喬路銘回覆北交所IPO首輪問詢：股權代持已解除，實控人多名親屬在公司任職不屬「關聯方任職過多」

10月27日，喬路銘科技股份有限公司（以下簡稱「喬路銘」）披露北交所IPO首輪問詢回覆，針對市場關注的股權代持規範、應收賬款高企、客户集中度高及大客户風險等核心問題作出詳細迴應。

據悉，喬路銘IPO申請於今年6月26日獲北交所受理，7月22日收到首輪問詢。

公開信息顯示，喬路銘科技股份有限公司是一家從事汽車飾件的研發、生產和銷售的企業，主要產品包括汽車內飾件、汽車外飾件及配套模具。2024年度，比亞迪汽車、吉利汽車、蔚來汽車、零跑汽車、東風嵐圖是其前五大客户。

親屬股權代持已解除

根據回覆文件，喬路銘成立初期由實際控制人黃勝全的父親黃修業提供資金支持，而這一安排與家族業務佈局緊密相關：1994年，黃修業與家人共同成立瑞安市昌華汽車附件廠，后改製爲浙江銘博汽車部件有限公司，2015年8月整體變更為銘博股份，主營汽車衝壓件、輥壓件，由黃修業與其子黃聖安共同控制。

黃勝全自1994年起在銘博股份銷售部門任職，積累客户資源后於2013年創辦成都雙勝，計劃開拓汽車內外飾系統部件的生產及銷售業務。黃修業基於家族財富傳承考量，決定由大兒子黃聖安繼續掌控衝壓件、輥壓件業務板塊，小兒子黃勝全在銘博股份體系外另行成立公司開拓汽車內外飾系統部件業務板塊。

針對問詢中提及的股權代持問題，喬路銘表示，彼時，隨着成都雙勝規模擴大，黃勝全計劃將業務總部遷回温州瑞安，決定設立喬路銘有限，用於承接成都雙勝的汽車內外飾系統部件業務，並由其父親黃修業提供資金支持。

同時，鑑於此前黃勝全在銘博股份擔任董事及銷售經理，不便直接登記為喬路銘有限的股東，因此在喬路銘有限設立時，安排外甥陳劍翰、外甥女黃蔡榆代持喬路銘有限全部股權；2021年1月，按黃勝全要求，二人分別將90%、10%股權無償轉讓給黃勝全胞姐黃聖雪、黃莉芳，股權代持關係持續；直至2021年11月，該代持關係正式解除。

喬路銘強調，雖初始未簽署書面代持協議，但各方就代持形成與解除簽署了確認函、代持解除協議，中介機構還對相關人員進行了公證訪談，確保過程合規。截至回覆出具日，黃勝全及其親屬不存在股權代持、特殊利益安排，亦無相關糾紛或潛在糾紛。

值得一提的是，目前，黃勝全的配偶、女兒、外甥、外甥女等親屬均在公司任職，喬路銘稱該部分人員具備崗位匹配的知識與技能，不存在「關聯方任職過多」的情形。

根據喬路銘披露的數據，黃勝全直接持有喬路銘67.13%股份，並通過僑路銘（寧波）投資有限公司、瑞安市正盛企業管理合夥企業（有限合夥）間接控制20.97%、4.37%股份，合計控制公司92.4651%股份。

應收賬款高企

伴隨營收增長，喬路銘應收賬款規模同步擴大。報告期內，公司應收票據、應收賬款及應收款項融資之和（下稱「應收款項余額」）佔營業收入比例分別為39.53%、46.79%、42.46%、27.61%，其中2022年度至2024年的應收賬款余額分別為4.49億元、9.76億元、9.01億元。

對此，喬路銘解釋稱，2023年應收款項佔比同比提升7.26個百分點，核心原因是當年對比亞迪銷售收入激增114.47%，且比亞迪內部價格審批流程較長，導致部分已領用產品結算周期拉長；同時，比亞迪正常結算周期本就長於其他客户，通常對賬后60天內支付3-6個月期迪鏈憑證，且其銷售收入佔比從2022年的36.42%升至2023年的47.69%。2024年末該比例下降，系與比亞迪結算周期迴歸正常；2025年6月末進一步降至27.61%，則因對比亞迪銷售收入佔比降至42.49%，且上年末應收賬款及迪鏈憑證到期收回。

值得一提的是，2023年喬路銘的經營活動現金流量淨額為-3494.99萬元。喬路銘表示，主要因收到的比亞迪迪鏈憑證佔比較高。公司將部分迪鏈憑證向銀行貼現獲取運營資金，但因貼現銀行有追索權，不滿足會計準則終止確認條件，貼現資金流入計入籌資活動，導致經營活動現金流為負。若將該部分貼現金額模擬計入經營活動現金流，報告期內經營活動現金流淨額實則逐年上升。

不過，喬路銘在上市申請文件中提及，報告期各期末，公司資產負債率較高，分別為72.46%、67.60%、61.30%，因公司目前處於快速發展階段，形成經營性負債金額較大。公司直接與上下游知名企業進行合作，加之公司在按需採購的基礎上設置了安全庫存，增加了資金使用規模。較高的資產負債率水平使公司面臨一定的償債風險，若公司經營資金出現較大缺口，將會對公司生產經營造成一定不利影響。

客户集中度高，威馬破產致應收賬款全額計提

問詢函還關注了喬路銘客户集中度高的風險。招股書顯示，報告期內（2022年度至2024年度），公司前五大客户的銷售收入佔當期營業收入的比例分別為97.57%、98.97%和99.48%，客户集中程度較高。其中，吉利汽車和比亞迪是其兩大主要客户。

喬路銘提及，2022年度至2024年度，公司向比亞迪銷售產品的金額分別為5.68億元、12.19億元、18.52億元，佔當期營業收入的比重分別是36.42%、47.69%、54.89%。今年前6月，吉利汽車取代比亞迪成為公司的第一大客户，報告期內，喬路銘向吉利汽車銷售產品的金額為7.96億元，佔比55.86%。

值得注意的是，2022年，喬路銘前五大客户之一的威馬汽車已申請破產重整。數據顯示，2022年威馬汽車為喬路銘第三大客户，年度銷售額佔比為6.32%，2022年度期末應收賬款余額顯示為807.04萬元。喬路銘稱，已對應收威馬汽車款項全額計提了壞賬準備並對剩余款項申報債權，壞賬準備計提充分。

喬路銘表示，此次全額計提未對公司持續經營造成重大影響。公司將持續優化客户結構，降低單一客户依賴風險，同時加強應收賬款管理，保障資金安全。