調研速遞|成都雲圖控股接待中信證券等24家機構調研 扣非淨利潤同比增13.46% 磷礦資源與新能源材料業務受關注

10月27日，成都雲圖控股股份有限公司（以下簡稱「公司」）通過電話會議形式接待了中信證券、申萬宏源證券、泰康資產、天弘基金等24家機構的調研。公司董事會祕書陳銀就2025年第三季度經營業績、磷複肥業務、黃磷及磷酸鐵等新能源材料業務進展、磷礦資源儲備等核心問題與機構進行了深入交流。

陳銀在調研中首先解讀了公司2025年第三季度報告。數據顯示，前三季度公司經營業績保持穩健增長，實現營業收入158.70億元，同比增長1.10%；歸屬於上市公司股東的淨利潤6.75億元，同比增長0.86%；扣除非經常性損益后的歸母淨利潤6.63億元，同比增長13.46%；基本每股收益0.56元/股，同比增長1.82%。

對於第三季度的經營壓力，陳銀表示，受原料價格波動、極端天氣導致秋肥施用需求推迟，以及工業級磷銨、水溶性磷銨銷售旺季結束等因素影響，公司短期經營活動面臨一定壓力。但長期來看，隨着氮、磷產業鏈一體化佈局的完善，產業協同和規模效益將進一步釋放，生產成本有望持續優化，為公司打開新的增長空間。

磷複肥高端產品與新型肥料市場空間

機構關注公司磷複肥高端產品銷售及新型肥料市場前景。陳銀迴應，公司持續推動產品結構優化，前三季度新型複合肥、工業級磷銨等高端產品銷量同比增長，產品結構調整成效逐步顯現。她指出，在農業結構調整、精準施肥需求提升及政策支持下，新型肥料市場快速發展，增效肥、特肥等高效化、功能化產品滲透率不斷提高。目前我國新型肥料滲透率仍較低，頭部企業加大研發推廣力度，未來隨着綠色農業政策支持加碼，市場容量有望進一步擴展。

黃磷業務：滿產滿銷毛利率提升

針對黃磷業務經營情況，陳銀介紹，公司黃磷年產能6萬噸，2025年1-9月基本實現滿產滿銷，毛利率同比提升。她強調，公司通過精細化管理保障生產穩定和成本管控，未來隨着在建磷礦項目投產，磷礦自給率提高將進一步凸顯成本優勢，支撐黃磷業務持續盈利增長。

磷酸鐵：5萬噸產能配套上游原料 客户合作深化

在新能源材料領域，公司磷酸鐵年產能5萬噸，配套15萬噸精製磷酸、30萬噸折純濕法磷酸原料產能，可穩定供應鋰電池正極材料磷酸鐵鋰前驅體。陳銀表示，公司依託「磷礦—濕法磷酸—精製磷酸—磷酸鐵」產業鏈優勢，產品得到主流電池材料企業認可，銷量保持增長。未來將持續技術創新，深化與優質客户合作，提升新能源材料領域競爭力。

應城70萬噸合成氨項目：核心設備安裝完成 推進投產

關於應城基地70萬噸合成氨項目進展，陳銀透露，目前核心設備安裝已完成，正同步開展配套設施建設，整體進展順利。公司將全力以赴加快后續施工，力爭早日建成投產達產，具體時間以公告爲準。該項目投產后，將進一步完善公司氮、磷產業鏈一體化佈局。

參股晟隆礦業：增加2927萬噸磷礦儲備 保障原料供應

機構詢問參股晟隆礦業及合作開發二壩磷鉛鋅礦的戰略考量。陳銀指出，此舉主要基於三方面：一是增加磷礦儲備，二壩磷鉛鋅礦資源儲量約2927.10萬噸，P2O5平均品位23.37%；二是保障穩定供應，投產后晟隆礦業將優先供應公司，降低市場波動風險；三是資源互補利用，該礦屬高鎂低硅低鐵鋁磷礦，與雷波基地中鎂中硅磷礦搭配使用，契合濕法磷酸工藝，提升資源綜合利用率。

雷波基地磷礦：5.49億噸儲量 690萬噸產能在建

雷波基地磷礦項目進展備受關注。陳銀介紹，公司雷波基地擁有三宗磷礦資源，總儲量約5.49億噸，在建磷礦石開採產能690萬噸/年。其中，牛牛寨北段磷礦進入試生產階段，中段磷礦處於基建期，西段磷礦完成探礦進入「探轉採」階段。公司將高效推進項目建設，早日投產達產以鞏固資源保障。

複合肥市場集中度提升：需求升級與競爭優化驅動

對於複合肥市場集中度提升的核心因素，陳銀分析，一是現代化農業推動需求升級，規模化種植下大户更傾向選擇品牌信譽好、服務完善的頭部產品；二是頭部企業通過產能擴張、產品優化和渠道佈局鞏固規模優勢；三是原材料波動、環保政策趨嚴及成本上升加速中小企業退出，推動行業整合。

公司表示，本次調研未涉及應披露重大信息。未來將持續聚焦主業，通過產業鏈一體化和資源保障能力提升，實現長期穩健發展。

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