產能優勢撬動增長空間，築牢工業氣體護城河，僑源股份前三季營利雙增

10月22日晚間，僑源股份（301286.SZ）發佈2025年三季報，今年前三季度，公司實現營業收入7.97億元，同比增長8.75%，實現歸母淨利潤1.81億元，同比增長40.54%。其中，第三季度單季實現營業收入2.67億元，同比增長5.57%，實現歸母淨利潤6343.57萬元，同比增長16.88%。

前三季度實現營利雙增，或源自僑源股份產品銷量提升與成本有效控制。在9月的機構調研中，僑源股份表示，將繼續優化產品結構、拓展市場，由於增長態勢也受宏觀經濟和行業周期等因素影響，公司會積極應對，力爭保持穩健增長。

僑源股份是一家專注於高純度氣體領域的綜合性氣體供應商。歷經二十余載的發展，公司已構建起品類完備、品質優良、佈局合理、響應及時且配送可靠的氣體供應與服務網絡。公司產品涵蓋高純氧氣、高純氮氣、高純氬氣、醫用氧氣、食品氮氣、工業氧氣、二氧化碳、氫氣、各類電子氣及混合氣等多種氣體，主要用以滿足冶金、化工、軍工、醫療、食品等傳統行業以及新能源、半導體、電子信息、生物醫藥、新材料等新興產業對於氣體的需求。

產能優勢領航多維能力，撬動行業增長空間

工業氣體作為「工業的血液」，廣泛應用於國民經濟的基礎行業及新興行業，隨着這些行業快速發展及工業氣體在其領域的廣泛應用，我國工業氣體市場規模也持續擴大。目前，中國工業氣體行業市場規模約2200億元，2019年至2023年的年均複合增速10%左右，增速領先於GDP及海外市場；鋰電、醫療、電子、食品等下游應用領域佔比不斷提升，需求結構更加均衡，根據國內外歷史數據測算，預計到2026年中國工業氣體行業的市場規模將達到2800億元。

面對行業的巨大增長潛力，僑源股份在產能端具有充足實力。公司擁有西南地區最大的全液態空分氣體生產線，在原有都江堰、汶川兩大生產基地的基礎上，又相繼建設眉山、金堂、德陽三大生產基地，其中德陽基地處於在建狀態，產品以液態氣、管道氣和瓶裝氣為主，滿足以川渝經濟圈為核心的西南地區客户羣需求。在福建地區，公司擁有一套生產能力為25000Nm³/h的空分氣體生產線和一套生產能力為40000Nm³/h空分氣體生產線，產品主要以管道氣方式滿足閩光鋼鐵、寶鋼德盛等客户的氣體需求，同時將富余液體產能在福建及周邊地區進行銷售。

由於受運輸半徑影響，工業氣體行業具有顯著「區域性」特性，客户通常集中於產能佈局所在地及周邊地區。僑源股份深耕西南地區和福建地區，在經營發展過程中積累了眾多優質客户，並建立了長期穩定、可持續的合作伙伴關係，通過與優質客户長期互信的合作，僑源股份在工業氣體市場形成了良好的品牌效應，不斷提升市場佔有率，持續鞏固區域領先地位。

目前，僑源股份核心客户包括三鋼閩光、通威股份、東方電氣、利爾化學、士蘭微、寧德時代、華友鈷業等上市公司以及攀鋼集團、寶鋼德盛等國內知名企業。此外，公司在軍工和醫藥領域也累積了豐富的客户資源，為國內軍工和醫藥事業作出了相應的貢獻，其中軍工客户包括中國工程物理3研究院（綿陽九院）、核工業西南物理研究院、中國航空工業集團公司、成都飛機工業（集團）有限責任公司等知名軍工研發生產單位，穩定的產品質量得到了客户的高度認可；公司醫用氧客户包括四川大學華西醫院、四川省人民醫院、中國人民解放軍西部戰區空軍醫院、成都中醫藥大學附屬醫院、川北醫學院附屬醫院、西南醫科大附屬醫院等大型醫療機構，在醫藥行業樹立了良好的口碑。

僑源股份此前還透露，目前，公司正積極推進金堂、彭州等地的基地建設與產能擴張，重點佈局高純電子特氣、醫用氣體及稀有氣體（如氪、氙）等高端產品，以持續滿足半導體、生物醫藥、新材料等高端市場不斷增長的需求，未來合作深度與廣度有望進一步提升。

多重核心優勢厚築競爭護城河

除了產能優勢、區位優勢、客户優勢外，僑源股份的核心競爭力還體現在產品質量、生產成本，以及多樣化供氣模式。

在產品質量方面，僑源股份嚴格執行國家標準，建立了完善的流程化質量控制及管理體系，對所有產品從生產到出廠的每個環節均經過嚴格檢驗，均達到國家產品質量標準且質量穩定，公司醫用氧、工業氣體產品被四川省經信委等部門列入《省級名優產品推廣應用目錄》，「僑源牌氣體（氧、氮、氬）」也被四川省政府授予「四川名牌產品稱號」。

同時，僑源股份還具備生產成本優勢。公司目前生產體系完整、高效，規模化生產可以顯著降低產品生產成本。公司各基地合計全液態氣體產能120余萬噸，位居西南地區第一位。以耗電量為例，據測算，產能為2200Nm³/h的小型空分設備單位能耗約為950kWh/m³，而公司目前主要生產線產能為30000Nm³/h的大型空分設備單位能耗為620kWh/m³左右，與小型空分設備相比能耗大幅下降。同時，公司汶川基地所在地水電資源豐富，電價相對較低，具有成本優勢。此外，公司亦高度重視生產經營過程中的成本控制，通過對工藝技術的研發改進，掌握了「余氣及殘留液體回收」「真空管道應用」「能量回收綜合利用」等節能技術，有效降低了產品單耗。

此外，基於工業氣體行業下游行業分佈較廣的特性，僑源股份還擁有多樣化供氣模式，可根據客户不同階段需求，匹配與其相適應的氣體品種、純度和使用量，為其提供包括生產、配送、服務等的一站式、全方位氣體供應服務方案，保障客户用氣的持續穩定。靈活多樣的供氣和服務模式顯著提高了客户的體驗感和滿意度，提升了客户黏性和市場口碑。

展望未來，僑源股份將繼續深耕工業氣體賽道，以「區域深耕+高端延伸」雙輪驅動，把產能優勢、成本優勢與客户黏性轉化為持續現金流與利潤增量。隨着我國半導體、新能源、生物醫藥等新興產業爆發式擴張，公司有望憑藉二十余年積澱的品質口碑與供應鏈韌性，在千億工業氣體市場中加速擴容份額，實現「區域龍頭」向「全國領軍」的跨越。