小馬智行今起招股：獲Eastspring等1.2億美元基石投資，至多募集超10億美元

現已擁有超過720輛Robotaxi的車隊，年底將破千輛。

據IPO早知道消息，Pony AI Inc.（以下簡稱「小馬智行」）今日開起招股、至11月3日結束，並計劃於2025年11月6日正式以「2026」為股票代碼完成在港雙重上市。

小馬智行本次計劃發行41,955,700股股份。其中，香港公開發售4,195,600股股份，國際發售37,760,100股份，另有15%發售量調整權和15%超額配股權。

以最高每股180港元的發行價計算，小馬智行將通過本次香港上市至多募集超75億港元（超10億美元）。

值得注意的是，小馬智行在本次共引入五大國際知名長線基石投資者，累計認購1.2億港元，其中不乏保誠(Prudentialplc)旗下專注亞洲市場投資的Eastspring，以及Ghisallo、Hel Ved、Athos和Ocean Arete。同時，小馬智行還將獲多家戰略投資方參與錨定認購。

此前，小馬智行還已獲得豐田汽車、北汽集團、廣汽資本、一汽集團，以及紅杉中國、IDG資本、五源資本、招商局資本、新加坡康福德高、沙特新未來城（NEOM）、加拿大安大略省教師退休基金等機構及產業方的投資。

作為中國首個在北京、上海、廣州、深圳四大一線城市均取得無人駕駛出行服務許可的自動駕駛公司，也是中國唯一在北上廣深一線城市開展全無人Robotaxi商業化運營的公司，小馬智行現已擁有超過720輛Robotaxi的車隊。截至目前，Robotaxi已累積超5500萬公里自動駕駛路測里程，其中包括超1000萬公里無人化測試里程。

同時，小馬智行的Robotaxi服務可在廣州、深圳等地提供7x24小時全天候運營，並在北京開啟7x24小時測試。小馬智行全無人Robotaxi日均訂單量超15單，更是Robotaxi大規模商業化的關鍵里程碑。

小馬智行創始人、CEO彭軍多次強調，隨着第七代Robotaxi量產計劃和商業落地的順利推進，小馬智行非常有信心在今年年底實現千臺車隊規模目標。

而千台Robotaxi車隊也意味着小馬智行有望在2025年實現單車運營盈虧平衡（毛利轉正），開始邁向Robotaxi大規模商業化。「當Robotaxi投放量在1000台時，運營會達到盈虧平衡點，越過這個點，每增加一臺車輛我們的成本會更低，毛利率會更高，進入正向的不斷自我造血的階段。」小馬智行副總裁、Robotaxi自動駕駛出行業務負責人張寧曾如是表示。

得益於用户覆蓋範圍擴大、一線城市用户需求攀升，以及Robotaxi運營車輛規模增長，今年第二季度小馬智行Robotaxi業務收入同比大幅增長157.8%至1090萬元人民幣（150萬美元），其中來自乘客端的車費收入實現同比增長超過300%。

此外，通過優化「人員-車輛」遠程運營比例、降低車輛的保險成本，小馬智行的Robotaxi單位經濟模型（UE）改善顯著——2025年第二季度，小馬智行經調整研發費用為3.16億元人民幣，在產線、物料、人員建設上加速第七代Robotaxi生產和商業落地。

在鞏固乃至擴大國內市場領先地位的同時，小馬智行的全球化業務同樣進展迅速。目前，小馬智行分別在硅谷、北京、上海、廣州、深圳、盧森堡設立研發中心，並在韓國、盧森堡、沙特阿拉伯、阿聯酋、新加坡、卡塔爾等國家和地區佈局自動駕駛業務，實現技術和產品出海。

另外需要關注的是，隨着Robotaxi的愈發被認可，兼具技術壁壘和商業模型優勢的小馬智行正成為全球資本配置未來出行乃至整個科技產業的重要標的。

自美股上市以來，小馬智行在公開市場吸引了包括柏基投資（Baillie Gifford）、公爵資本（Baron Capital）、方舟投資（ARK Invest）、威靈頓資產管理（Wellington Management）、富達投資（Fidelity Management & Research）在內的多家知名機構積極買入；而「木頭姐」旗下ARKQ基金、柏基投資（Baillie Gifford）等國際知名長線基金近期更是多次加碼小馬智行。

更早之前，小馬智行還作為首家L4級自動駕駛公司被納入納斯達克中國金龍指數（HXC），並吸引更多ETF基金、對衝基金、長線投資者的投資。

一旦港股上市順利落地，不僅將拓寬小馬智行的全球投資者基礎，提升股份流動性，更有望在短期內加入港股通，進一步打開內地資金參與通道，為其全球化戰略注入強勁動力。