業績飄紅下仍堅持「瘦身」，藥明康德擬28億元剝離非核心資產

轉自：貝殼財經

近日，無錫藥明康德新葯開發股份有限公司（簡稱「藥明康德」）拋出兩則重磅消息：一是擬以28億元的基準對價，向高瓴投資旗下基金新設實體出售上海康德弘翼醫學臨牀研究有限公司（簡稱「康德弘翼」）、上海藥明津石醫藥科技有限公司（簡稱「津石醫藥」）兩家臨牀服務子公司100%股權；其次披露今年前三季度業績數據，實現營收328.57億元、歸母淨利潤120.76億元，同比增幅分別達18.61%和84.84%。在業績飄紅之際選擇剝離資產，藥明康德此舉意欲何為？

28億元出售非核心資產

根據公告，藥明康德旗下的兩家主營臨牀服務的全資子公司康德弘翼與津石醫藥100%的股權將出售給高瓴資本旗下專設的兩家子公司——上海世和融、上海世和慕，基準價28億元。據悉，高瓴旗下的基金已出具資金承諾函。

資料顯示，康德弘翼是藥明康德的全資子公司，專注於為全球客户提供覆蓋藥物全生命周期的臨牀研究解決方案，聚焦腫瘤與自身免疫性疾病等核心領域。津石醫藥成立於2009年，總部位於上海，主營業務包括：生物醫藥科技領域內的技術開發、技術轉讓等，從事貨物及技術的進出口業務。

公告顯示，康德弘翼和津石醫藥主要經營臨牀研究服務業務。2025年1月至2025年9月，上述兩家公司營業收入合計約11.6億元（未經審計），約佔藥明康德2025年前三季度營業收入（未經審計）的3.5%；2025年1月至9月，兩家公司淨利潤合計約0.9億元（未經審計），約佔公司2025年前三季度淨利潤（未經審計）的0.7%。

藥明康德表示，本次出售康德弘翼及津石醫藥100%股權，是基於聚焦CRDMO業務模式，專注藥物發現、實驗室測試及工藝開發和生產服務考慮所實施，可為公司加速全球化能力和產能的投放提供資金支持，符合公司發展戰略和長遠利益。

近一年持續「戰略瘦身」

新京報記者注意到，此次資產出售並非孤立動作，而是藥明康德近一年來持續優化業務結構的延續。

2024年底，藥明康德簽訂協議出售WuXi ATU業務的美國和英國運營主體及美國醫療器械測試業務，截至目前，上述兩項交易已完成交割，上述業務在2024年合計貢獻收入13.2億元。對於剝離美國和英國的WuXi ATU業務，此前業界認為此舉是為應對美國《生物安全法案》影響的避險策略，可能影響藥明康德在該領域的未來競爭力，但從風險控制角度看，這一決策有助於藥明康德專注發展優勢業務，維持長期穩定增長。

藥明康德在2024年12月25日發佈的關於WuXi ATU業務事項進展公告中提及，公司管理層認為本次交易可確保所有迫切需要WuXi ATU細胞治療服務的客户和患者得到不受中斷的服務和及時救治，同時WuXi ATU美國和英國業務的相關科學家、技術人員和其他員工可繼續為實現「讓天下沒有難做的藥，難治的病」的使命持續工作。交易符合公司「客户第一、患者第一」的核心行爲準則，且不會對公司業績和經營狀況產生重大影響。

2024年11月至2025年1月，藥明康德通過大宗交易累計減持藥明合聯7.17%股份（8600萬股），套現24.26億港元；2025年10月再次減持2.47%股份，套現23.46億港元 。兩次累計套現47.72億港元。

藥明康德聯席CEO楊青曾表示，剝離臨牀板塊是「推進CRDMO核心戰略的關鍵一步」，公司此后將更聚焦藥物發現、實驗室測試及工藝開發和生產，並加速全球產能佈局。

據悉，藥明康德的CRDMO業務模式以其一體化、端到端的服務著稱，涵蓋了新葯研發的全過程，包括新葯發現與研究（R）、工藝開發（D）和商業化生產（M）三個主要階段。

前三季度業績實現雙位數增長

在宣佈出售康德弘翼和津石醫藥全部股權的同時，藥明康德還披露了2025年三季報。

數據顯示，今年前三季度，藥明康德實現營業收入328.57億元，同比增長18.61%；歸屬於上市公司股東的淨利潤120.76億元，同比增長84.84%。其中，第三季度單季營收120.57億元，歸母淨利潤35.15億元，分別同比增長15.26%和53.27%。

具體到各大業務板塊，化學板塊收入259.8億元，同比增長29.3%，成為收入增幅最大的板塊；小分子業務收入142.4億元，同比增長14.1%；測試、生物學分別進賬41.7億元、19.5億元。

分區域看，美國市場依然是營收主力，收入221.5億元，同比增長31.9%；歐洲市場收入38.4億元，增長13.5%，中國市場僅增長0.5%，其他地區市場增長了9.2%。

對於業績大幅增長，藥明康德稱，主要系公司持續聚焦及加強CRDMO業務模式，營業收入持續增長，同時持續優化生產工藝和經營效率，以及臨牀后期和商業化大項目增長帶來的產能效率不斷提升，提高了整體的盈利能力；同時，公司出售持有的聯營企業WuXi XDC Cayman Inc.（藥明合聯）部分股票的收益，進一步提升了公司的利潤。

截至10月28日13時45分，藥明康德報104.22元/股，股價下跌2.36%。

剝離臨牀資產后，是否會導致「研發-生產」鏈條中臨牀環節的缺失？其「端到端」優勢是否會因臨牀能力弱化而受損？前三季度中國市場收入僅增長0.5%，而美國市場增速超30%，公司是否會進一步調整區域資源配置？針對上述問題，10月28日，新京報記者向藥明康德發送採訪提綱，截至發稿，未收到回覆。

新京報記者 張兆慧

校對 楊利