黃金「牛市剎車」，業內高管警告：準備迎接更深回調！

周二， $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ 在短暫收復4000美元關口后重返跌勢，向下觸及3960美元/盎司。業內高管表示，此前的黃金漲勢已脱離可持續軌道，當前的下跌剔除了部分市場「泡沫」。

金價在過去短短七周內飆升27%，並於10月20日創下每盎司4381美元的高點。有業內人士稱，這一漲勢源於投資者的「投機性」持倉。目前，金價較近期高點已下跌逾9%。

業內高管預計，未來幾周金價將進入更深層次的調整階段。他們認為，此次下跌是對已不可持續的暴漲行情的一次「健康回調」，值得肯定。

本周，黃金交易商齊聚該行業規模最大的年度會議。原本高漲的參會情緒被意外警告打斷——金價在回升前可能還會進一步下跌。

「我認為業內很多人實際上希望能出現比目前更深幅度的回調，」世界黃金協會（World Gold Council）市場策略師約翰・里德（John Reade）在京都舉行的倫敦金銀市場協會會議間隙表示。

某大型黃金交易銀行的另一位高管則更為直言不諱：「只有瘋子纔會認為黃金能漲到這麼高。」

今年以來，黃金價格上漲的動力來自投資者需求——他們將黃金視為對衝地緣政治不確定性、高政府債務水平以及美元貶值的工具。國際貨幣基金組織（IMF）數據顯示，各國央行也在通過購買黃金實現資產多元化，減少對美元的依賴，不過近幾個月來這類購買行為已有所放緩。

今年金價已累計上漲逾三分之二至近期高點，3月突破關鍵的每盎司3000美元關口，10月初又一舉站上每盎司4000美元。

然而，近期的價格飆升讓許多業內人士將矛頭指向「投機性」持倉，認為這導致金價漲得過高、過快，形成了不可持續的漲勢。

「我們顯然正處於回調階段，而回調不會在短短几天內結束，」澳大利亞ABC精煉廠機構市場全球主管尼古拉斯·弗拉佩爾（Nicholas Frappell）表示，「若金價在重新測試新高前跌至每盎司3700美元，我不會感到驚訝。」

「價格通常不會一路上漲，」即將卸任的倫敦金銀市場協會（LBMA）主席保羅·費希爾（Paul Fisher）表示，並補充稱近期的暴漲是市場存在「泡沫」所致。

「這就是上周的（價格變動）如此重要的原因，它恰好剔除了市場泡沫，」他説，「適當的回調可以清理投機性持倉，之后市場就能重新整裝待發，價格可能會從當前水平繼續上漲。」

許多資深從業者和分析師表示，他們仍對黃金的長期前景充滿信心。匯豐銀行、美國銀行和法國興業銀行等機構均將明年黃金目標價定為每盎司5000美元。

不過，即便是看多者也對短期暴跌感到擔憂。

「我交談過的一些人認為，每盎司3500美元對黃金市場來説是健康的，因為這仍然是一個極高的價格，」里德表示，「在我看來，這當然是有可能的。」

市場面臨的一個問題是，近期散户投資者的熱情能否持續——近幾周來，澳大利亞和日本的散户紛紛排起長隊購買小型金條和金幣。

另一個未知因素是，過去三年購金量創下紀錄的各國央行，是否會因金價高企而放緩購買步伐。一些規模較小的央行甚至不得不出售黃金以維持資產配置比例，因為高金價推高了黃金在其總資產中的佔比。

倫敦金銀市場協會首席執行官露絲·克勞威爾（Ruth Crowell）表示，黃金正處於「穩健的上升軌道」，並正成為投資者的「主流」選擇。

「我們看到交易量在增長，全球各地的投資者都在主流層面上希望持有一定的黃金敞口，」她説，「在我看來，這並非轉瞬即逝的熱點，而是一個新的篇章。」

編輯/KOKO