財報前瞻 | AI熱潮驅動「戴維斯雙擊」！AMD三季度營收料增28%，綁定OpenAI加速市場份額增長

美國超微公司 $AMD 將於美東時間11月04日盤后公佈2025 Q3業績。據彭博分析師預期，AMD公司Q3營收為87.4億美元，同比增加28%；調整每股收益為1.17美元，同比增加27%。

回顧AMD過去8個財季表現，其中6次每股收益超出市場預期，財報公佈后的股價變動平均為±6.32%，最大漲幅為+9.69%，最大跌幅為-10.62%，股價當日上漲概率為37.5%。

OpenAI入股+甲骨文大額訂單！AMD股價年內暴漲110%創歷史新高

華盛證券數據顯示，AMD股價自四月份關税風波觸底后，受益於數據中心業務強勁銷售及出口限制放寬，公司股價開始加速補漲，並在本月接連宣佈與OpenAI及甲骨文合作后，單日跳漲逾23%，目前年內漲幅累計超110%創歷史新高。

10月初，OpenAI與AMD宣佈合作將部署總計6GW的AMD芯片，預計未來數年內將為AMD帶來近千億美元規模的收入。更重要的是，隨着算力部署規模的擴大和其他條件的滿足，OpenAI可通過行權獲得AMD約10%的股權。

同時，雲計算巨頭甲骨文公司本月同樣官宣將於2026年第三季度開始部署5萬枚AMD的GPU，並將在2027年及以后逐步擴展，有望推動AMD在數據中心市場縮小與英偉達的差距。

在本月接連宣佈與OpenAI、甲骨文兩家AI頭部玩家的鉅額算力訂單后，市場憧憬此項協議重塑AI芯片市場競爭格局。目前，現有市場上英偉達憑藉CUDA軟件幾乎壟斷了市場，OpenAI與AMD的交易意味着AMD用於GPU編程的ROCm軟件堆棧將被採用，且AMD開源產品也具有優勢。

AMD季報市場關注什麼？

聚焦AMD第三財季業績，市場關注的焦點包括：

• 數據中心GPU前景如何？

本周，AMD核心大客户Meta、微軟、谷歌等將陸續公佈業績，投資者重點關注科技巨頭AI資本支出計劃，以支持半導體行業強勁需求預期。美國銀行最新研究報告指出，受AI相關領域需求激增推動，2027年全球半導體銷售額可望達到約1萬億美元，該先前預測的8600億美元顯著上調。

此外，本月在英偉達入股英特爾並達成芯片合作協議后，市場擔心AMD在GPU的最大勁敵英偉達和CPU的最大競爭對手英特爾的合作將削弱AMD的增長勢頭，那些已經使用英特爾產品的企業客户未來很有可能傾向選擇英偉達。

• AMD 2nm芯片MI450系列進展

AMD CEO蘇姿豐接受採訪時表示，專為數據中心開發的Instinct MI450系列，基於CDNA 5架構打造，已確認OpenAI將成為Instinct MI450的首批客户之一，計劃於2026年下半年開始供應。

AMD已經確定，將會為MI450系列顯卡加速器首次用上2nm製程工藝。此次向2nm跨越，被視為AMD針對AI與HPC場景的重要技術佈局。MI450的競爭對手，是NVIDIA下一代Rubin系列AI GPU。

后續隨着MI450量產與落地，市場憧憬將會縮小與NVIDIA的差距，或許AI GPU市場的競爭格局或將迎來新的變化。

華爾街大行績前集體上調目標價！看好AMD營收上行潛力

據TipRanks最新數據顯示，華爾街大行績前集體上調AMD目標價，74%的機構給予「買入」評級，當前平均目標價為249美元，最高目標價為310美元/股。

• 小摩：AI熱潮仍在湧動！AMD營收上行潛力被低估

摩根大通表示，受近期人工智能(AI)相關交易激增的推動，AMD可能擁有比市場預期更大的營收上行潛力。就與OpenAI的交易按年化計算，僅這項交易就意味着AMD每年將獲得約300億至350億美元的營收，而目前市場預計AMD在2027年的數據中心GPU總營收僅約310億美元。換言之，分析師的預期仍有顯著上調空間。

• 美銀：AMD成長前景廣闊，分析師日活動為重要催化劑

美銀最新研究報告指出，AMD所處的個人電腦、服務器、高端遊戲、深度學習及相關市場存在價值數千億美元的潛在市場機遇，而該公司目前在這些領域的價值份額不足30%。

該行對AMD MI450系列「Helios」機櫃在2026年下半年發佈前景更為明朗的看法，指出其獲得甲骨文、Meta和OpenAI等客户的支持。此外，該行將舉辦分析師日活動的11月11日是AMD下一個重要的股價催化劑。

• 傑富瑞：與OpenAI合作驅動重大份額增長，目標價AMD上調至300美元

AMD與OpenAI宣佈達成合作消息后，將AMD評級從「持有」升至「買入」，目標價由170美元上調至300美元。此次合作有望在未來四年內為AMD帶來超過1000億美元的收入，涵蓋來自OpenAI、新客户及現有客户的增量業務。該行又認為，AMD有潛力驅動重大份額增長，特別是2026下半年Venice(N2)發佈 。

• 瑞銀：對AMD Q3業績預期樂觀，CPU業務表現強勁

展望財報發佈，瑞銀分析師認為AMD「第三財季業績有上行傾向，結果可能接近90億美元的預期上限，將AMD的目標價從210美元上調至265美元。

該行指出，這種上漲並非由GPU推動，而是由服務器和客户端CPU的強勁表現推動，服務器的強勁表現「可能推動」毛利率的上漲。此外，OpenAI與AMD鉅額算力協議，有望幫助AMD贏得近三分之一的GPU市場份額，遠超大多數人的預期，市場日益信任AMD未來的發展。

AMD財報來襲！聚焦相關投資標的

以下是AMD相關ETF，投資者同樣可關注：

各位聰明投資者是否看好AMD本季度財報表現呢？

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