息差驅動之下 日本保證金交易員的瑞郎空倉規模創新高

　　尋求從兩國息差中獲利的日本保證金交易員已加碼做空瑞士法郎，押跌規模創下紀錄新高。

　　彭博分析日本金融期貨協會和東京金融交易所的數據發現，這些交易員本月的瑞郎淨空頭頭寸金額升至3489億日元（23億美元）。這是自2008年有記錄以來的最高水平，幾乎是年初水平的兩倍。

　　這種押注旨在從兩個經濟體貨幣政策的差異中獲利；日本和瑞士的貨幣是全球主要貨幣中收益率最低的。瑞士央行6月將其政策利率降至零，而日本央行於1月將利率上調至0.5%，並且料將繼續收緊政策。

　　「考慮到散户投資者對高收益貨幣的偏好，這反映出他們一心想拋售瑞郎，」SBI Fxtrade Co．駐東京的董事總經理上田真理人稱。

　　瑞郎的遠期隱含收益率處於負值區域，而日元3個月期的隱含收益率約為0.27%，這意味着做空瑞郎兑日元可賺取正利差收益。但那些從年初就開始增加瑞郎空頭頭寸的交易員，可能會蒙受近10%的損失。

　　「這些頭寸反映了瑞士和日本之間的貨幣政策分歧，」岡三證券駐東京的高級策略師武部力也表示。但是，「套利收益肯定已經被現匯波動抹去了。」