導體（AMD）的預期市盈率為 44 倍，博通約為 39 倍。

　　基本面方面，華爾街對英偉達投資者持樂觀預期：預計在截至明年 1 月的 2025 財年，英偉達營收將增長約 58%。彭博情報（Bloomberg Intelligence）的數據，這一增速是 2025 年半導體行業預期增速的兩倍多。

　　「介於 GTC 大會和大型科技公司財報之間，英偉達本周有可能獲得兩個積極催化劑，」 斯派洛表示，「當然，也有可能面臨雙重失望，但以目前的增長水平來看，其估值已非常合理。若股價出現回調，我會選擇買入。」

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1. OpenAI 公司宣佈向印度用户提供為期一年的 ChatGPT Go 免費服務，加大力度爭奪這個擁有 14 億人口的市場。
2. 派拉蒙天舞傳媒公司（Paramount Skydance Corp．）計劃，若與競爭對手華納兄弟探索頻道公司（Warner Bros． Discovery Inc．）（影視製作領域）合併，將保留后者的大部分業務。這一決定或有助於緩解市場對裁員和減產的擔憂。
3. 高通公司（Qualcomm Inc．）發佈了面向高利潤人工智能數據中心市場的芯片及計算機產品，旨在挑戰英偉達在該行業增長最快領域的地位，其股價隨之攀升至 15 個月來的最高水平。
4. 據知情人士透露，亞馬遜公司（Amazon.com Inc．）計劃在多個關鍵部門裁員，包括物流、支付、視頻遊戲及雲計算部門。
5. 元宇宙平臺公司（Meta Platforms Inc．）、色拉布公司（Snap Inc．）及字節跳動（ByteDance Ltd．）旗下的 TikTok 表示，將遵守澳大利亞即將實施的 「16 歲以下青少年社交媒體禁令」—— 在該禁令生效前幾周，這些企業放棄了此前的反對立場。