金風科技(02208)跌3.78% 大和指其正面因素可能已完全反映且未來估值上調空間有限

金吾財訊 | 金風科技(02208)震盪走弱，截至發稿，跌3.78%，報12.97港元，成交額2.34億港元。

消息面上，大和發研報指，金風科技正面因素可能已完全反映。對於2025至2026年，公司指引風力發電機(WTG)出貨量為2.5GW，這可能反映風電場建設速度慢於預期。大和認為，公司的風電場業務可能面臨逆風，其在第三季度因處置風電場項目及對上市公司的股權投資，錄得8.69億元人民幣收益，這些投資在第三季度股價上漲，大和認為這對盈利表現的周期性影響不可持續。此外，大和預期，修訂增值税退税政策將導致其營運陸上風電場業務回報帶來逆風。管理層估計，此政策每年對損益表將產生數千萬元的負面影響。

大和認為，金風科技在第四季度業績公佈前，有潛在獲利了結的機會，因該行相信其關於風力發電機在2026年毛利率再年增2個百分點的指引，可能已大致被市場反映，未來正面驚喜有限。另一方面，其最大出貨組合來自風力發電機業務，預計在2026年可達到收支平衡(相較於目前虧損狀態)。因此，大和認為未來估值上調空間有限。